财联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据(jù)上(shàng)海钢联发布数据显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后(hòu)价(jià)格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西本周(zhōu)三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴(xīng)材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购(gòu)车(chē)需求预期的提(tí)振(zhèn)。乘联(lián)会(huì)秘书长崔(cuī)东树(shù)表示，上(shàng)海(hǎi)车(chē)展将让消费者(zhě)感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心(xīn)，也提(tí)振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价导致消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业(yè)人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能(néng)否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素(sù)影(yǐng)响。有产业人士(shì)分析称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力电池厂商(shāng)清库存(cún)工作(zuò)或到5月完结(jié)，届(jiè)时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步(bù)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格(gé)起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的(de)情况看(kàn)，一些电(diàn)池龙头企业5月份的(de)排产(chǎn)预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的业绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)会全(quán)面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下游库存状况，另一方面还需要看终(zhōng)端(duān)需求是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此(cǐ)前对财(cá吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西i)联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上(shàng)从去(qù)年四(sì)季(jì)度开始便启动大(dà)规(guī)模去库存举(jǔ)措(cuò)，这一举措(cuò)在(zài)一季度(dù)实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复(fù)产(chǎn)。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后(hòu)续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。作为锂电(diàn)产业(yè)的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代(dài)一季度报(bào)告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的(de)指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随(suí)价(jià)格企稳以及库存水平恢(huī)复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召(zhào)开的(de)中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年(nián)度大(dà)会上(shàng)，中国汽(qì)车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括(kuò)电池产业链(liàn)分工，价值(zhí)链分配问题(tí)。“原材料短期大(dà)幅下降(jiàng)也不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价(jià)是正(zhèng)常现(xiàn)象(xiàng)，行业要(yào)以(yǐ)之前大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合理分配，避免大(dà)起(qǐ)大(dà)落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳理，这(zhè)些业(yè)内人(rén)士和分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分析人(rén)士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电(diàn)产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现(xiàn)上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的(de)未(wèi)来增长空间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商(shāng)集(jí)体进入清(qīng)库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)的另一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平(píng)。据高工锂电了解(jiě)，目(mù)前中(zhōng)游电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电(diàn)池厂商(shāng)暂停(tíng)的生(shēng)产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车(chē)市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)销量数(shù)据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀升(shēng)并且回(huí)暖速度超过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进(jìn)一步带动锂电产业(yè)中(zhōng)上游的订单(dān)需求。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判(pàn)，行吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西(xíng)业有望(wàng)迎(yíng)来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度不可能(néng)太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为(wèi)经(jīng)历本(běn)轮碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格的(de)暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给(gěi)情况更(gèng)加清晰(xī)，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天(tiān)奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回(huí)收布(bù)局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回收(shōu)的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂的产(chǎn)业(yè)调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业的运(yùn)作模式(shì)正从“大开大合”的波(bō)浪式(shì)变得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料(liào)到电池，再到下(xià)游车企(qǐ)，产业链各个环节的价(jià)格以及(jí)供需变化也将变得更加(jiā)平衡(héng)且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当(dāng)前(qián)上游库存(cún)水(shuǐ)平(píng)依旧处(chù)于(yú)高位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好转，但是(shì)并不足以(yǐ)带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一(yī)个下(xià)游获利、上游(yóu)承压(yā)的简单故事

　　过去一段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电池材料的(de)价(jià)格下跌(diē)过快，但(dàn)这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏格矿业(yè)一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四季(jì)度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度(dù)营(yíng)业收入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价格下降(jiàng)周期中获得更多(duō)市(shì)场份额(é)，行业(yè)将(jiāng)变得更集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价(jià)下降中发生过的(de)事。而同(tóng)环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的(de)新公司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期(qī)利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们去(qù)年的净利润都超(chāo)过(guò)200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他们更(gèng)能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业里最优(yōu)的(de)成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等(děng)公司入股的海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全(quán)球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开采权，交易价(jià)格也(yě)需要通过长协确定(dìng)，按(àn)市价定(dìng)期调整。但能获得上游(yóu)更低成本的资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因(yīn)降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是(shì)一(yī)个下游获利，上游承压(yā)的(de)简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预(yù)期(qī)下(xià)跌，使宁德(dé)时代今(jīn)年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑定一些(xiē)车企的(de)三(sān)年(nián)长单。另一层影响是(shì)，宁(níng)德时代(dài)今年5月计划投产的宜(yí)春(chūn)锂矿(kuàng)很(hěn)有可(kě)能一开采(cǎi)就亏损。

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