金(jīn)融界5月12日消(xiāo)息(xī) 国(guó)内期货市(shì)场收盘，商品期(qī)货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化(huà)石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据(jù)昨夜(yè)公(gōng)布的数据，美(měi)国4月生产者价格指数(shù)PPI同(tóng)比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映(yìng)出生产物资通(tōng)胀压(yā)力进(jìn)一步趋(qū)缓(huǎn)。结合此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方(fāng)面，此(cǐ)前(qián)加(jiā)息(xī)结束(shù)乃至降(jiàng)息已然成(chéng)为一种共识，因此本周(zhōu)在美联储(chǔ)越来越(yuè)多官员(yuán)为鹰(yīng)派站(zhàn)台的情况下(xià)，预计从加息结束到降息周期开启，仍有近(jìn)一个季(jì)度(dù)的时间，在此期间(jiān)将面(miàn)临经(jīng)济和政策的(de)不(bù)确定性(xìng)，贵金(jīn)属部分回吐(tǔ)前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金(jīn)人数升至2021年以来的(de)最高(gāo)水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米期下滑，白(bái)银因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难言企(qǐ)稳(wěn)，后(hòu)续(xù)还需关注海外衰(shuāi)退预期的发(fā)酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期期货：经(jīng)济衰退预(yù)期与有色金属走势拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退预期角度出发，有色(sè)金属将会走(zǒu)弱，白银(yín)连续(xù)上涨后(hòu)会面临调整行情(qíng)，当(dāng)前逐步兑现；光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米宏(hóng)观经济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色(sè)金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美(měi)国经济数据疲软增加美(měi)联(lián)储(chǔ)政策转向宽(kuān)松预期以及经(jīng)济风险依然(rán)利好贵金属，但是美(měi)元(yuán)指数大幅(fú)上(shàng)升使得贵金属承压回落，而铜铝等有(yǒu)色(sè)金属大幅下(xià)行，拖累工业属性较(jiào)强的白银(yín)走势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等(děng)因(yīn)素综合光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米影响下(xià)，白银高位(wèi)回落，下方仍(réng)有一(yī)定(dìng)的空间，首先关注24美(měi)元/盎司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元(yuán)/千(qiān)克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会测试23美元/盎(àng)司(sī)（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继(jì)续(xù)26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍(réng)未走完，建议(yì)继续等白(bái)银行(xíng)情企(qǐ)稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机引发(fā)避险需(xū)求，美联储政策收(shōu)紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债(zhài)走势偏(piān)弱(ruò)，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续(xù)关注调整行(xíng)情；后续(xù)政策宽(kuān)松(sōng)转向(xiàng)、经济下(xià)行(xíng)风险(xiǎn)、银行(xíng)业风险与债(zhài)务上限风险、央行(xíng)购金(jīn)持续(xù)等宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断刷新(xīn)历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是核心建议。

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