“一带一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累(lèi)无疑(yí)是2023年出(chū)口最大的看点(diǎn)。即(jí)使考虑(lǜ)去(qù)年的低基数，4月的出口(kǒu)增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家(jiā)成为(wèi)主角，欧美发(fā)达经济体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月“一带一(yī)路”国家在中(zhōng)国出(chū)口的(de)份(fèn)额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果(guǒ)今年“一(yī)带(dài)一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下滑(huá)，使得全年(nián)2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　十公分有多长 10厘米就是10公分吗 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230510080905756.png">

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传(chuán)统观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随着中(zhōng)国出口结构向“一(yī)带(dài)一路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出口的(de)指示作用(yòng)逐(zhú)渐下降。一方面，由(yóu)于多数(shù)“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆路运输占(zhàn)比和增速(sù)快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际(jì)出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速(sù)与(yǔ)中(zhōng)国出口基本保持统一趋(qū)势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性变化(huà)背景下，传(chuán)统观察框架适(shì)用性减弱，信(xìn)息的噪音和预(yù)期(qī)的波动可(kě)能(néng)加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高(gāo)增(zēng)反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过(guò)整体来看(kàn)，自2022年(nián)初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续(xù)延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车(chē)及机电出口金额维持(chí)强势，增速较3月(yuè)进一步加快部分源(yuán)于去年(nián)低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图(tú)看，量价齐升的(de)汽车出口反映海外车市较(jiào)高景气度(dù)与产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可在一段时间内(nèi)支撑(chēng)出口，而受(shòu)全(quán)球半导体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多(duō)聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚(jù)光灯之外(wài)“一(yī)带(dài)一路”却在稳定外(wài)贸上发(fā)挥了(le)越来越重(zhòng)要的(de)作用，那么如何(hé)去评估这一(yī)空间有(yǒu)多(duō)大(dà)？

　　一(yī)带一路(lù)出口(kǒu)背后(hòu)存量博(bó)弈。在全(quán)球(qiú)经(jīng)济和贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景下，我国出口的韧性可能主要来自(zì)于存(cún)量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进口(kǒu)份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一带(dài)一路沿线10国的(de)进口(kǒu)份额上涨了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出(chū)口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带(dài)一(yī)路(lù)”沿(yán)线65国(guó)中，中国出口(kǒu)规模(mó)最大的10个国家（约占(zhàn)中国(guó)对(duì)“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿线国家总出(chū)口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来对(duì)标2023年10国在(zài)悲观(guān)、中性、乐(lè)观三(sān)种情(qíng)形下的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美(měi)欧日韩减少(shǎo)的进口份(fèn)额(é)中(zhōng)约60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果(guǒ)显(xiǎn)示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉(lā)动我(wǒ)国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百(bǎi)分点并(bìng)不少，我国全(quán)年出口增速可(kě)能略(lüè)高于0％。对(duì)欧美日等发达经(jīng)济体出口增(zēng)速预测，思(sī)路为在中国加入世(shì)界贸(mào)易(yì)组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退(tuì)或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意义的(de)三年(nián)，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有可(kě)能(néng)在下半年陷入温和衰(shuāi)退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全(quán)球经(jīng)济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧美日(rì)韩拖(tuō)累我国出口增速(sù)约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余(yú)国十公分有多长 10厘米就是10公分吗(guó)家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增(zēng)速(sù)预测即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家(jiā)拉(lā)动(dòng)我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的(de)风(fēng)险，主要(yào)来自于两个方面：数据(jù)口径差(chà)异和欧美经济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据方面，各国(guó)自中(zhōng)国(guó)进口的数据(jù)和中国向(xiàng)各国(guó)出口的数据存在差(chà)异（无论是绝对(duì)量(liàng)还是增(zēng)速），有时(shí)这一差异(yì)还(hái)较大，一般(bān)而言(yán)中国出口端(duān)的增速会更高，这(zhè)意味着我们基(jī)于“一带一路(lù)”国家进(jìn)口(kǒu)数据的测算(suàn)是低估的(de)；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在(zài)较大的不(bù)确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出(chū)现，那么2023年(nián)发达经济体对于中国出口的拖累可(kě)能没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增长不及预(yù)期，对(duì)外(wài)需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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