中(zhōng)国金融行业加速对外(wài)开放，外资券(quàn)商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的(de)首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券公司来说，除了面临行业(yè)“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年(nián)年(nián)报/财务(wù)数据，9家外(wài)资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家(jiā)出(chū)现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券则(zé)延(yán)续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过(guò)高(gāo)，在展业(yè)初期(qī)容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是(shì)经(jīng)纪、投(tóu)行等传(chuán)统(tǒng)业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业(yè)务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了(le)中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，2022年(nián)共有4家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在(zài)行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券展业(yè)的第三(sān)个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司(s大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别ī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运(yùn)作取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户(hù)开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资(zī)者，目标(biāo)客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国时间最早的(de)一批合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了(le)沪深交易(yì)所互(hù)联(lián)互通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不(bù)言而(ér)喻的是，集(jí)团(tuán)层面的合(hé)并对两家外资(zī)控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强调(diào)事项段的无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞(ruì)信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公司之间达成(chéng)协议和(hé)合(hé)并计划，截(jié)止报告(gào)日，上(shàng)述(shù)协议和合并计划(huà)的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合(hé)并可(kě)能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司(sī)持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现，依托于各自(zì)资(zī)源禀赋深入财(cái)富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务(wù)持续推进的(de)基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动(dòng)等多种业务模(mó)式，通过服务(wù)手段(duàn)的增加及(jí)优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合(hé)性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村集团特色的(de)高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资持(chí)股备案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务(wù)的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资(zī)产配置(zhì)为(wèi)核心进行(xíng)新(xīn)产品和服务的(de)研发工作，进一步(bù)赋(fù)能部门为在(zài)岸客(kè)户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境(jìng)内私人财富管理平台(tái)未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续(xù)代销(xiāo)第三方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外(wài)资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外(wài)资(zī)银(yín)行股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致力于发展财(cái)富(fù)管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其(qí)财(cái)富管理部秉持(chí)着为(wèi)客户进行(xíng)全方位资产配置(zhì)和满足客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案(àn)和财富规划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一(yī)策略下提供差(chà)异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市(shì)场对外(wài)开放(fàng)的力度不断加(jiā)大，各外资金融(róng)机构加(jiā)速(sù)了在境内设立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为(wèi)北(běi)京市，注(zhù)册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券(quàn)商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的(de)设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外(wài)资券商(shāng)的设(shè)立(lì)申请仍(réng)处于(yú)证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满等(děng)先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日(rì)本大(dà)和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大(dà)宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责(zé)人(rén)普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市(shì)场对(duì)外开放稳步(bù)推进(jìn)，为国(guó)际金融(róng)机构(gòu)和全球投(tóu)资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期(qī)待实现(xiàn)互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要(yào)求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别来了国际(jì)金融机构全面参与(yǔ)中国资(zī)本市(shì)场竞争所形(xíng)成的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促(cù)进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发(fā)展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科技对(duì)行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格(gé)局(jú)正(zhèng)加速(sù)演变(biàn)。

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