美国银行业危机(jī)持(chí)续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地区银(yín)行大跌(diē)

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出(chū)考(kǎo)虑可(kě)能出售的(de)消息。本(běn)周三美(měi)股盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行(xíng)考虑包括(kuò)出(chū)售在(zài)内的战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴(xīng)趣(qù)的(de)潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行发(fā)布声(shēng)明确认(rèn)了周三的媒(méi)体消息，称在和(hé)多位(wèi)潜在的投资(zī)者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月(yuè)以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共(gòng)和(hé)银行被出售(shòu)后，该行(xíng)并未经历超出正常(cháng)水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合众(zhòng)银行股价继续暴(bào)跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产(chǎn)等战略选项(xiàng)的(de)媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区(qū)银行危(wēi)机(jī)火上浇油的第一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股重挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌(diē)38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会(huì)上，银(yín)行监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理(lǐ)不善是导致破(pò)产的主要原因。美国(guó)商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行(xíng)和(hé)第一共和银行(xíng)有非常独(dú)特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本密集型的(de)科技以及生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银(yín)行则有(yǒu)大量的数字(zì)资产风(fēng)险。在(zài)听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明确将最近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和(hé)议员们也表(biǎo)示，美(měi)联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天银(yín)行股大(dà)幅波(bō)动背后存(cún)在(zài)“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在周四就(jiù)通过做空某些(xiē)地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空(kōng)活(huó)动增(zēng)加和股(gǔ)市波动已引起官员(yuán)及(jí)监管机构越来(lái)越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们(men)在银行或其(qí)他(tā)金融机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年(nián)人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这(zhè)些最新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年(nián)人(rén)表示(shì)，他们非常或中度(dù)担(dān)心自(zì)己资(zī)金(jīn)的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行(xíng)业较为平静的(de)时期测量过(guò)这(zhè)一数据，但2008年12月的(de)数据(jù)显示(shì)，在危机得(dé)到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道(dào)，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗(luó)斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人机(jī)袭(xí)击，并引发(fā)了(le)火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了(le)该(gāi)工厂的(de)在建厂房(fáng)间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报(bào)道(dào)称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积(jī)为400平方(f凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗āng)米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币(bì)政(zhèng)策会议，决定将欧元(yuán)区三大关(guān)键利率均(jūn)上调(diào)25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制(zhì)利率从本(běn)月(yuè)10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年7月以(yǐ)来已连续(xù)7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通(tōng)胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一”假期(qī)后跳空低(dī)开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期(qī)加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加息500个基(jī)点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前(qián)的利率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超(chāo)7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴(bào)跌主要(yào)受到宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪的(de)影响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的(de)是金融属性。一方(fāng)面，美(měi)联储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基(jī)点，市场对(duì)连续加息对(duì)经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现破产(chǎn)银(yín)行(xíng)，造成美国股市(shì)下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品(pǐn)代(dài)表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分(fēn)析师(shī)高健告(gào)诉期(qī)货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与美国银(yín)行危(wēi)机事(shì)件有(yǒu)关(guān)。另(lìng)外(wài)，美(měi)国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布(bù)的(de)一份评估文(wén)件警告(gào)称，如(rú)果不提(tí)高债务上限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进(jìn)入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等(děng)风险资产带来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行(xíng)问题再次出(chū)现，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的不确定性(xìng)较大，主要(yào)风险在于当(dāng)前(qián)的宏观避险情绪是否有(yǒu)可(kě)能演(yǎn)化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日(rì)度(dù)级(jí)别(bié)演变成周(zhōu)度级别的拉(lā)升行情。如(rú)果这种情况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会出(chū)现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期市场的关(guān)注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情(qíng)绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能化分析师(shī)郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业(yè)以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上升和通(tōng)胀居高不(bù)下的情况下，美国经济(jì)难(nán)以获得动能(néng)。叠加美(měi)国就业(yè)市场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济面临(lín)的风(fēng)险正在上升。而在(zài)此次(cì)美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美(měi)联(lián)储致力于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面(miàn)探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之(zhī)前(qián)高利率带来的风险事件进一(yī)步扩大，美联(lián)储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议息会议(yì)中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱动上也(yě)有较高(gāo)的相似性。高健表示(shì)，共(gòng)同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避(bì)险情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速(sù)下跌(diē)。不(bù)同点(diǎn)有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债(zhài)务(wù)上(shàng)限的加成；二是(shì)当前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对(duì)此轮(lún)原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑(zhù)顶(dǐng)后回落(luò)，盘面(miàn)上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意(yì)是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基(jī)本面看，短(du凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗ǎn)期(qī)原油尚不(bù)具(jù)备持续大(dà)幅下滑的基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经连(lián)续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即(jí)将进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东(dōng)产油国为稳定(dìng)油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市场再(zài)度(dù)进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超(chāo)卖(mài)情(qíng)绪的逐步(bù)释(shì)放(fàng)，原(yuán)油(yóu)供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能(néng)否出现周(zhōu)线级(jí)别(bié)的(de)行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来，美(měi)联储年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压(yā)制的预期(qī)，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联(lián)储连续大(dà)幅加(jiā)息(xī)后(hòu)对市(shì)场的(de)影响仍(réng)需一(yī)段时间观(guān)察，情绪的底部可能已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)，但(dàn)市场的(de)底部仍需要观察。基本(běn)面上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会(huì)下降多少(shǎo)也(yě)尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期(qī)货(huò)假期后首(shǒu)个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和(hé)美国的问题(tí)依(yī)然存(cún)在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本(běn)面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计(jì)划排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青(qīng)生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季(jì)度受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期(qī)随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析(xī)师(shī)汤剑林(lín)称，由于沥青利润(rùn)压缩限制(zhì)生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青供(gōng)应存在收缩(suō)预期(qī)，后续关(guān)注国(guó)内炼厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于(yú)季节(jié)性淡季(jì)，南方(fāng)开始进入(rù)雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下(xià)游行(xíng)业的开工(gōng)率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较(jiào)小，整体需(xū)求一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预(yù)期(qī)仍在(zài)，且(qiě)随着气温的回升(shēng)，道(dào)路(lù)施(shī)工项目逐(zhú)渐启动，预计需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥(lì)青(qīng)价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍(réng)维持(chí)弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期(qī)仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体(tǐ)库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备(bèi)施工(gōng)条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡，建议(yì)逢低做多裂解(jiě)价(jià)差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加大(dà)了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价(jià)差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工(gōng)率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共(gòng)计(jì)820万吨新装置（产能(néng)占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下(xià)压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由(yóu)于高加工差下(xià)装置开工较为积(jī)极(jí)，实际检修力凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启(qǐ)提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存(cún)从180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需依然(rán)偏(piān)松(sōng)。”福能期货能(néng)化分(fēn)析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看(kàn)调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初(chū)开(kāi)始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不(bù)及预期(qī)，当(dāng)前(qián)美(měi)湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大(dà)，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原油价格(gé)企(qǐ)稳情况及(jí)调油逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格(gé)企稳、调油需求(qiú)再起，在(zài)聚(jù)酯开工率有改善预期的(de)前(qián)提下(xià)，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能(néng)会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳(wěn)，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出(chū)现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的(de)压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导(dǎo)致趋(qū)势延续(xù)。从价格(gé)走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的(de)走势。

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