今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火(huǒ)热的“中特(tè)估”板块(kuài)又(yòu)将迎(yíng)来(lái)重(zhòng)磅(bàng)级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将于(yú)5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了(le)发(fā)行(xíng)上限，加上部分券商近期(qī)对(duì)于基金的发行(xíng)导向转为保有量考(kǎo)核(hé)，也不会过(guò)份(fèn)冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题(tí)系列指数有助于资(zī)本市场从科技(jì)领域(yù)、能源产业(yè)等多维度服务央企，强化(huà)股东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企(qǐ)利用资本市场做(zuò)强做优做大，提升市场影响力、号(hào)召力(lì)，切实促(cù)进央(yāng)企(qǐ)上市公司实(shí)现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对(duì)外发布基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差(chà)异，招(zhāo)商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认购费(fèi)用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面(miàn)，广发(fā)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是(shì)中信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价(jià)值促(cù)进(jìn)央企估值(zhí)回归”业务交流会(huì)暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发(fā)现，推动央企估值回归合(hé)理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司(sī)、券商、基金(jīn)公(gōng)司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此(cǐ)次会议或为(wè哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季i)产品发(fā)行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期资本(běn)市场的(de)行情主线，包(bāo)括交易所、券商(shāng)、基金工商各(gè)方对此(cǐ)也比(bǐ)较重视，基金公(gōng)司肯定(dìng)会重点发(fā)行，但目前市场上也存在(zài)不少央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也(yě)会相对(duì)理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会(huì)参(cān)与其中一(yī)只央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖(mài)；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧(cè)重点放在(zài)产品(pǐn)保有量(liàng)上，同时降低(dī)基金首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基(jī)金公司(sī)人(rén)士(shì)也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不会在此次央企股东回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三(sān)批(pī)陆(lù)续推向市场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同时获(huò)批(pī)发(fā)售，就是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售(shòu)机构不会过度(dù)拼(pīn)基金首(shǒu)发，不过(guò)，目前市场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今年(nián)以来资本市场的(de)热门，基(jī)金公(gōng)司(sī)也积极(jí)布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续(xù)申报了(le)21只(zhǐ)央国(guó)企主题(tí)基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等(děng)各大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家(jiā)机构，还各(gè)申报了主、被动两只产(chǎn)品，积(jī)极填哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季补这一产品条线。

　　除了(le)中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方(fāng)达、南(nán)方、银华还(hái)同时上报了(le)跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中(zhōng)证国新央企现代(dài)能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产品的(de)发行，意味着，个人(rén)和(hé)机构投(tóu)资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会满提出(chū)“探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立(lì)具(jù)有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置(zhì)功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来(lái)发(fā)展和改革指明(míng)了方向，成熟(shú)完善的(de)估值体系对于资本市(shì)场(chǎng)的(de)价值发(fā)现以(yǐ)及(jí)资源(yuán)配(pèi)置(zhì)功(gōng)能的发挥有重要(yào)作(zuò)用，也是(shì)资本市场支持实体经济(jì)发展的重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国(guó)特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国(guó)企主题基金，就是看(kàn)准这类企业(yè)的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值(zhí)体系，有助于提升(shēng)市(shì)场(chǎng)对国有上市企业的关注(zhù)度(dù)，对(duì)企(qǐ)业(yè)估值(zhí)层面(miàn)的各(gè)类因(yīn)素(sù)做进(jìn)一步的研究和探(tàn)讨，强化(huà)相关领域在新(xīn)环境下的资产价(jià)格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金罗国(guó)庆表示，从长期来(lái)看，央国(guó)企板(bǎn)块的投资逻(luó)辑是比较完备(bèi)的(de)：一是(shì)央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政(zhèng)策的(de)支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完(wán)善中(zhōng)国(guó)特色现代资(zī)本市场下，预(yù)计国资央(yāng)企有望迎(yíng)来估值(zhí)修复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理晏阳(yáng)也表示(shì)，当前稳健的(de)经营业绩为央国(guó)企的(de)估值重塑提供(gōng)了(le)市场认可的基(jī)础(chǔ)。从盈(yíng)利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目(mù)前已(yǐ)超(chāo)过其他类型(xíng)企业(yè)，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平(píng)，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下(xià)上市央(yāng)企营业总(zǒng)收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上(shàng)市公(gōng)司质量(liàng)的提升或将(jiāng)成为央国企估(gū)值重塑(sù)的核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈利(lì)能(néng)力(lì)相比A股市场(chǎng)整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股(gǔ)息率过往长期(qī)领先，具备较高的长期投资价值，或更符合(hé)机(jī)构投(tóu)资者、个(gè)人(rén)养老金等配置性的需求。在(zài)中国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具(jù)备较好的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关于央企回(huí)报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回(huí)报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数，指数(shù)由国新投资(zī)有限公司定制，主要选取国务院国资委(wěi)下属现 金(jīn)分红或回购总额占总市值比率较高(gāo)的(de)50只(zhǐ)上市公司(sī)证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题(tí)上市公(gōng)司(sī)证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指(zhǐ)数(shù)前十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东回报指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低的估(gū)值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利(lì)水(shuǐ)平和(hé)盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可选择网(wǎng)上现金(jīn)认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募集规模上限为(wèi)20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规(guī)模超过20亿元(yuán)，将采取比(bǐ)例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一(yī)般(bān)ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购(gòu)金额(é)低于(yú)50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续(xù)做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多(duō)家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司(sī)都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发(fā)央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资(zī)部副总经理，而(ér)汇添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了(le)双基金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突(tū)出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健(jiàn)，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是国家战(zhàn)略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特(tè)色估值体系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高(gāo)质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念已(yǐ)经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍(réng)处于较(jiào)低(dī)分位水平。截(jié)至2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今(jīn)，中(zhōng)证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横(héng)向对比(bǐ)还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平(píng)与其(qí)经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或(huò)是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对(duì)外观(guān)点来看，多家券商明确表示(shì)今(jīn)年的投资主线之一就是央国企价(jià)值重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持(chí)数(shù)字经(jīng)济+国企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经济+国企改革的投(tóu)资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一轮(lún)国企改革和(hé)中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tǐ)系推动(dòng)下，当前(qián)国企价值(zhí)重估行情有望持(chí)续并形成主(zhǔ)线行情。

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