金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一(yī)个周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期(qī)之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易所交易的白(bái)糖主力期货(huò)合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮(yān)没(méi)在五一假期(qī)的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市(shì)场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白糖主力(lì)合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎(hǔ)躯(qū)一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续(xù)狂飙，盘(pán)中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力(lì)期(qī)货(huò)合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即(jí)白(bái)糖期(qī)货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这(zhè)种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本(běn)决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看，白(bái)糖价(jià)格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方面，减产是(shì)大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他(tā)省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入(rù)尾(wěi)声，除云南地区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于(yú)广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供(gōng)需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对(duì)白(bái)糖来说(shuō)并(bìng)不现实，由(yóu)于国内(方差分析英文缩写，方差分析英文翻译nèi)糖料作物种植面积增长有限，国(guó)内糖料(liào)作物产(chǎn)量也(yě)增长缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺(quē)口部分(fēn)通(tōng)过进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需情(qíng)况也不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道(dào)，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布(bù)的(de)报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次(cì)回(huí)升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产(chǎn)国和地(dì)区包括(kuò)巴西(xī)、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和(hé)澳大利亚等(děng)，其中前十位食(shí)糖(táng)产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出(chū)口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国(guó)之(zhī)一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政(zhèng)府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的糖价可能(néng)会进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大白(bái)糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅(fú)度(dù)超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

方差分析英文缩写，方差分析英文翻译rc="http://img.jrjimg.cn/2023/05/23/ed18195675742d2db1e9473b97fb8a99.png" alt="万物皆周(zhōu)期！六(liù)年(nián)一次的白糖周期爆发(fā)！白(bái)糖主力合约创出六年多(duō)新高，供需缺(quē)口超过500万(wàn)吨">

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限(xiàn)，市场将(jiāng)会给出答案。

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