分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计全市(shì)场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及系(xì)统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管理等多(duō)方面对重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的基金管(guǎn)理人提出了更为(wèi)严格(gé)审慎的(de)要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风(fēng)险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基金是(shì)陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译指因基金(jīn)资产规模较大或(huò)者投资者人(rén)数(shù)较多、与(yǔ)其(qí)他金融机构或(huò)者金融产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可(kě)能对资本市场和金融体系产生重(zhòng)大不利影响的货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足(zú)下列任一条件(jiàn)的(de)，基金(jīn)管理人应当(dāng)在(zài)10个工(gōng)作日(rì)内(nèi)主动向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告(gào)：基金资产(chǎn)净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持(chí)有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的(de)符合(hé)重要货(huò)币市场基金特(tè)征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)2023年一季度(dù)末，市场上共(gòng)有天弘(hóng)余额(é)宝货币、易方达易理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人(rén)达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业(yè)内(nèi)人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投(tóu)资(zī)者数量大(dà)于(yú)5000万(wàn)个的(de)货币市(shì)场基金，监管要(yào)求更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明(míng)确(què)风(fēng)险防控与(yǔ)处置机(jī)制。这将促使基金公司更加注(zhù)重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品(pǐn)合(hé)规性，提高(gāo)产品的透明(míng)度和(hé)稳(wěn)定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的风险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防(fáng)止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在(zài)提升(shēng)风控(kòng)水平的(de)前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收(shōu)益率回落至(zhì)与其风(fēng)险相(xiāng)匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐步(bù)落(luò)地，回归(guī)本源的主(zhǔ)动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富(fù)管理行(xíng)业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重要货币市场基金的附加监管要求，指出基(jī)金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机应对(duì)等方面的能(néng)力水平与重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金管理(lǐ)规模相匹配，不(bù)得盲(máng)目扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要(yào)货币市(shì)场基金的基金经理不得(dé)少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的考核评(píng)价(jià)、薪(xīn)酬激励(lì)等(děng)不(bù)得直接或者间接(jiē)与重要货币市场基(jī)金(jīn)的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有一(yī)家公司发行(xíng)的证券(quàn)市值不得超过(guò)基(jī)金陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译资(zī)产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管(guǎn)人资(zī)格的(de)同(tóng)一商业银行发行(xíng)的金融工(gōng)具占基金(jīn)资产净值的比例(lì)不得超过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动性受限(xiàn)资产的(de)规模(mó)合计不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接(jiē)受单(dān)一(yī)投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购申请(qǐng)后导致(zhì)其持有份(fèn)额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人(rén)每月从重要货(huò)币市(shì)场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金比例不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重(zhòng)要(yào)举(jǔ)措。部分(fēn)货币市(shì)场基金规模较大、投(tóu)资(zī)者数量较多，具(jù)有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时(shí)，可能会对金(jīn)融市场的(de)流(liú)动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核(hé)机制，还是从投资比例、久期(qī)、可变现资(zī)产的限制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流(liú)动性风(fēng)险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防(fáng)止出现2016年(nián)部分(fēn)货币市(shì)场基金类似的(de)流(liú)动性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金(jīn)的风险防(fáng)控(kòng)和监(jiān)督管理机制方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货币市(shì)场基金各(gè)类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相(xiāng)关市(shì)场主体(tǐ)共同(tóng)制定合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应对预案应(yīng)当报(bào)中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风(fēng)险应对(duì)预案的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵(qiān)头相(xiāng)关部门成(chéng)立风险处置小组(zǔ)，督促基金管(guǎn)理(lǐ)人及相关市(shì)场主体依据风险应对预(yù)案等对重(zhòng)要货币市场基(jī)金实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一定影响，例(lì)如可能(néng)会(huì)对一些追(zhuī)求高收益的(de)投(tóu)资者造成一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新(xīn)规可能(néng)会导致一些货币基金规模较小的(de)产品退出市场，投资者需要(yào)注意选择合(hé)适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对(duì)于(yú)其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着投资(zī)者数(shù)量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部(bù)分规(guī)模较大的货币(bì)规模(mó)基金如出(chū)现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或(huò)将对社会稳定产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重要货(huò)币市场基金的资产(chǎn)安全(quán)要求，有(yǒu)利于保护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化(huà)、投(tóu)资分(fēn)散化(huà)、安全(quán)化程度将有提(tí)升(shēng)，未来是否在公布(bù)的重点货币基金名(míng)录(lù)内，可能是投(tóu)资者(zhě)选择(zé)考量(liàng)的潜(qián)在背书因素之一。预计全市场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的(de)产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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