财(cái)联社5月18日讯（编(biān)辑(jí) 史(shǐ)正丞）距离瑞士政(zhèng)府撮合瑞银与瑞(ruì)信(xìn)合并近(jìn)两个月(yuè)后(hòu)，与这次事件有关的一个重要(yào)问(wèn)题(tí)终于尘埃落(luò)定：瑞(ruì)信AT1债券的(de)减记无法(fǎ)触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中东(dōng)和非洲(zhōu)地区的信(xìn)贷衍生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网(wǎng)发布公告称，由11家买方机构、卖(mài)方(fāng)银(yín)行和做市商组成的委员会一致投票通(tōng)过了上述决(jué)议。值得一提的是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一员，但没有出(chū)现(xiàn)在投票的(de)清单上。

　　具体来说，提出这个问题(tí)的市场参与者认为(wèi)，AT1债券(quàn)应该与CDS合(hé)约所(suǒ)依据的参考债券（次级(jí)债(zhài)）具(jù)有同等地位，并以(yǐ)一份2020年(nián)到期的瑞信英镑(bàng)次级债作为标准参考债(zhài)务(wù)。

　　对此，委员会首(shǒu)先一(yī)致(zhì)裁定，并没(méi)有发(fā)生(shēng)“政府(fǔ)干预的信(xìn)贷(dài)事件”。此外，根据AT1债券文件中(zhōng)的排名条款和担保条件(jiàn)，次级债的持有人(rén)是相(xiāng)较利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗于AT1债券的优先债权人。同时(shí)在2014年的文件中，也为(wèi)AT1债券定义了“排除(chú)义务”。周三的文件中，决策委员(yuán)会(huì)没有对(duì)AT1债券是(shì)否构成借款资金做出任何(hé)决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将近170亿(yì)美元的(de)瑞信AT1债(zhài)券全额减记(jì)，此举也引发了(le)大量(liàng)此类债券持(chí)有人的诉讼。一些(xiē)投机者也(yě)在(zài)市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构成(chéng)CDS赔(péi)付。

　　作为金(jīn)融市场较为(wèi)常见的金融衍生(shēng)品，信(xìn)贷违约掉期的(de)作用是在(zài)信贷事件（违约(yuē)、重组(zǔ)、破产(chǎn)等）后，CDS的(de)买方可以向卖方(fāng)索(suǒ)赔(péi)，索赔的金额通常等于利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗(yú)参考资(zī)产的面值减去违约后的市场(chǎng)价(jià)值(zhí)。各(gè)个(gè)区域的信贷(dài)衍生品决定(dìng)委(wěi)员会，负责决定在这个地(dì)区是否发(fā)生了信贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根据(jù)存管信(xìn)托和清算公司（DTCC）的(de)数据，截至今年3月，与(yǔ)瑞信集(jí)团(tuán)债务相(xiāng)关的CDS名义(yì)总(zǒng)量超过(guò)190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也在本(běn)周(zhōu)，瑞银公(gōng)布(bù)了(le)接手瑞信(xìn)的最新评估。在本周二提交给(gěi)美国SEC的(de)监管文利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗件中，瑞(ruì)银(yín)表示紧急(jí)接手瑞信预计(jì)将造成(chéng)170亿(yì)美元的损(sǔn)失，其中有40亿美元(yuán)为潜(qián)在的诉(sù)讼(sòng)和罚款支出。不过(guò)这部分的(de)损失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿美元”的(de)商誉覆(fù)盖，意味着(zhe)收购资产的(de)价格（30亿瑞郎）远远低于(yú)资产的实际价(jià)值(zhí)。

　　这(zhè)份文件同样显(xiǎn)示，从去年10月开始，瑞(ruì)银的战略委员(yuán)会就已经(jīng)开始评估瑞信的(de)状况，并在今年2月(yuè)得出“不宜收购”的决定，但(dàn)最后仍在瑞士(shì)政府的要求下出(chū)手。

　　瑞银也在(zài)上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科纳将在(zài)合(hé)并交易完(wán)成后加(jiā)入瑞银集团的董事(shì)会(huì)，同时(shí)在“可(kě)预见的未来”，瑞信(xìn)的品(pǐn)牌仍将(jiāng)独立运营(yíng)。

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