美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资(zī)产出售，可(kě)能出售所有业务或(huò)部分业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可能出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确(què)认了(le)周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜在(zài)的投资(zī)者商(shāng)谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和(hé)银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水(shuǐ)平(píng)的存款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行股价继续暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危(wēi)机火上(shàng)浇油的(de)第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至(zhì)美(měi)股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银(yín)行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国(guó)商会副主席(xí)托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会(huì)上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行和第一共和(hé)银行有非常独(dú)特(tè)的(de)商业模(mó)式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的科(kē)技以(yǐ)及(jí)生物医学初创企业(yè)；第一共和银行(xíng)集(jí)中(zhōng)于财富管理；而(ér)签(qiān)名(míng)银行则(zé)有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管理不善(shàn)，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美(měi)国联(lián)邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白(bái)宫方面也(yě)表示将监(jiān)控“健康银(yín)行面临的做空压(yā)力”。美股地(dì)区银行(xíng)股本(běn)周大幅下跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做(zuò)空(kōng)某(mǒu)些地区银行获利(lì)3.7一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人89亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士(shì)称(chēng)，鉴于(yú)地区银行基本(běn)面强劲(jìn)且资本充(chōng)足，近(jìn)几日，做(zuò)空活动增加和(hé)股(gǔ)市波动已引(yǐn)起官(guān)员及监(jiān)管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的(de)美(měi)国人担心他们在银行或其(qí)他金融(róng)机构账(zhàng)户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的(de)美国(guó)成年人(rén)表示他们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最新(xīn)数(shù)据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美(měi)国成(chéng)年人表示，他们非常(cháng)或中度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未(wèi)在银行业较为平静的时期测(cè)量过这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后，人们(men)对存款安(ān)全(quán)的(de)担忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全(quán)的高度担忧可(kě)能并非(fēi)美(měi)国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化(huà)工(gōng)厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架无(wú)人机袭(xí)击，并引发(fā)了火灾。据(jù)介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均(jūn)没(méi)有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三(sān)大关键利(lì)率均上调25个基(jī)点。主要(yào)再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要(yào)将通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅(fú)走低带(dài)动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低(dī)开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约(yuē)上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基(jī)本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市场对连(lián)续加(jiā)息对经济(jì)造成(chéng)影(yǐng)响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国(guó)再度出现(xiàn)破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受(shòu)到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉(sù)期(qī)货日报(bào)记者(zhě)，近期海外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有关(guān)。另外，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限问题仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债(zhài)务上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次(cì)进(jìn)入集中避险状态(tài)，对股市(shì)和(hé)商品等(děng)风险资(zī)产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目(mù)前美国(guó)银(yín)行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期风(fēng)险，宏观层面(miàn)的不确定性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是(shì)否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由(yóu)日(rì)度(dù)级别(bié)演变成周度级(jí)别的拉升行(xíng)情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期(qī)市场(chǎng)的关(guān)注点集中在(zài)宏观情绪(xù)指标的(de)跟(gēn)踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和(hé)通胀居高(gāo)不(bù)下(xià)的(de)情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面(miàn)临的(de)风(fēng)险正在(zài)上升。而(ér)在(zài)此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息(xī)取决(jué)于数据。美(měi)联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货(huò)币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高(gāo)利率带来的风险事(shì)件进(jìn)一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目(mù)前(qián)市(shì)场(chǎng)的关(guān)注点(diǎn)在于(yú)美(měi)联(lián)储是否会在接下(xià)来的(de)议息(xī)会(huì)议中暂停加(jiā)息(xī)，以(yǐ)及(jí)降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期原油盘面连续大(dà)跌(diē)的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高的(de)相似性。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点是在银行业危机的(de)背景下(xià)，宏观避(bì)险情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次(cì)宏观避险还有一(yī)部(bù)分(fēn)债务上限(xiàn)的加成(chéng)；二是(shì)当前(qián)原油基(jī)本(běn)面状态(tài)要好于(yú)3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的(de)走(zǒu)势，对(duì)此轮(lún)原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下(xià)影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留(liú)意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美(měi)国(guó)EIA原油(yóu)库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即(jí)将进入夏(xià)季(jì)用油高(gāo)峰(fēng)，市场预期需求将(jiāng)会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特(tè)为首(shǒu)的中东产油(yóu)国(guó)为稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种努力(lì)，虽然实际(jì)落地情况仍需(xū)观察(chá)，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度(dù)进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上(shàng)行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近(jìn)年内(nèi)低点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行(xíng)情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地(dì)，后期将(jiāng)不再存在加息(xī)对(duì)大宗商品压(yā)制的预期(qī)，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连(lián)续大幅(fú)加息后对(duì)市场的影响仍(réng)需(xū)一段时间(jiān)观察，情绪的底(dǐ)部可能(néng)已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需(xū)要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也(yě)尚未有明确的(de)定论，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油(yóu)阶段(duàn)性底部或(huò)已出现(xiàn)，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首(shǒu)个(gè)交易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委(wěi)内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关(guān)的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国(guó)的问题依(yī)然(rán)存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀(xī)释沥青贴(tiē)水上(shàng)涨，从而减缓了成本端(duān)原油价(jià)格下跌带来(lái)的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往年(nián)同期(qī)数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信(xìn)建投期(qī)货(huò)能化分析(xī)师董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西(xī)东油恢(huī)复沥青生(shēng)产(chǎn)，华(huá)北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥青装一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人置检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥(lì)青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥(lì)青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整体需(xū)求一(yī)般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温(wēn)的回升(shēng)，道路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继(jì)续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期(qī)沥(lì)青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格(gé)也难有(yǒu)较强的(de)表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青(qīng)综(zōng)合加(jiā)工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥(lì)青(qīng)原料(liào)供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力(lì)合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调油需(xū)求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事(shì)件的(de)扰动加大了成本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大(dà)，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格局(jú)将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩(suō)阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调(diào)油需求(qiú)也(yě)不再(zài)有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月(yuè)时(shí)高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但由(yóu)于高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待(dài)观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表示，目(mù)前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后(hòu)去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提(tí)前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随(suí)着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进(jìn)入(rù)尾声(shēng)，预(yù)计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部(一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人bù)分PX装置负(fù)荷处于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求(qiú)不及预期(qī)，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价(jià)差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续(xù)需关注原油价(jià)格(gé)企稳情况及调(diào)油逻辑(jí)在汽(qì)油需求(qiú)旺季(jì)是否(fǒu)实质发(fā)生。若原(yuán)油价格(gé)企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)有改善预期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油(yóu)下(xià)跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因(yīn)素(sù)在于PX与石脑油价(jià)差(chà)的压缩(suō)，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的走势。

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