美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干(gàn)选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考虑可能出(chū)售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜在(zài)的投资者(zhě)商谈(tán)，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后(hòu)，该行并未(wèi)经历(lì)超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌(diē)超(chāo)60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)42周是几个月，42周是几个月保质期部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此后(hòu)表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商(shāng)出售(shòu)资产等战略选项的(de)媒体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内(nèi)。西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会就近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭事(shì)件举行听证会(huì)。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不善是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会(huì)上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行和第一共和银行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密集型的科技以及生物(wù)医学初创(chuàng)企业(yè)；第一共和(hé)银行(xíng)集(jí)中于财富管(guǎn)理(lǐ)；而签名(míng)银(yín)行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家(jiā)们明(míng)确将(jiāng)最近银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理不善(shàn)，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示(shì)，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周(zhōu)四报道，美(měi)国(guó)联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银(yín)行股大幅(fú)波动背后存在(zài)“市场操纵”的(de)可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美股地(dì)区(qū)银行股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根42周是几个月，42周是几个月保质期据分析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空(kōng)者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过做空(kōng)某(mǒu)些地区银(yín)行获(huò)利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴于(yú)地区银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加(jiā)和(hé)股市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美(měi)国银行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一(yī)半(bàn)的美国人担心他们(men)在银行或其他金(jīn)融机构账户上(shàng)的钱(qián)的安(ān)全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美(měi)国成(chéng)年人表(biǎo)示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担(dān)心(xīn)。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似(shì)。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为平静的时(shí)期(qī)测量过这一(yī)数(shù)据(jù)，但(dàn)2008年12月(yuè)的(de)数据显示(shì)，在危机得到解决(jué)后，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对(duì)存款安全的高(gāo)度担(dān)忧(yōu)可能并非美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一(yī)架无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融资(zī)利率、边际借贷(dài)利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起(qǐ)分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期(qī)阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一(yī)区间仅略低(dī)于2008年(nián)大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌(diē)主要受(shòu)到(dào)宏观避险情绪(xù)的(de)影响，原油市场自身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体(tǐ)现的是金融(róng)属(shǔ)性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产银行，造(zào)成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原(yuán)油分析师(shī)高健告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银行危机事(shì)件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该(gāi)问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文(wén)件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入(rù)集中避险状态，对股市(shì)和商品等风险(xiǎn)资产(ch42周是几个月，42周是几个月保质期ǎn)带来短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观(guān)层面的(de)不确(què)定性较大(dà)，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是(shì)否有可能演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是(shì)否(fǒu)会(huì)由日度(dù)级(jí)别演(yǎn)变(biàn)成周度级别(bié)的拉升行情。如果这(zhè)种情(qíng)况出现(xiàn)，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势(shì)。近(jìn)期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情(qíng)绪指标的(de)跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)郑梦(mèng)琦表示(shì)，美国制造业(yè)、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在(zài)利率上(shàng)升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风(fēng)险正(zhèng)在上升。而在此次(cì)美联储(chǔ)议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美(měi)联储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数(shù)据。美(měi)联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三(sān)方面探(tàn)索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终(zhōng)止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点在于美联储是否会在(zài)接(jiē)下来(lái)的议(yì)息会议(yì)中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，近(jìn)期(qī)原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较(jiào)高(gāo)的(de)相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危(wēi)机(jī)的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避险还有一(yī)部分债务(wù)上限的加成；二是当前原(yuán)油基(jī)本面状态要好于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较高的(de)参(cān)考(kǎo)性。3月(yuè)下(xià)旬原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点(diǎn)留(liú)意是否会重现(xiàn)以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不(bù)具备(bèi)持续大(dà)幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周(zhōu)出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需求(qiú)将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际落(luò)地(dì)情况仍需(xū)观(guān)察，但整体上市场再度(dù)进(jìn)入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端(duān)尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍以弱(ruò)势(shì)振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未来(lái)能(néng)否驱(qū)动(dòng)原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外(wài)，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再(zài)存在加息对大宗商品压制的(de)预(yù)期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美(měi)联储连续大幅加息(xī)后对(duì)市场的影响仍需(xū)一(yī)段时间观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部(bù)仍需要观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结(jié)束，需求会下降多(duō)少也尚未有明确的(de)定论(lùn)，但用(yòng)油(yóu)旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段性底部或(huò)已出现，将(jiāng)进入一段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首(shǒu)个(gè)交易日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉(lā)石油有关的(de)交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题(tí)依然存在，沥青(qīng)原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价(jià)格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年(nián)同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需(xū)求未有明显回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供应端总计(jì)划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料(liào)通关情(qíng)况对沥青生产供应造(zào)成阶(jiē)段(duàn)性扰动(dòng)，部(bù)分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生产(chǎn)，华(huá)北部分地炼维(wéi)持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季(jì)度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续(xù)回升(shēng)，尽管近期随着(zhe)利润的(de)压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但(dàn)当(dāng)前沥(lì)青供(gōng)应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析(xī)师(shī)汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利润(rùn)压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的(de)问题持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩(suō)预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季节性淡(dàn)季，南方开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有较好的表(biǎo)现。从下(xià)游行业的开工(gōng)率(lǜ)看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道(dào)路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需(xū)求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于(yú)成(chéng)本端(duān)原(yuán)油，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍(réng)维(wéi)持弱势(shì)运行。在此背(bèi)景下(xià)，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续(xù)累积，但(dàn)仍处(chù)历史(shǐ)偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期(qī)需(xū)关(guān)注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油需求不(bù)及预(yù)期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚(jù)酯开工(gōng)率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动(dòng)加(jiā)大了成(chéng)本端(duān)的跌(diē)幅(fú)，从(cóng)而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增(zēng)加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需(xū)求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求(qiú)也不(bù)再(zài)有(yǒu)增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有(yǒu)一(yī)个向(xiàng)下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒(héng)力石(shí)化等有检修计划(huà)，但由于高加(jiā)工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修(xiū)力(lì)度(dù)有(yǒu)待观察。而且，亚东石(shí)化和英力(lì)士重(zhòng)启提负(fù)，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初(chū)开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随(suí)着集中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于(yú)宽松。同时(shí)，调油需求(qiú)不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求旺(wàng)季是(shì)否实(shí)质发生。若原油价(jià)格(gé)企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下(xià)滑的利空(kōng)可能会慢(màn)慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工(gōng)率(lǜ)也(yě)出现了(le)周度回(huí)升的(de)态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石(shí)脑油价差的压(yā)缩，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走势。

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