今年A股市场最(zuì)为火热的(de)“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同时(shí)公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发(fā)售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均(jūn)为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈(tán)及(jí)产品发行(xíng)预(yù)期，多位业内人(rén)士(shì)用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预计发行(xíng)情(qíng)况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置(zhì)了发行上限(xiàn)，加上部分券(quàn)商(shāng)近(jìn)期对(duì)于基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示(shì)，中证国新央(yāng)企主题(tí)系列(liè)指数有助(zhù)于(yú)资本市(shì)场从科技领(lǐng)域(yù)、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮助投资者走进(jìn)央(yāng)企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强做优做(zuò)大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公(gōng)司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对(duì)外发布基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网下(xià)现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日(rì)，网上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之(zhī)间的，广发中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添(tiān)富(fù)旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解(jiě)，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央企投资价(jià)值促进央企估值回归”业(yè)务(wù)交流(liú)会暨国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估(gū)值体系(xì)，引(yǐn)导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估(gū)值(zhí)回归合理水平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新、指数(shù)公司(sī)、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看(kàn)来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是近(jìn)期资(zī)本(běn)市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比(bǐ)较重视(shì)，基金公(gōng)司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行，但目前市场上(shàng)也存在不少(shǎo)央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)发行工作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线，产品本身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我们(men)近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品(pǐn)保有量上，同时(shí)降低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预(yù)计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行(xíng毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗)大战(zhàn)不会在此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不(bù)是九只同时(shí)获批发售，就是(shì)为了避免发(fā)行大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央(yāng)企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场的热(rè)门，基金公司也积(jī)极布局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公司陆续申(shēn)报了(le)21只(zhǐ)央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时(shí)、招商(shāng)等(děng)各(gè)大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银(yín)华基金(jīn)等多(duō)家机构，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产品，积极填(tián)补这一(yī)产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新(xīn)央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽快(kuài)获批，会(huì)陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示(shì)，早(zǎo)在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席(xí)易会满提出“探索建立具(jù)有中国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市场未来(lái)发展和改(g毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗ǎi)革指明(míng)了方向，成熟完善的估(gū)值体系对于资本市场的价值发(fā)现(xiàn)以及资源配(pèi)置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下(xià)，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备了(le)不少央(yāng)国企主题基(jī)金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司(sī)人士表示，建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，有(yǒu)助于(yú)提(tí)升(shēng)市场(chǎng)对国(guó)有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在新环(huán)境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示(shì)，从长期(qī)来看，央(yāng)国(guó)企板块(kuài)的投资逻辑是比较完(wán)备(bèi)的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央(yāng)企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作(zuò)用；三(sān)是央企引领科技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中国特(tè)色(sè)现代资本市(shì)场下，预计国资央(yāng)企有(yǒu)望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩为央国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供了市场认可的(de)基础。从盈(yíng)利能(néng)力方面来(lái)看，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前已(yǐ)超(chāo)过其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的(de)“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委(wěi)旗下上市央企(qǐ)营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来(lái)，央国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为央国企估值重塑(sù)的(de)核心动力(lì)。

　　招商基(jī)金量化投资(zī)部基金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)重杰也(yě)表示，从(cóng)公司经营的角度看，上(shàng)市央、国企的(de)盈利能(néng)力(lì)相比A股市场整体而言更加(jiā)稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息(xī)率过往长(zhǎng)期领先，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配(pèi)置性的需求(qiú)。在中国特色估值体(tǐ)系的推(tuī)进过(guò)程中，央企股东回报指数(shù)具(jù)备较好的(de)长期(qī)配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务(wù)院国资委(wěi)下属现 金(jīn)分红或回购总额占总市(shì)值(zhí)比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回(huí)报主题(tí)上市公司证券的整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十大成(chéng)份(fèn)股权(quán)重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗(zhèng)指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央企(qǐ)股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数当前(qián)市(shì)盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数(shù)表现出更低的估值水平(píng)，央企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现(xiàn)出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资(zī)者可(kě)选(xuǎn)择(zé)网上现(xiàn)金认购、网(wǎng)下(xià)现金(jīn)认购(gòu)和(hé)网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过(guò)20亿元，将采取比例配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来看，在(zài)认购金额低于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所(suǒ)上市。多家公司后续将安(ān)排做市(shì)商(shāng)，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基(jī)金(jīn)公司都由“实力(lì)派”来担(dān)纲(gāng)基金(jīn)经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部(bù)副总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至3月(yuè)31日(rì)，央(yāng)企股东回报指数过(guò)去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪(hù)深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指数(shù)的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色(sè)突(tū)出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平(píng)均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估(gū)值较低(dī)，重塑中国特(tè)色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量(liàng)发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念(niàn)已经涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今(jīn)，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或(huò)是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构的(de)对外观点来(lái)看，多家券商明确表示今(jīn)年的投资主线(xiàn)之一就是(shì)央国(guó)企(qǐ)价(jià)值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国(guó)企价值重(zhòng)估这(zhè)一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国(guó)企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国(guó)特色估值体(tǐ)系推动下(xià)，当(dāng)前国企价值重估(gū)行情有望持续并形成主(zhǔ)线行(xíng)情。

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