今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将于(yú)5月15日(rì)至19日正(zhèng)式(shì)发(fā)售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募集上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行(xíng)预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的(de)行情主线，预(yù)计发行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对(duì)于基金的发行导向转为(wèi)保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数(shù)有助于(yú)资本市场从(cóng)科技领(lǐng)域、能源产业等多(duō)维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认(rèn)识央企，支持(chí)央企利用资本市场(chǎng)做强做(zuò)优做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实(shí)促进央企上市(shì)公司实现高(gāo)质(zhdoi的时候怎么夹，doi是怎么夹ì)量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对(duì)外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的(de)首发(fā)募(mù)集上限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也稍有(yǒu)差异，招商及(jí)汇添富(fù)旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于(yú)100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则(zé)是中信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于(yú)5月11日(rì)举办“发现央(yāng)企投资价值促进央企估值回归”业务交(jiāo)流会(huì)暨(jì)国新央(yāng)企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨为进(jìn)一步(bù)探索建(jiàn)立(lì)中国特色估(gū)值体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动(dòng)央企(qǐ)估(gū)值回归合理(lǐ)水平。上交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在(zài)上交(jiāo)所上市(shì)，上交所(suǒ)此次(cì)会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市(shì)场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较重视，基(jī)金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前(qián)市场上也(yě)存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券(quàn)商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在券商(shāng)会参(cān)与(yǔ)其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度(dù)冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产品本身就(jiù)比较好卖(mài)；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首(shǒu)发的考核权(quán)重。”上(shàng)述券商人(rén)士称。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也预(yù)计，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获(huò)批发售，就是为了(le)避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不会过度(dù)拼基(jī)金(jīn)首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年以来资本市(shì)场的热门，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数(shù)据(jù)发现(xiàn)，今年以来全市场已有(yǒu)18家(jiā)基(jī)金公(gōng)司陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题(tí)基(jī)金，易方达(dá)、汇添富(fù)、南方(fāng)、博(bó)时(shí)、招(zhāo)商等各大公募巨头(tóu)都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各申报了(le)主(zhǔ)、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补这一(yī)产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方(fāng)、银华还(hái)同时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证国新央企科(kē)技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、doi的时候怎么夹，doi是怎么夹博时(shí)、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企(qǐ)特(tè)色指数、分享改(gǎi)革红利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)提(tí)出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革(gé)指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体(tǐ)系对于(yú)资本市(shì)场(chǎng)的价值(zhí)发现以及资源配置功(gōng)能(néng)的发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色(sè)估(gū)值体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们(men)目前(qián)储备(bèi)了不少央国企主题基(jī)金，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公(gōng)司(sī)人(rén)士表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国有(yǒu)上(shàng)市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的(de)各类因素做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化(huà)相关领域在新环境(jìng)下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从(cóng)长期来看，央国企板块(kuài)的投(tóu)资(zī)逻辑(jí)是(shì)比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企是实(shí)现国家战略(lüè)发展的“排头(tóu)兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策的支(zhī)持(chí)与引导；二是央企(qǐ)作为资本市(shì)场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领科技(jì)创新(xīn)，研发占比逐年(nián)提升；四是(shì)央企仍(réng)是A股估(gū)值洼(wā)地。未来在(zài)不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示(shì)，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企的估值重塑(sù)提供了市(shì)场(chǎng)认可(kě)的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平(píng)，体现出央国企(qǐ)较强(qiáng)的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度(dù)国资委旗(qí)下上(shàng)市(shì)央(yāng)企(qǐ)营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质(zhì)量(liàng)的提升或将成为央国企估值(zhí)重塑的核(hé)心动力(lì)。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经(jīng)理刘重杰也(yě)表示(shì)，从公司经营的(de)角度(dù)看，上市央、国企(qǐ)的盈利(lì)能力相(xiāng)比(bǐ)A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期(qī)领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合机构(gòu)投资(zī)者、个(gè)人养老金(jīn)等配置(zhì)性的需求。在中国特色(sè)估值体系的(de)推(tuī)进过程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数具备(bèi)较(jiào)好的长期(qī)配置价(jià)值。doi的时候怎么夹，doi是怎么夹p>

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东(dōng)回报指数是什么(me)？

　　答：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投资(zī)有限公司定制，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本(běn)， 以反映央企(qǐ)股东回报主题(tí)上(shàng)市公(gōng)司证券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央(yāng)企(qǐ)板块蓝(lán)筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数(shù)聚(jù)焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平(píng)，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资(zī)者可(kě)选(xuǎn)择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和网下股票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模(mó)上限为20亿(yì)元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费、管理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品认购(gòu)费用来看(kàn)，在(zài)认购(gòu)金额低于50万(wàn)，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后(hòu)续(xù)做(zuò)市(shì)商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公(gōng)司(sī)后续(xù)将安排做(zuò)市(shì)商，保障(zhàng)充(chōng)分的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三(sān)家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广发(fā)央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基(jī)金指数投资(zī)部副总经理，而(ér)汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报(bào)指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截(jié)至3月(yuè)31日(rì)，央企(qǐ)股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特色估值体系(xì)背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质(zhì)量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力(lì)和抗风险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一(yī)轮了，板块持(chí)续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央(yāng)企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵(zòng)向(xiàng)比较(jiào)，央企整(zhěng)体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在政策(cè)支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从券商机(jī)构的对外观点来看(kàn)，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主线之(zhī)一就是央(yāng)国企价值重估。部(bù)分(fēn)券商的观(guān)点如下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握国(guó)企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字经济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经济+国(guó)企改革(gé)的(de)投资(zī)主线更(gèng)为(wèi)清(qīng)晰(xī)；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在(zài)新一轮国(guó)企(qǐ)改革(gé)和中国特(tè)色(sè)估值体系推动下，当前国企价值重估行情(qíng)有(yǒu)望持续(xù)并形(xíng)成主线行(xíng)情。

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