金融界4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作相关业务，保护境(jìng)内外投(tóu)资者合(hé)法权益，维护利(lì)率互换市(shì)场秩序，中国人民银(yín)行(xíng)制(zhì)定了《内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表(biǎo)示(shì)，未来中国(guó)人民银行将根据(jù)市(shì)场发(fā)展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算额(é)度，优化交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外(wài)投资者提供更加便利(lì)高效(xiào)的风(fēng)险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民(mín)银(yín)行有关部门负(fù)责人就《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关(guān)于(yú)境外(wài)央行、国际金(jīn)融(róng)组织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用人民币投资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于进(jìn)一步做好境外机构投资者投(tóu)资银行间(jiān)债(zhài)券市场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完(wán)成银行间(jiān)债券市(shì)场准入备案的境外投资(zī)者(zhě)等，可根据《内地与香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境内外投资者可以签(qiān)署的(de)协(xié)议范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内(nèi)外投资者(zhě)开展“北向互(hù)换通”交易(yì)前可以与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清(qīng)算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议(yì)。境(jìng)内投资(zī)者(zhě)应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议类型(xíng)等(děng)事项向中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心备案。目(mù)前(qián)，中(zhōng)国银(yín)行间市场交(jiāo)易商协会(huì)正(zhèng)在研(yán)究制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式(shì)发布后(hòu)也可供(gōng)境内外投资者(zhě)选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者的投资范围是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投资者现(xiàn)阶段可在银行间市(shì)场(chǎng)开(kāi)展符合集中清算(suàn)要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子(zi)交易平(píng)台(tái)、境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境(jìng)外(wài)投资者的对手方(fāng)、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来，未来可应市场需求加(jiā)入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受(shòu)认可的境(jìng)内电子交易平台为中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外投(tóu)资者开展人民币利(lì)率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参(cān)照“债(zhài)券通”相关安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外(wài)投资者进(jìn)行交易(yì)，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇(huì)交易中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易在境(jìng)内(nèi)电子交易平台达成(chéng)，交易(yì)一经(jīng)达成即视为交易已确认。境外(wài)投(tóu)资者(zhě)可通过中国(guó)人民银行认(rèn)可的(de)境外电(diàn)子交易(yì)平台与境内(nèi)电子交易平(píng)台的(de)连接，向境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台(tái)发送交易指令，与“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清算机构和香港证(zhèng)监会(huì)认可(kě)的境外(wài)清算(suàn)机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算机构为(wèi)银行间(jiān)市场清(qīng)算(suàn)所(suǒ)股份有限公司（以(yǐ)下简称上(shàng)海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证监会认可的(de)境外清算(suàn)机(jī)构为香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所旗下香港场(chǎng)外结算有限公(gōng)司(sī)（以下简称场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算(suàn)会(huì)员资格或作为清(qīng)算客户委托场外结(jié)算公司综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员代(dài)理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)综合清算会员签订客户清算协(xié)议。交易(yì)达(dá)成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进(jìn)行风控检查，对于符合集(jí)中清算要求的交(jiāo)易及时纳入集(jí)中清算。境外机构通过场(chǎng)外结(jié)算公司或其综合清算会员完(wán)成(chéng)保(bǎo)证金及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何(hé)进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构(gòu)作为中(zhōng)央对手方针对已成交的交易充(chōng)当(dāng)买方的(de)卖(mài)方和(hé)卖方的买方的一种法(fǎ)律安(ān)排，并(bìng)据(jù)此(cǐ)与(yǔ)买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中(zhōng)，境外(wài)与境内参与者达成的交(jiāo)易在经过上海清算所与场外结算公司(sī)的集中清算审(shěn)核后，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司于当日将交易进行合约替代(dài)，进入集中清算，生成为三个独(dú)立的新合约(yuē)，分(fēn)别为境外参与者与场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境(jìng)外与境内参与(yǔ)者之(zhī)间将不再存(cún)在合同关系。对于未纳入(rù)集(jí)中清算(suàn)的交易，依(yī)照(zhào)成交(jiāo)双方(fāng)约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下(xià)的(de)跨(kuà)境资(zī)金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司之(zhī)间的跨(kuà)境(jìng)资金结算主要(yào)通(tōng)过人民(mín)币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内(nèi)银行开立人民币(bì)基本存款账户(hù)和人(rén)民币“互(hù)换通(tōng)”结(jié)算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作为极端情(qíng)况下应(yīng)急结算安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)资金、因“互换(huàn)通”交易(yì)结算需要(yào)在应急情(qíng)况(kuàng)下所融入(rù)资(zī)金的本(běn)息和(hé)费用以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案(àn)的一(yī)部分，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司将(jiāng)针对双方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资(zī)源(yuán)池(chí)安排。双方向“互换(huàn)通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担(dān)保品(pǐn)，该资源池独立于每(měi)一(yī)中(zhōng)央对手方(fāng)从各自(zì)清算(suàn)参与者收(shōu)取(qǔ)和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清算基金之(zhī)外，不(bù)用于任何会员机(jī)构的违约(yuē)损失(shī)分摊(tān)。上海清(qīng)算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放(fàng)在以场外结算公司(sī)名义于(yú)境(jìng)外(wài)开立的“互(hù)换通”专用账户，场(chǎng)外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在(zài)以上海清算所名义于(yú)境(jìng)内(nèi)开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关(guān)账户内资(zī)金(jīn)可豁免跨境债(zhài)权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所每日(rì)基于双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求(qiú)，并(bìng)通(tōng)过境内外存(cún)管银行办理人民(mín)币或(huò)外币(bì)资金的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时(shí)履行报(bào)送义务(wù)。上海清算所和境内资(zī)源池(chí)存管银行应当向人(rén)民币跨境(jìng)收(shōu)付信息管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收(shōu)支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的(de)，相关境内结算(suàn)银行应当进行跨境人民币收支(zhī)信(x区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来ne-height: 24px;'>区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来ìn)息报(bào)送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关主体应当按照规(guī)定履行国际收支统计(jì)申报义务，原则上“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易和资(zī)源池(chí)业务(wù)由上海(hǎi)清算所集中进行国际收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报，补偿(cháng)金等不经由上海清(qīng)算所清(qīng)算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银行间债券(quàn)市场的(de)情况，初期全市(shì)场每日交易(yì)净限额为200亿元人(rén)民币(bì)（即全部(bù)境外投资者通过(guò)“北向互(hù)换通(tōng)”开展(zhǎn)利率互换交(jiāo)易在轧差后的名(míng)义本(běn)金净额每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司之(zhī)间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人民币购售业务相关(guān)规定具体包(bāo)括哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于明(míng)确跨境人民币业务(wù)相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民币购售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外金(jīn)融机构(gòu)进入银行间外汇(huì)市场开展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关(guān)于完(wán)善人(rén)民(mín)币购售业(yè)务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务(wù)境外参加行和境外清算行进入银(yín)行间外汇(huì)市场有关事项的公(gōng)告(gào)》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境(jìng)内银(yín)行间外(wài)汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境外(wài)清(qīng)算行(xíng)和(hé)境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据(jù)《办(bàn)法》和人(rén)民币购售业务(wù)管理规定，香港(gǎng)结算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确保与(yǔ)其相关的境外投资者在本机(jī)构的(de)资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用(yòng)外汇参(cān)与交易的(de)，其交(jiāo)易到(dào)期或不(bù)再(zài)继续参(cān)与的，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有外汇的境外投资(zī)者通过(guò)“北向互换(huàn)通”投(tóu)资(zī)内地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇(huì)的境外投(tóu)资者可在香港结(jié)算行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算行由此所产(chǎn)生(shēng)的(de)头寸可到境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择(zé)一家香港结(jié)算行办(bàn)理业务。香(xiāng)港结算(suàn)行为境外投资(zī)者办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑(duì)换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北(běi)向互换通”交易。其(qí)交(jiāo)易到期所得的人(rén)民币资金，可继续投资(zī)，如用于非“北向互换通(tōng)”投资(zī)用途，应当(dāng)通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资(zī)者和相(xiāng)关(guān)金(jīn)融市场基础设施(shī)应当向(xiàng)中(zhōng)国(guó)人民银行认可(kě)的交易(yì)报(bào)告(gào)库报告(gào)“北向互换通”交(jiāo)易(yì)相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的(de)“北向互换通”交易，境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资(zī)者无需另行报告。此外(wài)，中国(guó)人民(mín)银行和相关(guān)监管部门(mén)可(kě)以根据需(xū)要向基(jī)础设施调取与境外投资(zī)者投资活(huó)动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会(huì)发布相关(guān)配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境(jìng)内外(wài)清(qīng)算机构将(jiāng)制订配套(tào)的业(yè)务规则(zé)等文件并对外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计(jì)划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加(jiā)投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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