用(yòng)友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年(nián)一(yī)季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来(lái)单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年(nián)净利下滑。与此对(duì)应(yīng)的是，2020年(nián)以来公司股价持(chí)续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利(lì)同步大增、股价大(dà)涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前，用(yòng)友网络股价(jià)为21.61元，市值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损

　　净利(lì)连续三年下滑(huá)

　　用友网(wǎng)络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季(jì)度报告，一季(jì)度实现营业(yè)收入14.75亿(yì)元，同比(bǐ)增长15.3％；归(guī)属于上市公司股(gǔ)东的(de)净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创该(gāi)公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的(de)年(nián)报显(xiǎn)示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿元的(de)历(lì)史(shǐ)最高点之后(hòu)，用(yòng)友网络(luò)连(lián)续第三年净利下(xià)滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之后(hòu)，用友(yǒu)中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名网络股价就总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在股价相(xiāng)对高点进行(xíng)了定增(zēng)融资。此次定增吸引了不(bù)少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构(gòu)和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发(fā)数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格(gé)为(wèi)31.95元，定增募资约(yuē)53亿(yì)元。当时(shí)，在定增市场颇(pǒ)为活(huó)跃的私募大佬葛(gé)卫东，也参与(yǔ)了定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结(jié)束之后，用友网络(luò)发(fā)布的(de)2021年(nián)业绩明显不及市(shì)场(ch中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名ǎng)预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季度(dù)业(yè)绩更是连续爆(bào)雷(léi)：一季报净利润(rùn)-3.932亿(yì)元，同比下(xià)降2931.14％；半(bàn)年报净利(lì)润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至(zhì)2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌(diē)幅(fú)近(jìn)六成。而(ér)葛卫东的(de)总持股数(shù)，也从2022年(nián)一季度(dù)的7626万股，到2022年三(sān)季(jì)度(dù)末退出前十(shí)大股东，在此期间，其减持数量至(zhì)少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其(qí)定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以(yǐ)来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是通过(guò)财务(wù)软件服务(wù)企业的会计电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是(shì)通过ERP软件(jiàn)服务(wù)企业的信息化，现在的(de)3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务(wù)，引领中国企业级服务市场。在此基础上(shàng)，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营全球领先的企(qǐ)业(yè)云(yún)服务平台。

　　2015年(nián)，用友(yǒu)网络正(zhèng)式发布了(le)完(wán)全基于互联网架(jià)构的(de)企(qǐ)业互联(lián)网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云、人力(lì)云等云产品得到逐步发(fā)展，各领域云上线(xiàn)运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用友云”面世、云平台(tái)及领(lǐng)域服务快速(sù)发展(zhǎn)，第二个阶(jiē)段的统一底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模(mó)研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入(rù)新的发(fā)展阶段(duàn)。

　　从(cóng)公司业务占比来(lái)看(kàn)，用友网络云(yún)服务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收(shōu)的(de)比重为68.6％，较2021年(nián)提(tí)升9个百分点，已成为公司主要收入来(lái)源并(bìng)继(jì)续扩(kuò)大收(shōu)入占比。

　　但从高端市场(chǎng)份额(é)来看，用友却还是没有(yǒu)多大(dà)突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮书》显(xiǎn中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名)示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出(chū)华为将(jiāng)在4月启(qǐ)用(yòng)自己研发(fā)的MetaERP软(ruǎn)件之(zhī)后，用友(yǒu)网络(luò)股价直接(jiē)跌停。尽管(guǎn)华为目(mù)前仅为自(zì)用，并不一定会面向外部市场提(tí)供高(gāo)端ERP软件，但(dàn)股(gǔ)价的(de)跌停，反应出市场对(duì)用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞(jìng)争力(lì)信心的严重不(bù)足(zú)，也反应了其(qí)在高端市场的进展(zhǎn)不(bù)佳(jiā)。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于(yú)营收增幅。对应到(dào)股价上，在此(cǐ)期间，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可(kě)以说是踏步不前，净(jìng)利润却大幅下跌(diē)，股(gǔ)价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长(zhǎng)王文(wén)京(jīng)在(zài)2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段(duàn)，用友的(de)市值还是有(yǒu)很大的提升空间。但(dàn)从目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道(dào)阻(zǔ)且长。

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