用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净(jìng)亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创公司2001年(nián)5月上(shàng)市以来单(dān)季最(zuì)大(dà)亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第(dì)三年净利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收(shōu)、净利同(tóng)步大增、股(gǔ)价大涨(zhǎng)的同向共振(zhèn)，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿(yì)元。

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　　上(shàng)市(shì)23年来(lái)单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日(rì)晚间(jiān)发布(bù)2023年(nián)第一(yī)季度报告，一(yī)季(jì)度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归(guī)属于(yú)上(shàng)市(shì)公司股东的(de)净亏损3.97亿元，创(chuàng)该(gāi)公司2001年(nián)5月(yuè)上市以(yǐ)来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络(luò)发(fā)布的年报显示，2022年公(gōng)司营收(shōu)92.62亿(yì)元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创(chuàng)下净(jìng)利11.8亿(yì)元的(de)历史最高点之后，用友(yǒu)网络(luò)连(lián)续(xù)第三年净(jìng)利下滑。

　　从股(gǔ)价来(lái)看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之后，用友网络股价(jià)就总体上(shàng)呈(chéng)下(xià)降(jiàng)趋势(shì)。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用(yòng)友网络在股价相对高点进行了定增融资。此(cǐ)次(cì)定增吸引了不少(shǎo)机构参与(yǔ)，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结果，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿(yì)元。当时，在定(dìng)增(zēng)市场颇为活跃的私(sī)募大佬葛卫东，也参(cān)与了(le)定增(zēng)，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但(dàn)在定(dìng)增结束之后，用友网络发(fā)布的2021年业绩(jì)明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各(gè)季度业(yè)绩更是连续爆(bào)雷：一(yī)季报(bào)净(jìng)利润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季(jì)报(bào)净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的(de说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污)股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总持(chí)股数，也从2022年一(yī)季(jì)度的7626万股，到2022年三(sān)季(jì)度末退出前十(shí)大股东(dōng)，在此期(qī)间，其减持数量至少有4100万股。其定增投(tóu)资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在用友网络的发(fā)展历(lì)史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的(de)会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企(qǐ)业(yè)的信息化，现在的3.0阶段(说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污duàn)是服务(wù)企业的数(shù)智(zhì)化。

　　具(jù)体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务(wù)，引领中国企(qǐ)业级(jí)服务市场。在此(cǐ)基(jī)础上，公(gōng)司2020年进(jìn)入(rù)新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和(hé)运营(yíng)全球领先的企业云服务平(píng)台。

　　2015年(nián)，用友网络正式(shì)发(fā)布(bù)了(le)完全基于互(hù)联网架构的企业互(hù)联网开(kāi)发(fā)平台。2017年以来，其云(yún)平台、财(cái)务云、人力(lì)云等云产(chǎn)品(pǐn)得(dé)到逐步发展，各(gè)领(lǐng)域(yù)云上线运(yùn)营、逐步融(róng)合。

　　从2017年(nián)开始，用(yòng)友BIP经历了(le)第一个(gè)阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及(jí)领(lǐng)域服务快速(sù)发展，第二(èr)个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的(de)规模(mó)研(yán)发和持(chí)续迭代(dài)，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进(jìn)入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司(sī)业(yè)务占比来看，用友网络云服务(wù)转型(xíng)取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云(yún)服务(wù)业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已(yǐ)成为公司(sī)主要收(shōu)入来(lái)源(yuán)并继续扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市场份额来(lái)看，用(yòng)友却还(hái)是没有多大(dà)突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展(zhǎn)白皮书》显示(shì)，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市占率(lǜ)达到(dào)40％。但在高端ERP市(shì)场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日(rì)，在市(shì)场曝出华为将(jiāng)在4月启用(yòng)自(zì)己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网(wǎng)络股价直(zhí)接跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自用，并不一(yī)定会(huì)面向(xiàng)外(wài)部市场(chǎng)提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应出市场对用(yòng)友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的严重不(bù)足，也反应了其在高端市场的(de)进展不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到(dào)财务和股价上，在(zài)用友网络(luò)3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同时(shí)，净利润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营(yíng)收增(zēng)幅。对应到(dào)股价上，在此(cǐ)期间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年至今(jīn)，其营收仅仅小幅增长，几乎可(kě)以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友网(wǎng)络董事长王文京在(zài)2022年曾表示(shì)，3.0阶段(duàn)，用(yòng)友的(de)市值还是有很大的提升空间。但从目前的(de)情况来(lái)看，用(yòng)友3.0的(de)第二阶(jiē)段(duàn)，道阻(zǔ)且长(zhǎng)。

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