叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》

　　金(jīn)融界4月20日消息(xī) 中国人民银(yín)行(xíng)调查统计(jì)司司长、新闻(wén)发言人阮健弘在发布(bù)会(huì)上表示，初步测算，今年一季度宏观杠杆率是289.6％，比上年末(mò)高8个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。当前宏观杠(gāng)杆率的(de)回升，有一定(dìng)的季节性原因。

　　近年来(lái)，在非金融部门(mén)的新增债务中(zhōng)，新增贷款占比基本上都保(bǎo)持(chí)在70％以上，因此(cǐ)贷款(kuǎn)的投放节(jié)奏对宏(hóng)观杠杆率的(de)变(biàn)化(huà)影响是(shì)比较明显的。一季度是信贷投放的高(gāo)峰，前面(miàn)我(wǒ)也提到叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》2021—2022年一(yī)季叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》度的(de)新(xīn)增贷款(kuǎn)占全年(nián)贷款的比(bǐ)重是40％左右，同(tóng)期受春(chūn)节因素的(de)影响，一季度GDP的规模往往居全年各季度的低位。也就是说(shuō)，信贷(dài)投放的季度(dù)高位和GDP增长的(de)季度低位这(zhè)两个季节(jié)性的特征相互(hù)叠加(jiā)，导致一(yī)季度的宏观杠杆率会出现上(shàng)升比较(jiào)多的(de)情(qíng)况。

　　另外，今年一季度(dù)，经济仍处(chù)于恢复的(de)过程(chéng)当(dāng)中，金融体(tǐ)系加大对实体经济的支持(chí)力(lì)度，政府债(zhài)券发行(xíng)前置等因(yīn)素(sù)也(yě)强化了(le)宏(hóng)观(guān)杠杆率的季节特征。应当(dāng)看到(dào)，目前我国经济恢复发展势头良(liáng)好(hǎo)，这将(jiāng)有助于(yú)全(quán)年宏观杠杆率(lǜ)保持基本稳定。

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