金融界(jiè)5月12日消息 国(guó)内期(qī)货市(shì)场收盘，商品(pǐn)期(qī)货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格(gé)深跌5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨(zuó)夜(yè)公(gōng)布(bù)的(de)数据，美国(guó)4月(yuè)生(shēng)产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物资通(tōng)胀压力进一步趋(qū)缓(huǎn)。结合此(cǐ)前发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加息(xī)结束乃至降息已然成为一种共识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站台的情况(kuàng)下(xià)，预计从加息结束(shù)到降息周期(qī)开启，仍(réng)有(yǒu)近一个季度的时(shí)间，在(zài)此(cǐ)期间将(jiāng)面临(lín)经济和政(zhèng)策的不确定(dìng)性，贵金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初请(qǐng)失业金人数升至(zhì)2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力市(shì)场正在降(jiàng)温(wēn)。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白(bái)银(yín)因工业属性(xìng)偏强(qiáng)大幅下跌，在(zài)情绪(xù)修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货(huò)：经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属走势(shì)拖累 白(bái)银如期大幅调(diào)整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退预期角度(dù)出发，有色金(jīn)属将会走(zǒ山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022u)弱(ruò)，白(bái)银连(lián)续上涨后会面临调整行情，当(dāng)前(qián)逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观经山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022(jīng)济衰(shuāi)退预期将会(huì)继续影(yǐng)响有(yǒu)色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经(jīng)济数(shù)据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽松(sōng)预期以及(jí)经(jīng)济风(fēng)险依(yī)然(rán)利好贵金属，但是美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属(shǔ)承压回(huí)落，而(ér)铜铝等有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较强(qiáng)的白银走(zǒu)势，白银表(biǎo)现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色(sè)金属大幅回落(luò)等因素(sù)综合(hé)影响下，白银(yín)高位(wèi)回落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先(xiān)关(guān)注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效(xiào)跌破该位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千(qiān)克(kè)）关键支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完，建(jiàn)议继续等白(bái)银行情企稳(wěn)再(zài)低位做多(duō)。美欧银行业危(wēi)机引发(fā)避险(xiǎn)需求，美联储政策(cè)收(shōu)紧预期(qī)迅速转向，美元美债(zhài)走势(shì)偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续(xù)关注调整行(xíng)情(qíng)；后续政策宽松转向、经济(jì)下行风险、银行业风险与债务上限风险、央(yāng)行购金持续等宏(hóng)观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金(jīn)属逢低做(zuò)多配置依然(rán)是核心(xīn)建议。

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