金融界4月28日消(xiāo)息 为规范(fàn)开(kāi)展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合作相关业务(wù)，保护境内外(wài)投资者合(hé)法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了(le)《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人(rén)民银行有关部(bù)门负责人表示，未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时(shí)增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化(huà)交易清算安排(pái)，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更(gèng)加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人(rén)民银(yín)行有(yǒu)关部(bù)门负责人就《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》答(dá)记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国人民(mín)银行(xíng)要(yào)求的境外(wài)投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币投资银行(xíng)间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一(yī)步(bù)做(zuò)好(hǎo)境外(wài)机构投资者投资银行间债券市场有关(guān)事(shì)宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债(zhài)券市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要(yào)求、完成(chéng)银行抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳间债券市场准入备(bèi)案的境(jìng)外投资(zī)者等，可根据《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协(xié)议(yì)范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北(běi)向互换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署(shǔ)经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主(zhǔ)协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协(xié)议。境内投资者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇(huì)交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商协会正在研究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后也(yě)可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资者(zhě)现阶段可在(zài)银行间(jiān)市(shì)场开(kāi)展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算要求的人(rén)民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可(kě)的境(jìng)外(wài)电(diàn)子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需(xū)求加入其他(tā)受认可的电子交易平台，受(shòu)认可的境内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资(zī)者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参(cān)照(zhào)“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投(tóu)资者(zhě)进行(xíng)交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境(jìng)内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)达(dá)成(chéng)，交(jiāo)易一(yī)经达成即视为交易(yì)已确认。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行认(rèn)可的(de)境外电(diàn)子(zi)交易(yì)平台与境内(nèi)电(diàn)子交易平台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送交易指令(lìng)，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银(yín)行(xíng)认可的境内清算机构和香港证监会认可的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民银行认可的境(jìng)内清算机构(gòu)为银行间市(shì)场(chǎng)清(qīng)算所股份有限公(gōng)司（以下(xià)简(jiǎn)称上海(hǎi)清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗(qí)下香港场(chǎng)外结算(suàn)有限公司（以下(xià)简称场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开(kāi)展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投(tóu)资者需(xū)要(yào)申(shēn)请获得(dé)场外结(jié)算公司清算会员资格(gé)或作为清算(suàn)客户(hù)委(wěi)托场外结(jié)算(suàn)公司综合清算会员代理清(qīng)算(suàn)，并与(yǔ)场外结算公司综(zōng)合清算会(huì)员签订客户清(qīng)算协议。交(jiāo)易达成后，境(jìng)内(nèi)外清算(suàn)机构(gòu)对(duì)交(jiāo)易进行风控检查，对于(yú)符合集中(zhōng)清算要求的交(jiāo)易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通(tōng)过场外结算公(gōng)司或其综合(hé)清算会员(yuán)完成保(bǎo)证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构(gòu)如(rú)何进行衍生品交易(yì)的(de)合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作为中央对手方针对已成(chéng)交的(de)交(jiāo)易充当买(mǎi)方(fāng)的卖(mài)方和(hé)卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排(pái)，并据(jù)此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双(shuāng)方之间的(de)初始债务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业务中(zhōng)，境(jìng)外与(yǔ)境内(nèi)参与者达成的交易在(zài)经过上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司(sī)的集中清算审核后，上海清算所与场(chǎng)外结算公司于当(dāng)日将交易进行合(hé)约替(tì)代(dài)，进入集中清(qīng)算(suàn)，生成为三个(gè)独立的新合(hé)约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公(gōng)司、场外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参与者之间(jiān)的合约(yuē)。境外与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者(zhě)之间将不再存在(zài)合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双方约定(dìng)的处置方(fāng)式进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业(yè)务(wù)场景下，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间的跨境资金结算(suàn)主要通(tōng)过人民币跨(kuà)境(jìng)支付系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境(jìng)内(nèi)银行开立人民(mín)币(bì)基本(běn)存款账户和人(rén)民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应(yīng)急结算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易(yì)结(jié)算(suàn)需要在应急情况下所融入资金的本息和费用以及符合中国(guó)人民银(yín)行规定的(de)其他收入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换(huàn)通”业务风控方案(àn)的一(yī)部(bù)分，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司将针对双方清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资(zī)源池(chí)缴纳担保(bǎo)品，该资源池(chí)独立于(yú)每一中央对手方从各自清算参与者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算基金之(zhī)外，不(bù)用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以场外结算公司名义于(yú)境外开立的“互换(huàn)通(tōng)”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以(yǐ)上海(hǎi)清算所名义于境内开立(lì)的“互(hù)换(huàn)通”专用(yòng)人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口计算“互(hù)换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过境(jìng)内外存管银行办理(lǐ)人民币或外币(bì)资(zī)金(jīn)的跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的机构应(yīng)当及时履(lǚ)行报(bào)送义务。上海(hǎi抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳)清算(suàn)所(suǒ)和(hé)境内资(zī)源池存管银行应当向人民币(bì)跨境收付信(xìn)息(xī)管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销的(de)交(jiāo)易如(rú)涉及(jí)双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结(jié)算银(yín)行(xíng)应当进行跨境人(rén)民币收支信息报(bào)送(sòng)。上海清(qīng)算所(suǒ)、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当按照规(guī)定(dìng)履行国际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申报义(yì)务(wù)，原则(zé)上(shàng)“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易(yì)和(hé)资源池(chí)业务由上(shàng)海清算所集中进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报，补偿(cháng)金等不(bù)经由上(shàng)海清算所清算的(de)交易或资(zī)金收付，由境(jìng)内(nèi)投(tóu)资(zī)者等相关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北(běi)向互换通”实行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场(chǎng)平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分考(kǎo)虑(lǜ)境外(wài)投资者投资银(yín)行间(jiān)债(zhài)券市场的(de)情(qíng)况，初期(qī)全(quán)市(shì)场每(měi)日交易净限额(é)为200亿元人(rén)民币(bì)（即全部境外投(tóu)资者通(tōng)过(guò)“北向互换(huàn)通”开展利率互换交易(yì)在(zài)轧差(chà)后的名义本金净额(é)每(měi)日不(bù)超过(guò)200亿元人民币），清算(suàn)限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)适时调整额度，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的人民币(bì)购售(shòu)业务相关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国(guó)人民银(yín)行关于明确跨(kuà)境人民币业(yè)务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng) 国家(jiā)外(wài)汇(huì)管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办(bàn)公厅关于加强境外金融(róng)机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人民(mín)币购售业务宏观(guān)审(shěn)慎管理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于(yú)完善人民币(bì)购售业务管理有关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)境外参加行和境(jìng)外(wài)清(qīng)算行进入银行(xíng)间外汇市(shì)场有关事项的(de)公告》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送(sòng)等(děng)相(xiāng)关安排。根据《办法》和(hé)人民币购售(shòu)业务管理规定，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与其(qí)相关的(de)境外投资者在本机构的资金兑换(huàn)是基于“北(běi)向互换(huàn)通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使用(yòng)外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原(yuán)则上应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通”投资内(nèi)地银(yín)行(xíng)间金融衍生(shēng)品市场，使用(yòng)外汇的(de)境(jìng)外(wài)投资(zī)者可在香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港结(jié)算行由此所产生的头(tóu)寸可到(dào)境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘(pán)。初期，境外(wài)投(tóu)资者可(kě)选(xuǎn)择一家香港(gǎng)结算行办理(lǐ)业务(wù)。香港结算(suàn)行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确(què)保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换通”交易。其(qí)交(jiāo)易到期(qī)所(suǒ)得的人民(mín)币资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行(xíng)兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者(zhě)和相关金融市场基(jī)础设施(shī)应当向中国人民银行认可的交(jiāo)易报(bào)告(gào)库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易(yì)中心是中国人民(mín)银行认可(kě)的“北向互换通”数据的交易(yì)报告库(kù)，在(zài)中(zhōng)国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心达成的(de)“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者无需(xū)另(lìng)行(xíng)报(bào)告。此外，中国人民(mín)银行和(hé)相关监管(guǎn)部(bù)门可以根据需要(yào)向基础设(shè)施调(diào)取(qǔ)与境(jìng)外投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关(guān)配套业(yè)务细则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内外清算机构(gòu)将制(zhì)订配套的业(yè)务规则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答(dá)：未来(lái)中(zhōng)国人民银(yín)行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资(zī)者提供更(gèng)加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

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