5月12日晚间，江(jiāng)铃汽车公告宣布，公司在2021年(nián)5月即公开挂牌的江(jiāng)铃重型(xíng)汽车有限公司（江铃重汽）100％股权转让交易终止，而此前约定的交易对(duì)方为(wèi)Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔(ěr)沃卡车）。

　　江铃重(zhòng)汽是江铃汽车(chē)在2012年以2.7亿元价格接(jiē)手的资产，不过原计划在(zài)重卡(kǎ)行业“大展(zhǎn)拳脚”的江铃汽车却(què)因此背上了(le)包袱。江铃重(zhòng)汽(qì)在8年间亏损额度超过20亿元。而且江铃汽(qì)车(chē)此前(qián)为转让铺(pù)路，还曾现金为江铃重卡“输血”11.42亿元。

　　不(bù)过，此次交易终(zhōng)止(zhǐ)，也意味着江铃汽车前后(hòu)耗(hào)了两年的“瘦身(shēn)”行动依旧以失(shī)败(bài)告终。

　　审批未(wèi)在约定时间完(wán)成

　　这笔交易要(yào)追溯到两(liǎng)年(nián)前。在2021年5月(yuè)7日，江铃汽车(chē)曾(céng)披(pī)露，拟以不低于(yú)7.64亿元(yuán)的(de)价格(gé)，通过山(shān)西省产权(quán)交(jiāo)易市场公开挂牌方式，出(chū)售全资子公司江(jiāng)铃重汽100％的(de)股权。

　　当时，江铃重(zhòng)汽对接盘(pán)方(fāng)开出了(le)要(yào)求：1、世界500强企业(yè)，2020年(nián)度在全球生产销售重型卡车(chē)超(chāo)过12万辆(liàng)；2、公司盈(yíng)利，并在(zài)2018-2020年经审计合并报表净利润(rùn)率(lǜ)超过(guò)5％。

　　3个月后，谜底揭晓。上述(shù)股权挂牌(pái)公告期于2021年8月9日(rì)期(qī)限届满(mǎn)，交易股权出售征集到一名意向(xiàng)受(shòu)让方，符合上述要求的沃尔沃卡车成了(le)接盘侠(xiá)。

　　而且(qiě)，沃尔沃(wò)卡车也(yě)按照(zhào)相关交易规则支付了保(bǎo)证(zhèng)金。2021年8月23日，双方经协(xié)商一致，就出(chū)售交易(yì)股权签署了《关(guān)于江铃(líng)重型汽车(chē)有限公司100％股权的(de)股权(quán)转让(ràng)协议》，确定就目标股(gǔ)权支付的基准(zhǔn)价款(kuǎn)为人民币约7.81亿元。

　　不过(guò)，江铃汽车5月12日公告称，该笔交易需要获得国资管理(lǐ)有权单位(wèi)的(de)批准，但(dàn)由于交(jiāo)易所需的(de)政府审批事项未(wèi)能在约定的时(shí)间内完成，项目双方经协商一致，同意(yì)终止交易。

　　这(zhè)笔交易(yì)前后(hòu)耗时长达(dá)2年(nián)之久，但最(zuì)终仍(réng)以失败告终。需要提及的是，江铃重汽命运颇为坎坷，此次交易已经(jīng)是其历史上第三次转手。

　　成为“财务黑洞”

　　资(zī)料显示(shì)，江铃重(zhòng)汽前身是(shì)山西省汽车工(gōng)业(yè)集团。作为一家(jiā)老(lǎo)牌(pái)国营企业，该(gāi)公司主要组(zǔ)装生产(chǎn)重型卡车与货车，但(dàn)由于(yú)经(jīng)营不善陷入发展困境，在2007年第一次被重组(zǔ)。中国兵器装备集团及(jí)中国长安汽(qì)车(chē)集团有限公司，将太原重(zhòng)汽重组为太原长安重汽，作为长安汽车(chē)进入重卡领(lǐng)域的跳板。

　　但(dàn)最(zuì)终太原重汽没能被盘活。太原重(zhòng)汽2011年的亏损已(yǐ)达(dá)1.4亿元，2012上半(bàn)年的(de)总销量为439辆。到2012年第一季度，太原重汽的净(jìng)资产仅(jǐn)为2.5亿(yì)元，已(yǐ)难以实现(xiàn)正常运转。

　　不过，江(jiāng)铃(líng)汽(qì)车却对太原重汽产生了兴趣，该公司在2012年7月以不超(chāo)过2.7亿(yì)元的价格，从长安手(shǒu)中接手太原长安重汽的全部股(gǔ)权(quán)，并于2013年1月将其更名(míng)为江铃重(zhòng)汽。

　　当(dāng)初，江铃汽车(chē)进入重(zhòng)卡(kǎ)领域的(de)意图是实(shí)现商(shāng)用车全覆(fù)盖。2013年，江铃汽车(chē)曾表(biǎo)示，最终将(jiāng)建成年产10万辆重型载货车、10万(wàn)台发动机的大型重卡企业，达(dá)产后主营业(yè)务将超过(guò)200亿元。

　　但江铃由于对重(zhòng)卡(kǎ)市场和(hé)客户洞察不足，经营(yíng)状况并不尽如人(rén)意。2016-2019年，江铃重卡的销量(liàng)分(fēn)别为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月(yuè)累计销量为1347辆。

　　同时期东风公(gōng)司、中国重(zhòng)汽、一汽解(jiě)放等头部企业的单月(yuè)销量，就已超过(guò)江铃(líng)重汽几年的销量总和。2020年9月(yuè)之后，江铃汽车不再披露有关(guān)江铃重卡(kǎ)的销量数(shù)据。

　　销量严重拖后腿(tuǐ)，江铃重(zhòng)汽俨然成(chéng)为“财(cái)务黑洞”。江铃(líng)汽车2020年财报数据(jù)显示，截至新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画2020年12月31日，江铃汽车重型汽车相(xiāng)关业务累计亏损超20.33亿元。其中(zhōng)，2020年亏损最为严重，超5亿元。而且(qiě)2021年，江铃重汽仍然呈现(xiàn)亏损状态(tài)，1月净亏损(sǔn)为1213.7万元(yuán)。

　　截至2020年底，江(jiāng)铃重汽总负债为12.69亿元，总(zǒng)资产为7.99亿(yì)元，处于(yú)资不(bù)抵债的状态(tài)。因(yīn)此，2021年后，江铃重(zhòng)汽停止了(le)所有的产销工作。

　　值得一提的是，在2021年初，江铃汽车还对江铃(líng)重汽进(jìn)行了(le)11.42亿元的现金增(zēng)资。这(zhè)一举动的主(zhǔ)要目(mù)的是(shì)降低(dī)江铃重汽的资(zī)产负债率，便(biàn)于吸引外部投资进入，利于江铃重汽进行(xíng)业(yè)务重组。

　　“地(dì)主家”也没余粮

　　实(shí)际上，江(jiāng)铃汽车自身近年来日子也(yě)不太(tài)好过。

　　从2020年-2022年间，江铃汽(qì)车分别实现营(yíng)收330.96亿元、352.21亿元和301亿(yì)元，这三(sān)年内，其(qí)实现归母净利润分别为5.51亿元、5.74亿元(yuán)和9.15亿(yì)元。

　　表面(miàn)上看，盈利状况尚可。不过，在2021年和2022年这两年(nián)间，江铃汽(qì)车收到的政府扶持(chí)资金就达到5.16亿(yì)元和9.07亿(yì)元(yuán)，这几乎撑起(qǐ)了其当(dāng)年(nián)的(de)净利润(rùn)。而扣除非经常性损(sǔn)益后，江铃汽车在(zài)这两(liǎng)年的扣非归母净利(lì)润(rùn)分别(bié)为2962万元和-2.3亿元。

　　而(ér)且江铃(líng)汽(qì)车在这两年现金流状况也不(bù)佳。在2020年(nián)，其(qí)经营活动现(xiàn)金(jīn)流净(jìng)额还达到(dào)36.98亿元，到了2021年即降至17.6亿元，而到了(le)2022年(nián)这(zhè)一科目变成(chéng)了-15.新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画19亿元(yuán)。而且今(jīn)年(nián)一季度，这一科目仍(réng)未回(huí)正，为(wèi)-7.22亿元(yuán)。

　　今年(nián)一(yī)季度，江铃汽车营收为(wèi)75.26亿(yì新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画)元，较上年(nián)同期上升(shēng)4.06％，其归母净(jìng)利(lì)润仅为1.83亿元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)下降5.79％。

　　随着沃尔沃接盘告吹，江铃重汽这一“包(bāo)袱”仍然背在江铃汽(qì)车肩上。而江铃汽(qì)车(chē)此次也表示，江铃重汽已暂(zàn)停生(shēng)产和销售(shòu)，当前主要开支为员(yuán)工薪酬和设备(bèi)维(wéi)护(hù)等费用。“未来公司仍将继续积极推(tuī)进(jìn)江铃重汽(qì)的(de)重组工作，”江(jiāng)铃汽车方面称。

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