金融界5月(yuè)22日(rì)消(xiāo)息 日本股(gǔ)市走(zǒu)出了泡(pào)沫经(jīng)济崩溃以来的(de)阴霾(mái)，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股(gǔ)指(zhǐ)日经225指数收(shōu)涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来(lái)近(jìn)33年的(de)新高，同时(shí)也是(shì)自(zì)日本泡沫(mò)经(jīng)济崩(bēng)溃以来的最高收盘价。今年以来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示日(rì)本可(kě)能正(zhèng)接近十(shí)年一遇的(de)牛市。

　　海外资(zī)金是不可(kě)或缺力量

　　对(duì)于日(rì)本股市爆发，海外(wài)资金是(shì)不可或(huò)缺的(de)力量。数据显示，海外投资者(zhě)对日本股票(piào)需求稳(wěn)健。根据日本(běn)交(jiāo)易所集团，4月海外投资者净(jìng)买(mǎi)入价(jià)值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿(yì)美元(yuán)）的(de)日本股(gǔ)票，为(wèi)2017年10月以来最(zuì)大规模的外国人净(jìng)购买量。

　　不过，日本企业部门(mén)仍然是日本股票(piào)的(de)最大(dà)净买家，年初(chū)至今(jīn)的买入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲(fēi)特(tè)成为日本股市爆发导火索

　　尤(yóu)其是股神巴菲特的出(chū)手，成为(wèi)日本股市爆发的导(dǎo)火(huǒ)索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦(wéi)公司(sī)（下称“伯克(kè)希尔”）首(shǒu)次披露，其收购了日本前五大贸易公司每家(jiā)略高于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事(shì)、三菱商事、三井物产、住(zhù)友商(shāng)事和丸(wán)红。自首次披露之后(hòu)，巴菲特已3次购买(mǎi)并扩大(dà)了对日本五大商社的股份持有量。

　　从近期数据披(pī)露可以看出，伯克希尔(ěr)哈撒韦目(mù)前在日(rì)本持有的(de)股(gǔ)票比(bǐ)在美国以外任何其(qí)他国家都多。今年早些(xiē)时(shí)候，巴菲(fēi)特增(zēng)持(chí)了日本五大商社(shè)，并暗示将(jiāng)进一步投资日本股(gǔ)票。现年92岁(suì)的他还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东(dōng)大会(huì)上，巴菲特就这样(yàng)说到(dào)：

　　投资(zī)日本商社的决(jué)定其(qí)实非常(cháng)简单，也(yě)非常(cháng)容易理解(jiě)，我(wǒ)们可能和(hé)这五(wǔ)家公司(sī)都有过(guò)业务来往。从整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，这些公司能够支付不(bù)错(cuò)的分(fēn)红，在(zài)某(mǒu)些情况(kuàng)下也会回购股票，我(wǒ)们也能很(hěn)好地理(lǐ)解他们所拥有的一大堆业务，同时我(wǒ)们还能通过融资解决汇(huì)率风险问题(tí)。所以我(wǒ)们就(jiù)开始购买了，甚至这件(jiàn)事情一开始我(wǒ)都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本之行的部分原因(yīn)是(shì)为了向这(zhè)些公司(sī)介绍阿(ā)贝尔(ěr)（伯克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特的接班人），因为接下(xià)来双方可能要共(gòng)事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前(qián)三年(nián)布局的巴(bā)菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家(jiā)姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他大佬也在紧锣密鼓的行动中(zhōng)。4月(yuè)初造访日本(běn)东京(jīng)的还有美(měi)国(guó)对冲基金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在(zài)今年早些时候决(jué)定(dìng)重(zhòng)新在东京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申(shēn)请在日本市场的运营牌照。梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗一样吗p>

　　巴(bā)菲特看好日本股市的(de)什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文(wén)网，日本综合(hé)商(shāng)社的(de)2022财年（截至2023年3月）合并财(cái)报(bào)（国际会(huì)计准(zhǔn)则）于5月(yuè)9日全(quán)部出炉。日(rì)本5大(dà)商社的(de)合计净(jìng)利润超过(guò)约4.2万亿日(rì)元，增至美国(guó)著名(míng)投(tóu)资家沃伦·巴菲(fēi)特开始(shǐ)大量持(chí)股的2020财年（截至2021年3月）的(de)4倍(bèi)以(yǐ)上。

　　日本5大商社的(de)合计净利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴(bā)菲特宣(xuān)布持(chí)有股票的2020年(nián)8月(yuè)的1.8倍(bèi)-3.3倍。远(yuǎn)远(yuǎn)超过巴菲特重仓的美国苹(píng)果和美国可口可乐(lè)股(gǔ)票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局(jú)的变化

　　国泰(tài)君安国际宏观在研报中指出在(zài)过去(qù)的三十年中(zhōng)，日本经历(lì)了漫长而痛(tòng)苦(kǔ)的通缩，也被认为(wèi)将会撤离世界舞台的中(zhōng)心。但(dàn)其并(bìng)没有完全失去竞(jìng)争优势，与此同时，在(zài)国际格(gé)局大变化(huà)的(de)背景(jǐng)下，日本经济的边际变(biàn)化值得研究并重视。

　　国泰君安表示在新(xīn)的地缘(yuán)政治格局(jú)下，日本在(zài)亚太格(gé)局中扮演了更加重要的(de)角色，同时日本(běn)在芯(xīn)片等(děng)产(chǎn)业发展(zhǎn)中野(yě)心勃勃，这都成为了边际上的(de)重要(yào)变量。仔细观察日本(běn)的经(jīng)济脉络，我(wǒ)们也会发现(xiàn)日本的设备投资开始(shǐ)进入(rù)加速期，这(zhè)背(bèi)后(hòu)有(yǒu)产业自(zì)身发(fā)展的(de)原因，也(yě)暗合地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日本(běn)相对稳定甚至略(lüè)显僵化的政治格局，在(zài)全球(qiú)动荡的大背景下反而(ér)成为了(le)“避风(fēng)港”。与此同时，劳(láo)动(dòng)力的下滑趋势固然不可避免，但良好的(de)医(yī)疗体系以及人工智能的发展，也意味着劳(láo)动(dòng)力萎缩的风险在(zài)一(yī)定程度上出(chū)现了下(xià)降。

　　3、日本监管层的推动(dòng)

　　近年来，日(rì)本(běn)监管层持续推动企业经营(yíng)能力的(de)改善和价值的修(xiū)复，其中(zhōng)敦促企(qǐ)业(yè)对投资(zī)者(zhě)提高回(huí)报、鼓(gǔ)励企(qǐ)业公(gōng)开(kāi)回购成为改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京证券交(jiāo)易所为了改变大量个股股价跌破净值(zhí)的情(qíng)况，发(fā)布《关于实现关注资金成本和股(gǔ)价经营要(yào)求》要求上(shàng)市公司提高企业价值(zhí)和资本效率(lǜ)从而(ér)提升股(gǔ)价后，日(rì)本股市开(kāi)始掀(xiān)起(qǐ)一波回购热(rè)潮。

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