美国银行业危(wēi)机持(chí)续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地区银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中(zhōng)包(bāo)括(kuò)资(zī)产(chǎn)出售(shòu)，可能出售所有业务或部(bù)分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑可能出(chū)售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售(shòu)在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行发布(bù)声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在(zài)的(de)投资者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行并未(wèi)经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行此后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒(méi)体报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委(wěi)员会(huì)就近期(qī)大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银(yín)行监管专家表示，管理(lǐ)不善是(shì)导致破产的主要原因。美(měi)国商会副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常独特(tè)的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密(mì)集型的科技以(yǐ)及(jí)生物医学初创企业；第一共和银行集中于(yú)财富(fù)管理；而(ér)签名银行则(zé)有大量的数字资产风险。在(zài)听证会上(shàng)，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭(bì)潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同时他(tā)们担心银(yín)行(xíng)倒闭(bì)会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联(lián)储存在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府(fǔ)官员正在评估(gū)近(jìn)几天(tiān)银(yín)行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银(yín)行面临的(de)做(zuò)空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于(yú)地区银行基本面强(qiáng)劲且(qiě)资本充(chōng)足，近(jìn)几(jǐ)日，做空(kōng)活(huó)动增加和股(gǔ)市波动(dòng)已引起官员及监管机构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显(xiǎn)示，在美国(guó)银(yín)行体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他们在银行或(huò)其他金(jīn)融机构账(zhàng)户上(shàng)的(de)钱的安全(quán)。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年人表示(shì)他们担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的(de)数据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常(cháng)或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在(zài)银行(xíng)业较为平静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安全的(de)担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表(biǎo)明对存款安全的高(gāo)度担忧可能(néng)并(bìng)非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石(shí)油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌晨，位(wèi)于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了(le)火(huǒ)灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天(tiān)还报道称(chēng)，另一处位于俄(é)罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召开货(huò)币政(zhèng)策(cè)会议(yì)，决(jué)定将欧元(yuán)区三(sān)大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融资利率、边际借(jiè)贷利(lì)率(lǜ)和存(cún)款机制利率从本(běn)月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去(qù)年7月(yuè)以来已(yǐ)连(lián)续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目(mù)标还需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走(zǒu)低带动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第(dì)10次加(jiā)息(xī)，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一(yī)区间七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图(jiān)仅略低(dī)于2008年(nián)大(dà)衰退前(qián)的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图mg alt="危(wēi)机升级(jí)！美银行股(gǔ)再崩，政府坐(zuò)不住了，要查“市场操纵”？油(yóu)价盘中暴跌超7％！又是无(wú)人机，俄两处石油化" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230505074506699.png">

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的(de)影响，原油市场自身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储如(rú)期加息25个(gè)基点，市(shì)场对连(lián)续加息对经济造(zào)成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国(guó)再(zài)度(dù)出现(xiàn)破产(chǎn)银行，造(zào)成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货(huò)能源化工组(zǔ)组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析师高健告诉期货(huò)日(rì)报记(jì)者(zhě)，近期海外(wài)宏观(guān)集(jí)中避(bì)险，主要还是与美国(guó)银行危机事件有关。另外，美(měi)国债务上(shàng)限问题仍(réng)未解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对(duì)此发(fā)布的(de)一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预(yù)期情形(xíng)下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和(hé)商(shāng)品等风险资产带(dài)来短期情绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪(xù)是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别(bié)的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)将会出现类(lèi)似于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近期市场(chǎng)的(de)关(guān)注点集(jí)中在宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧(cè)重留(liú)意避(bì)险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业(yè)、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低(dī)于(yú)预期，显(xiǎn)示(shì)在(zài)利率上升和通(tōng)胀居高不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上(shàng)升。而在(zài)此次美(měi)联储议息会(huì)议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的(de)通(tōng)胀目标，是(shì)否停(tíng)止加息取决于(yú)数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方面探索货币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事件进一(yī)步(bù)扩(kuò)大，美联储或将终止当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关(guān)注点(diǎn)在(zài)于(yú)美联储是(shì)否(fǒu)会在(zài)接下来的议息会(huì)议中暂停加(jiā)息(xī)，以及降息开启的(de)时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期(qī)原油(yóu)盘面连(lián)续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较(jiào)高(gāo)的相似(shì)性。高健表示，共同(tóng)点是(shì)在银行(xíng)业危机(jī)的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同(tóng)点有(yǒu)两个：一是此次宏观(guān)避险还有一(yī)部分债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面(miàn)的走势，对此轮(lún)原油大跌(diē)有较高(gāo)的参(cān)考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连(lián)续(xù)收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重现(xiàn)以上(shàng)两点(diǎn)变(biàn)化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称，从(cóng)基本面看(kàn)，短期原油尚不(bù)具备持续大(dà)幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国(guó)即将进(jìn)入夏季用油高峰，市(shì)场预期(qī)需(xū)求将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳定油价进行(xíng)着各(gè)种(zhǒng)努力，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍需(xū)观察(chá)，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的(de)突(tū)破上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼(bī)近年(nián)内低(dī)点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原(yuán)油破(pò)位向下，主要(yào)看避(bì)险情绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联储年(nián)内(nèi)加息基本全部(bù)落地，后(hòu)期将不(bù)再存在加息对大(dà)宗商品压制的预(yù)期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储(chǔ)连续(xù)大幅(fú)加息后对(duì)市场的(de)影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场(chǎng)的底部(bù)仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也(yě)尚未有明(míng)确的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期内将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货(huò)假期后首个(gè)交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的交(jiāo)易(yì)许可(kě)证延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流(liú)至欧洲和美国的问题(tí)依然存(cún)在，沥青原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了(le)成本(běn)端原油价(jià)格(gé)下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续高位，对比往年同(tóng)期数(shù)据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情(qíng)况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随(suí)着利(lì)润(rùn)的压(yā)缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处(chù)于相(xiāng)对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应存(cún)在收(shōu)缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季(jì)，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行(xíng)业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随着气温(wēn)的(de)回(huí)升，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短(duǎn)期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍(réng)维(wéi)持弱势运行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或(huò)将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥青(qīng)总体库存持续(xù)累积，但仍(réng)处历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖，下(xià)游终端(duān)具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需(xū)关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的(de)负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间宏观(guān)事(shì)件的扰动加大了(le)成本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告(gào)诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流(liú)明(míng)显回(huí)升，聚(jù)酯开工率改善，需(xū)求(qiú)负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至7七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图3％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价(jià)差(chà)开始回(huí)落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也(yě)不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩(suō)的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下(xià)装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚(yà)东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附(fù)近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽(qì)油库存(cún)进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高(gāo)水平，有助于带(dài)动(dòng)部(bù)分装置开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关(guān)注原(yuán)油(yóu)价格(gé)企稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也(yě)出(chū)现了周度回升的(de)态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的(de)走势(shì)。

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