5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私(sī)募景林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的(de)第一季(jì)度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内(nèi)管(guǎn)理超千(qiān)亿元(yuán)人(rén)民币的对(duì)冲基金机(jī)构(gòu)，亦是内地少有(yǒu)的进(jìn)行大手笔持有美(měi)股的(de)买方机构之一，景(jǐng)林(lín)的动向受到(dào美国管得了比尔盖茨吗)了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林资(zī)产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市(shì)公(gōng)司的股票。其(qí)中，前十大持仓(cāng)标(biāo)的(de)在(zài)总市值中的占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一季度(dù)前五大卖(mài)出(chū)标的(de)包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美(měi)股(gǔ)持仓前十大重仓(cāng)股分别(bié)为(wèi)：拼多多(duō)、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号重仓股依(yī)旧(jiù)是(shì)拼多(duō)多，与(yǔ)上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持(chí)拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多(duō)多(duō)去(qù)年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月(yuè)初(chū)便戛然而止(zhǐ)了，景林(lín)资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的策略奏效后，或(huò)许(xǔ)在股价“掉(diào)头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景(jǐng)林新(xīn)建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大(dà)重仓(cāng)股第七(qī)位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度，景林资产(chǎn)在美股的(de)操作中，最为亮眼的(de)当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末(mò)，景林资产持有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同(tóng)时，景林资产一季度(dù)还建仓(cāng)了好未来，期末(mò)持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两只教育(yù)个股股价均处(chù)于(yú)震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林(lín)资产(chǎn)认(rèn)为(wèi)，从全行业来(lái)看(kàn)，不同年龄美国管得了比尔盖茨吗层的用户(hù)对“教育(yù)”的(de)需(xū)求依然(rán)旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合(hé)能力等。双减政(zhèng)策(cè)推行之后，目前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程(chéng)中很多公司退出(chū)离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积(jī)累的(de)口碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌的(de)护城(chéng)河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有(yǒu)的(de)留学(xué)等业务恢复(fù)增(zēng)长，同时素质教育(yù)、直播电商业务等(děng)新业务成为新的(de)增长(zhǎng)驱(qū)动力(lì)。且(qiě)公司(sī)的利(lì)润和现金流(liú)稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够(gòu)的安全边际(jì)。在过去几个季度的财(cái)报(bào)中，我们(men)看到了相关的(de)积极信号。”景(jǐng)林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的(de)选(xuǎn)择似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易(yì)委员会公开(kāi)资料显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于(yú)去年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一季(jì)度(dù)高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一(yī)节(jié)过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点方(fāng)向，中(zhōng)特(tè)估支线也由(yóu)暗转明(míng)，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅(jǐn)热(rè)闹(nào)了一两天，随后便开始持(chí)续(xù)下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数(shù)据信息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续(xù)24个(gè)交(jiāo)易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对(duì)市场(chǎng)的急剧降温，市场观(guān)点认为，主要原因是(shì)5月11日(rì)晚间发布的(de)金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数的异(yì)常，因而与(yǔ)往(wǎng)年相比，今年(nián)4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款回落(luò)再度成为信贷回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期(qī)贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上(shàng)，并不意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了(le)，主要(yào)因为今年(nián)国(guó)股行NIM和营收压(yā)力很大，一(yī)直在(zài)压降票(piào)据(jù)等(děng)低效(xiào)资产，对(duì)分行收票额(é)度控制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用其(qí)他(tā)贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出(chū)现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍(réng)然不太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽(kuān)信用的信号出现，而这可(kě)能还需要一(yī)定的时(shí)间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的背景不(bù)改，而(ér)两(liǎng)大(dà)主线人(rén)工智能和(hé)中特估，今年已然(rán)累计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量(liàng)资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大(dà)跌(diē)之(zhī)后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基(jī)金经理的难处，在(zài)业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市(shì)场投机之风大(dà)盛(shèng)，认为当(dāng)下(xià)市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就(jiù)是绕着公(gōng)募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦(kǔ)难言(yán).......

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