金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期(qī)轮(lún)回(huí)的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交易日，在(zài)郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力(lì)期货合约收盘成(chén汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点g)功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关键的(de)信息(xī)湮没在(zài)五一(yī)假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐(lè)之中，并未引起市(shì)场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约(yuē)正在上演最后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随(suí)即(jí)白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一(yī)次的白糖(táng)周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期(qī)货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据(jù)生(shēng)意社(shè)显示，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖现(xiàn)货市场价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历(lì)史对比来看，白(bái)糖(táng)价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给方面，减产是大概(gài)率事(shì)件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业(yè)协会发布的全国食糖产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入(rù)尾声，除云南(nán)地区(qū)外，广(guǎng)西(xī)等主产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西(xī)前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农(nóng)村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西(xī)白糖产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖(táng)来说并不现实(shí)，由于国内糖料作物种植面积增(zēng)长有(yǒu)限，国(guó)内糖(táng)料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖(táng)产量整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费(fèi)量每年(nián)在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食(shí)及农(nóng)业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食(shí)品价格指数出(chū)现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的(de)世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产(chǎn)国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点国、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十(shí)位(wèi)食糖产量约(yuē)占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大出口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖(táng)国之一，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量下(xià)降(jiàng)危机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的出(chū)口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风而动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年(nián)以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继续(xù)挑战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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