周一的(de)股(gǔ)市(shì)震荡翻红，上周(zhōu)股市下(xià)跌(diē)期间净买入的“抄底(dǐ)资金”笑(xiào)了。

　　上周五，资金(jīn)借道股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌期(qī)间，资金更是净买入220亿(yì)元(yuán)，股票ETF“越(yuè)跌越买”的理性(xìng)操作模式，在股市(shì)大幅下挫的时刻再度(dù)显(xiǎn)现。

　　从资金流向(xiàng)结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受到资(zī)金净流入，“中(zhōng)特(tè)估”长期投资价值被资金看(kàn)好，而高位回(huí)调的(de)科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸(xī)引(yǐn)资(zī)金追逐；净流出方面(miàn)，创(chuàng)业板、中证(zhèng)1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银、电力(lì)ETF等(děng)短期净流出，资金(jīn)出现(xiàn)短期避险，但(dàn)鉴于多数标的估值仍在低位，多家机构仍看好长期配置(zhì)价(jià)值。

　　净(jìng)流(liú)湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号入资金近(jìn)40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流(liú)入(rù)资(zī)金居前

　　上周五(wǔ)股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当(dāng)日净流(liú)入资金(jīn)39.5亿(yì)元；拉长时间到上周5个交易日，5天股(gǔ)市(shì)调整期(qī)间，资金更是净买入220亿(yì)元，展现(xiàn)了(le)资金逆(nì)市布局的特点(diǎn)。

　　从资(zī)金净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过(guò)11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉实基(jī)金旗下沪深300ETF，富(fù)国上证指(zhǐ)数ETF等(děng)产品(pǐn)，净流入(rù)资金也位居前列。

　　而从5月15日收(shōu)盘股(gǔ)市(shì)表现看，科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深300全(quán)部(bù)收红，上证50指数涨(zhǎng)幅(fú)还超(chāo)过1.7％，上(shàng)周大跌期间(jiān)的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行(xíng)业或(huò)主题ETF中，近期震(zhèn)荡下行的半导体(tǐ)ETF成为资金净买入的榜首，单日净(jìng)买入金(jīn)额接近(jìn)5亿元(yuán)，目前(qián)仍处(chù)于估值低位的医(yī)疗(liáo)ETF、中概互联ETF等(děng)产品也位居(jū)净流入资金前列，而在近日(rì)遭遇高位回调(diào)的游戏(xì)ETF，也受到资金的逆市买(mǎi)入，不过目(mù)前游戏ETF今(jīn)年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏(xì)板块行情冲顶、收益(yì)翻(fān)倍(bèi)后，仍然(rán)有资金逆(nì)市(shì)净买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位公募股票权益基(jī)金经理表示(shì)，预(yù)计复苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但耐用品复(fù)苏(sū)的空间(jiān)受限(xiàn)、出口下行及地(dì)产销售恢(huī)复疲软(ruǎn)将驱动(dòng)市场展现出更多(duō)结构性机会。不过，在(zài)短期市场炒作热度回落，波动率偏高的情况下，资金可能(néng)更(gèng)青睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比(bǐ)如(rú)科创50、上(shàng)证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪市场，以获取(qǔ)整个市场(chǎng)的平均(jūn)回(huí)报。

　　而在行业方(fāng)面，沪上一(yī)家公募机构分析(xī)，由于近日以游(yóu)戏(xì)为代表的TMT板块有所调整，主因是前期炒作有逐步退潮趋(qū)势(shì)，中期在市场炒作热度有所回落。但从长期看，资金还会长期关注数字化对生(shēng)产力的提升，因此，包括(kuò)计算机、互(hù)联网和(hé湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号)传媒等调整下来的行(xíng)业，可(kě)能会(huì)继续(xù)受到了资金的(de)关(guān)注(z湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号hù)。

　　也有(yǒu)行业机构认为(wèi)，近期上(shàng)证50、沪深300等(děng)权重(zhòng)指数ETF受到资金(jīn)青(qīng)睐，可能与看好“中特估(gū)”长(zhǎng)期投资价值有关(guān)。

　　民生(shēng)加银基金表示(shì)，伴随大金融、大基建等权重股(gǔ)高位(wèi)调(diào)整，上周(zhōu)沪指下跌。前期部(bù)分板(bǎn)块短期上冲较快，导致博弈资金出(chū)现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块(kuài)内部(bù)出现(xiàn)分化(huà)，获利(lì)兑现需求叠加(jiā)经济数(shù)据不及预期，权(quán)重(zhòng)板块回调带动(dòng)大盘(pán)指(zhǐ)数回落。

　　不(bù)过，民生加(jiā)银基金认为，从长远看，“中(zhōng)特估”或(huò)有(yǒu)望引领低(dī)估值(zhí)央企的价值重估，有(yǒu)基本面支撑的低(dī)估(gū)值央(yāng)企或有(yǒu)望受益(yì)。

　　博时基金(jīn)权益(yì)投资一(yī)部基(jī)金经理吴鹏(péng)也认为，“中(zhōng)特估”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍旧是过去的(de)A股市场(chǎng)对部分传(chuán)统行业国央企的严重(zhòng)低配和(hé)低估。而(ér)在这种大(dà)幅低估(gū)和(hé)低配背景下，部分企业因为自身经(jīng)营(yíng)改善、高(gāo)股息(xī)水平等特(tè)征(zhēng)，使得其估值修复(fù)成为了可能。虽(suī)然经过前期(qī)反弹，大金融(róng)整体(tǐ)估值仍旧(jiù)处于低位，由(yóu)于(yú)情绪和资金仍旧(jiù)是(shì)主导(dǎo)，短期表现存在剧烈波动可能(néng)；从中期看，整(zhěng)体大金融当(dāng)前估(gū)值(zhí)仍旧处于(yú)中低水平(píng)，部分个股尤其是基本面明显(xiǎn)改善的个股(gǔ)，仍(réng)旧有估值(zhí)修(xiū)复的(de)空间。

　　基(jī)建、非银(yín)、电力ETF净(jìng)流出

　　估(gū)值(zhí)水平仍具吸引力

　　在上周下(xià)跌的A股(gǔ)市场中(zhōng)，股票(piào)ETF整(zhěng)体呈现“越跌越(yuè)买”趋(qū)势，净流入(rù)资金(jīn)超出净流(liú)出资金。但也(yě)有部分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行情板块，以及部分海外指数遭遇资金(jīn)的净卖出(chū)。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看，今(jīn)年(nián)涨幅(fú)超(chāo)20％的基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿(yì)元，为单日之(zhī)最。另外，证券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基(jī)金、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只产(chǎn)品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指(zhǐ)数中(zhōng)，今年(nián)来“越跌越(yuè)买”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出(chū)现象，华夏、南方(fāng)、富国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现净流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的(de)纳指ETF，也在股市调整中(zhōng)迎(yíng)来(lái)“获利了结”资金，单日净流(liú)出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公(gōng)募(mù)机(jī)构评价，基建板块受益(yì)于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调整要求，可能会受(shòu)到获利盘的短期卖出。不过，从长(zhǎng)期看，经济(jì)复苏趋势确立后(hòu)，“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的(de)整体机会(huì)值得(dé)关注。

　　民生加银基(jī)金评价净流出(chū)的(de)证券(quàn)保险板块(kuài)称，一季报陆续披露，非银金融业绩超预期，证券(quàn)板块市场交投(tóu)活(huó)跃度较一(yī)季度显著改善，差异化最低(dī)结算备(bèi)付金(jīn)缴纳(nà)比例机制引入，证券公司保证(zhèng)金比例下调，经(jīng)济温和复苏下(xià)行(xíng)业景气度有望持续修复。保险板块一季(jì)报净利润(rùn)超(chāo)预期，部(bù)分险企凭借储蓄险的产品力实(shí)现了(le)一(yī)定的增长，负债端V型反(fǎn)转趋势(shì)较明(míng)显，资产端或有望维持较(jiào)高增速。

　　而(ér)针对电力板块(kuài)，民生加银基(jī)金认为，2023年宏观经济运行(xíng)总体(tǐ)回升有(yǒu)望(wàng)将(jiāng)促(cù)进电力消费需求增长。受上年同期(qī)低基数(shù)等因素影响，预(yù)计今年(nián)二季度电力消费增(zēng)速将有望回升。在(zài)电力市场化改(gǎi)革的持续推(tuī)进下，电(diàn)价(jià)趋势(shì)有(yǒu)望稳中小(xiǎo)幅上(shàng)涨，电力现货市(shì)场(chǎng)和辅助(zhù)服务(wù)市场机制有(yǒu)望(wàng)持续推广，容(róng)量(liàng)补偿(cháng)电价等机制(zhì)或有望出(chū)台。

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