财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上(shàng)海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前(qián)传(chuán)导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反(fǎn)弹(dàn)的(de)原因之一是(shì)上海车展(zhǎn)有望(wàng)带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车(chē)消费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价导致消费者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号(hào)能否持续稳(wěn)定，受多方因素(sù)影响。有(yǒu)产业(yè)人士(shì)分析(xī)称(chēng)，乐观来(lái)看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂商(shāng)清库(kù)存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库(kù)存(cún)水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游材料采购，进而(ér)对(duì)碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的情(qíng)况看(kàn)，一些电池(chí)龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更是(shì)高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)属于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是底(dǐ)部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需(xū)要看终端(duān)需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人士(shì)此前对财联(lián)社记者表(biǎo)示。该人士表示，电(diàn)池厂商实(shí)际上从去(qù)年四季(jì)度(dù)开(kāi)始便(biàn)启(qǐ)动大规模去(qù)库存举措，这(zhè)一举措在一季度实(shí)际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目(mù)前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康(kāng)水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内(nèi)人(rén)士直(zhí)言(yán)，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司(sī)规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁德时代(dài)一季度报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，其库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年(nián)第(dì)一季(jì)度的水平(píng)。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐(yán)价格走向 最乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就(jiù)在(zài)26日召(zhào)开的中国汽车动力(lì)电池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽(qì)车工业协会常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电(diàn)池行业(yè)仍然存(cún)在(zài)一些问题，包括电(diàn)池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业(yè)要以之(zhī)前(qián)大幅涨(zhǎng)价(jià)为教(jiào)训，保证价值链(liàn)的(de)合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期对锂盐价格未(wèi)来(lái)走势进行预(yù)判并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系(xì)列的(de)数据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或(huò)已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅速从而(ér)在(zài)需求表现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)未来增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库(kù)存阶(jiē)段。从(cóng)上游(yóu)材料(l古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等iào)价格变化来(lái)看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等片粉等系(xì)列材料(liào)价格也出(chū)现企(qǐ)稳(wěn)甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的(de)另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库(kù)存也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线已经(jīng)重(zhòng)启(qǐ)生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下(xià)游(yóu)车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要(yào)来(lái)自(zì)车市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三季度(dù)到来，车(chē)市逐渐转入销售旺(wàng)季，也(yě)将进一步(bù)带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太(tài)大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表(biǎo)示，因(yīn)为经历(lì)本古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带(dài)来的碳酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业(yè)持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收(shōu)的(de)产能也在稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂矿端的(de)布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目(mù)均进(jìn)展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作(zuò)模式正(zhèng)从(cóng)“大开(kāi)大(dà)合”的(de)波浪式变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料(liào)到电池，再到下(xià)游车企(qǐ)，产(chǎn)业链(liàn)各个环节(jié)的(de)价格以(yǐ)及供需变(biàn)化也将变得更(gèng)加平(píng)衡(héng)且具有可(kě)预测(cè)性。

　　然(rán)而(ér)，亦(yì)有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库(kù)存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的(de)简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材料(liào)的价(jià)格下跌(diē)过快，但(dàn)这并不为业内人(rén)士(shì)所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前20万元不(bù)到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四(sì)季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公(gōng)告，一季度(dù)营业收入(rù)7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大(dà)公司(sī)如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在价格(gé)下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环节(jié)的(de)大量中(zhōng)小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入(rù)局的新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿(yì)元，比中国(guó)最大的新能源(yuán)车企比亚迪(dí)还多，其中天齐(qí)锂(lǐ)业净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能(néng)承受价格下(xià)跌(diē)和可能的未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国(guó)际交(jiāo)易(yì)中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或(huò)开(kāi)采权，交易(yì)价格也需(xū)要(yào)通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上游更低(dī)成本的资(zī)源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价(jià)，并能(néng)在上游因降价(jià)减(jiǎn)产时保持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个下游(yóu)获(huò)利，上游承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故事。作(zuò)为(wèi)碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时(shí)代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一些车(chē)企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代(dài)今(jīn)年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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