分析人士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为(wèi)严格审慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出(chū)， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基金的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能(néng)会对部分追求(qiú)高收益(yì)的投资者造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因(yīn)基金资(zī)产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机(jī)构或(huò)者金融产品(pǐn)关联性较强，如(rú)发(fā)生重大风险，可能对资本市场和(hé)金融体系产(chǎn)生重大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思满足(zú)下列任(rèn)一条件的，基金管理(lǐ)人应(yīng)当在10个工(gōng)作(zuò)日内主动向中国证监会报告：基(jī)金(疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思jīn)资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合(hé)重(zhòng)要货币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易(yì)方(fāng)达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币(bì)市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要(yào)求更(gèng)加严格，基(jī)金(jīn)管理人需要(yào)增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制(zhì)。这将促(cù)使(shǐ)基(jī)金公司更加注重风险管理和(hé)产品合规性，提(tí)高产(chǎn)品的透明度和稳定(dìng)性，从(cóng)而保护投资者(zhě)的利(lì)益(yì)。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》与(yǔ)资管(guǎn)新规一脉(mài)相承，都(dōu)是为了提升资管(guǎn)机构(gòu)的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化，防(fáng)止风险过(guò)度集中、对金融安全产(chǎn)生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其(qí)风险相匹配的合(hé)理水平。随(suí)着资(zī)管新规(guī)的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎(yíng)来(lái)发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了(le)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基(jī)金管理人(rén)应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营(yíng)和(hé)投资理念(niàn)，确保自身(shēn)投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是，重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)基(jī)金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的(de)高级管理人(rén)员、基金经理等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评价(jià)、薪(xīn)酬激励等不(bù)得(dé)直接或者间接与重(zhòng)要货币市场基金的(de)规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的投资运作(zuò)指标方面，也(yě)需要满足(zú)多(duō)项要求。例如，持有(yǒu)一家公司(sī)发行(xíng)的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同一商(shāng)业银行(xíng)发行的(de)金融(róng)工具占基金资产净值(zhí)的比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主动投资(zī)于(yú)流(liú)动性受限(xiàn)资产的(de)规(guī)模(mó)合计不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩(shèng)余(yú)期限不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额(é)申购(gòu)申请，避免出现(xiàn)接(jiē)受单(dān)一投资者申(shēn)购申请后(hòu)导致其持有份额超过基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)、基(jī)金托管(guǎn)人每月(yuè)从重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的管理费、托管(guǎn)费中(zhōng)计提的风险准备金(jīn)比例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风(fēng)险的重要举(jǔ)措。部分(fēn)货币市场基金(jīn)规模(mó)较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思重要(yào)影响，当(dāng)出现风险事件时(shí)，可(kě)能会(huì)对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现资(zī)产的限制，都是(shì)为了更高流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)防范流动(dòng)性风险的能(néng)力将进一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的(de)风险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出(chū)了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人(rén)应当综合评估重要货币(bì)市场(chǎng)基金各类风险的(de)成(chéng)因、表现(xiàn)及影响，会同相关(guān)市场主体共同制定合(hé)理有效的风(fēng)险(xiǎn)应对预案。风险应对预案(àn)应(yīng)当报中国证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大风险的，由中(zhōng)国(guó)证监会牵头相关(guān)部(bù)门成立风险处置小组(zǔ)，督促基金管(guǎn)理人(rén)及相关市场主体依(yī)据风险应(yīng)对(duì)预案(àn)等对重要(yào)货币(bì)市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记(jì)者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分投资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可(kě)能会(huì)对(duì)一些追求高收益(yì)的投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新规可能(néng)会导致一些(xiē)货(huò)币(bì)基(jī)金规模较小的产品退出市(shì)场(chǎng)，投(tóu)资者需要注(zhù)意(yì)选择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利(lì)于(yú)保护低风(fēng)险偏好的投资者。相对(duì)于其他资(zī)管产(chǎn)品，货(huò)币(bì)市场基金具(jù)有着投资(zī)者数(shù)量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部分(fēn)规模较大的货(huò)币规模基金(jīn)如出现风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了重要(yào)货币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保(bǎo)护(hù)投资者利益。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市(shì)场基金的规范化(huà)、标准化、投资分散(sàn)化、安全化(huà)程度将有提升，未来是否在公布的重点货(huò)币基金名(míng)录内(nèi)，可(kě)能是投资者选择考量(liàng)的潜在(zài)背(bèi)书因素(sù)之一。预计(jì)全市场货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提出(chū)了要求。

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