财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违的(de)反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两日(rì)上涨。暖意也(yě)提前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)和(hé)永兴材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)反(fǎn)弹(dàn)的原(yuán)因(yīn)之一是上(shàng)海车(chē)展有(yǒu)望(wàng)带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消费的(de)火热，提(tí)升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者(zhě)对电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力(lì)电(diàn)池厂商(shāng)清库(kù)存工作或(huò)到5月完(wán)结，届时电(diàn)池厂商库存水平(píng)有(yǒu)望逐步恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料(liào)采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查(chá)的情(qíng)况看，一些电池龙头(tóu)企业(yè)5月份(fèn)的排(pái)产(chǎn)预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产相比一(yī)季度会有明(míng)显的(de)提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于(yú)阶段性反弹还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面还需(xū)要(yào)看终端需求是(shì)否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年四(sì)季度开始便启动大(dà)规(guī)模去(qù)库存(cún)举措，这一(yī)举措在(zài)一(yī)季(jì)度实际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂商提(tí)到，目(mù)前库(kù)存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有(yǒu)业内人士直(zhí)言，相关库(kù)存(cún)基(jī)本出清，后续将根据(jù)公(gōng)司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季(jì)度的水(shuǐ)平。材(cái)料(liào)价(jià)格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键(jiàn)的(de)指标也(yě)构成锂电产业走(zǒu)向的(de)关键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库(kù)存水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来(lái)锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全(quán)年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不(bù)到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召开的中国(guó)汽(qì)车动力电池产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力(lì)电池行业仍然存(cún)在(zài)一些问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工，价(jià)值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原材料适(shì)当(dāng)涨价是正常(cháng)现(xiàn)象，行业(yè)要以(yǐ)之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人(rén)士和分析师近(jìn)期对锂盐价格(gé)未来走势进行预(yù)判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一(yī)系列(liè)的数(shù)据(jù)验证锂电产(chǎn)业(yè)拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂价格(gé)持(chí)续(xù)下(xià)跌，中游电池厂商(shāng)集(jí)体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意的是，在(zài)锂电产业(yè)链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价(jià)格(gé)也出现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平(píng)。据高工(gōng)锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带动产业(yè)需(xū)求回暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要来自车市(shì)的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖速度超过往年。随(suí)着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游(yóu)的(de)订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不(bù)可(kě)能太大(dà)，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市(shì)场预期(qī)回调下(xià)，电池厂商在价格谈判(pàn)上(s也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句hàng)会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池回收布局，来自终端材料(liào)回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电池(chí)的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括(kuò)宁德(dé)时代(dài)的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产业调(diào)整过程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产业的运作模(mó)式正从“大开(kāi)大合(hé)”的波浪(làng)式变(biàn)得更为平滑(huá)。从原(yuán)材料到电(diàn)池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供(gōng)需变化也(yě)将变得(dé)更加平衡(héng)且具有可预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游(yóu)库(kù)存水平依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然需求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过快，但(dàn)这并不(bù)为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度(dù)数(shù)据(jù)，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部(bù)分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营业(yè)收入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周(zhōu)期中获得(dé)更多市场份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降(jiàng)中(zhōng)发(fā)生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业(yè)，尤其(qí)是最(zuì)近两年追高(gāo)入局的新公司，则面(miàn)临停(tíng)产(chǎn)乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最大(dà)的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年(nián)的净(jìng)利润都超过(guò)200亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)中国(guó)最(zuì)大的新能(néng)源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利(lì)润增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他们(men)更能承受价格下跌和可能(néng)的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也有行(xíng)业里最优的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公(gōng)司能以低(dī)于5万元(yuán)/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海外矿产的(de)分销权或开采权，交(jiāo)易价(jià)格(gé)也需要通过(guò)长协确定(dìng)，按市(shì)价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得(dé)上游更低成本的资(zī)源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更能容忍低(dī)价，并能(néng)在上游因(yīn)降价(jià)减产时(shí)保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂价下(xià)降带来的连(lián)锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下游(yóu)获(huò)利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时(shí)代理论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期下(xià)跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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