金融(róng)界(jiè)4月(yuè)28日(rì)消息(xī) 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通合作(zuò)相关业务，保护境内(nèi)外投资者合法权益，维护利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银行有关部门负(fù)责人(rén)表示(shì)，未来(lái)中国(guó)人民银行(xíng)将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方面情况，在风险可(kě)控、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国人(rén)民银行有关(guān)部门负责人就《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人(rén)民银行关于境外(wài)央行、国际金融组织、主权财富基金运(yùn)用人民币投(tóu)资银行(xíng)间市(shì)场有关事宜的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于进一步做好境外机构投资者(zhě)投资银行间(jiān)债(zhài)券市场(chǎng)有关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件(jiàn)要(yào)求(qiú)、完成银行间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入(rù)备案的境(jìng)外投资者等，可(kě)根据《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资(zī)者(zhě)可以签署(shǔ)的协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交易对手方(fāng)签(qiān)署经中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的衍生(shēng)品(pǐn)主协(xié)议或其(qí)他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍(yǎn)生品(pǐn)执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当将是否签(qiān)署(shǔ)协议、签(qiān)署协议(yì)类型等事项向(xiàng)中(zhōng)国外(wài)汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交(jiāo)易(yì)商协会(huì)正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可(kě)供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶段(duàn)可在银(yín)行(xíng)间市场开展(zhǎn)符(fú)合集中(zhōng)清算(suàn)要求的人民币(bì)利率(lǜ)互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可(kě)的境外电子交易平(píng)台、境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平(píng)台包括哪些(xiē)？境(jìng)外投资者的对手方、交(jiāo)易(yì)模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换通(tōng)”下(xià)受(shòu)认(rèn)可的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求(qiú)加入其他受认可的电子交易平(píng)台(tái)，受认(rèn)可的境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平台为(wèi)中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外投(tóu)资者开(kāi)展人民币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通(tōng)”相关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境(jìng)内电子交(jiāo)易平台达成，交易一(yī)经(jīng)达成即视为交易(yì)已确认。境(jìng)外投资者(zhě)可通过中国人(rén)民银行认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台发(fā)送交易指令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构和香港(gǎng)证监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机(jī)构包(bāo)括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构为银行(xíng)间市场清算所(suǒ)股份(fèn)有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所(suǒ)），香港证(zhèng)监会(huì)认(rèn)可的境外清算(suàn)机构为香港交易(yì)所旗(qí)下香(xiāng)港场外结算有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展集中(zhōng)清(qīng)算的主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资(zī)者需要申请获得场外结算公司清算(suàn)会员资格或作为清算(suàn)客户委(wěi)托(tuō)场外结算公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与场外结(jié)算(suàn)公司综合清算(suàn)会员签订客户(hù)清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清(qīng)算机构对交易(yì)进(jìn)行风(fēng)控检查，对于符(fú)合集(jí)中清算要(yào)求的交易及时纳(nà)入集中清算。境(jìng)外机(jī)构通过场外结算公司或其综合清(qīng)算会员完成(chéng)保(bǎo)证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易(yì)的(de)合(hé)约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为中央对手(shǒu)方针对已成交的交易充当买(mǎi)方的卖(mài)方(fāng)和卖(mài)方的(de)买方的一种法律安(ān)排，并据此与买方和卖(mài)方建立两(liǎng)个新合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境内参与(yǔ)者(zhě)达成(chéng)的交易在(zài)经过上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)的(de)集中清算(suàn)审核(hé)后，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司(sī)于当日将(j李宇春的现任丈夫是谁iāng)交(jiāo)易进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生成为三个独(dú)立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与场外结算公司(sī)、场外结(jié)算(suàn)公司与上海清算(suàn)所(suǒ)、上海清算所与境内参(cān)与者之间的(de)合约。境外与(yǔ)境内参(cān)与(yǔ)者之间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的(de)交(jiāo)易(yì)，依(yī)照成(chéng)交双方约定(dìng)的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务场景下的(de)跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司之间的(de)跨(kuà)境资金结算主要通过人(rén)民币跨境支付系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外结算公司(sī)可在境(jìng)内银(yín)行开立(lì)人民币(bì)基本存款账户和(hé)人民币“互换(huàn)通”结算(suàn)专用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要(yào)在应急情况下所融入(rù)资金(jīn)的(de)本息和费用以及符合中国人民银行规定的其(qí)他收(shōu)入支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互(hù)换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针对双(shuāng)方清算所之间(jiān)的(de)风险敞口建(jiàn)立“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)安排。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资(zī)源池缴纳担保品，该资(zī)源池独(dú)立于每一中央(yāng)对手方从(cóng)各自清算参与者收取和(hé)追缴的保(bǎo)证金、清(qīng)算基金之外，不(bù)用于任何会员机构的(de)违约(yuē)损失分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名义于境外(wài)开立的(de)“互换通”专用账(zhàng)户(hù)，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳的资金存放(fàng)在(zài)以(yǐ)上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)名义于境内开立的“互(hù)换通”专用人(rén)民币/外币账户，相(xiāng)关(guān)账户内资金可豁免跨境(jìng)债权债务(wù)登记(jì)及额(é)度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日(rì)基于双方清(qīng)算所之间的(de)风险敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并(bìng)通过境内外存管银行办(bàn)理人民(mín)币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报(bào)送义务。上海清(qīng)算所和境内(nèi)资源池存管银(yín)行应当(dāng)向人民币(bì)跨(kuà)境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人民(mín)币收支信息；被撤销的交易如涉(shè)及双边(biān)结算补偿金的(de)，相关(guān)境内结(jié)算银行应当进(jìn)行跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资(zī)者等相关(guān)主体应(yīng)当(dāng)按(àn)照(zhào)规定履(lǚ)行国际收支统计(jì)申报义务(wù)，原则上“互换通”交易和资源池业(yè)务由上(shàng)海清算所集中进行国际(jì)收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由上海(hǎi)清算所清算的交易或资金收(shōu)付，由境内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北(běi)向(xiàng)互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投资者投资银行间(jiān)债券市(shì)场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民币(bì)（即全部境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名(míng)义本金(jīn)净(jìng)额每(měi)日不超过200亿元人民币(bì)），清(qīng)算限额为40亿元人民(mín)币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司(sī)之间净头(tóu)寸对应的“互换(huàn)通”资(zī)源池风险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市场发展(zhǎn)情况适时(shí)调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算(suàn)行(xíng)应当遵守的人民币购售业务相关规(guī)定(dìng)具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人(rén)民(mín)币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业(yè)务管理的(de)通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强境外金融机(jī)构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人(rén)民币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事(shì)项(xiàng)的(de)通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于(yú)完(wán)善人民(mín)币购售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人(rén)民(mín)币(bì)购售(shòu)业(yè)务境外参加(jiā)行和境外清算行进(jìn)入银行间外(wài)汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用现(xiàn)有境(jìng)外清算行和境外参(cān)加行的业(yè)务(wù)模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和(hé)信息(xī)报(bào)送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业(yè)务管理规定，香(xiāng)港结算行(xíng)在(zài)境(jìng)内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投资(zī)者在本机构的资金(jīn)兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使用外汇(huì)参与交易(yì)的，其交易(yì)到期(qī)或(huò)不再继续参(cān)与的(de)，原则(zé)上应(yīng)当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”投资(zī)内(nèi)地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场，使(shǐ)用外汇(huì)的境外投资者(zhě)可(kě)在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑(duì)换，香港结(jié)算行由(yóu)此所(suǒ)产生的头(tóu)寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港(gǎng)结算行(xíng)办理业务。香(xiāng)港结算行(xíng)为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实(shí)性审核相关(guān)工作，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可(kě)继续投资，如用于非(fēi)“北(běi)向互换通(tōng)”投资(zī)用(yòng)途(tú)，应当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基(jī)础设施应当向中国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的(de)交(jiāo)易报告库(kù)报(bào)告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中国外汇交易中心(xīn)是中(zhōng)国人民银行认可的“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投(tóu)资者无需另(lìng)行报(bào)告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管部(bù)门可以根(gēn)据需要(yào)向基础设施调(diào)取与境外投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发(fā)布相(xiāng)关配套业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法(fǎ)》发(fā)布，境内(nèi)电子交(jiāo)易平台、境内外清算机(jī)构将制订配套的业务规则等(děng)文(wén)件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资(zī)者提(tí)供更加便利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另外，两地李宇春的现任丈夫是谁监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风(fēng)险可(kě)控、对(duì)等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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