用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶(jiē)段进展(zhǎn)明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年(nián)5月上(shàng)市以来(lái)单季(jì)最(zuì)大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第(dì)三年净利下(xià)滑(huá)。与此对(duì)应的(de)是，2020年以(yǐ)来(lái)公司股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同步大增、股价大涨的同(tóng)向共(gòng)振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年(nián)来单季最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一(yī)季度(dù)报告，一(yī)季度(dù)实(shí)现(xiàn)营业收入14.75亿(yì)元，同比(bǐ)增长15.3％；归(guī)属(shǔ)于(yú)上市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前(qián)，用友网络(luò)发布(bù)的年报显(xiǎn)示(shì)，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史最高点之(zhī)后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年72100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案月创(chuàng)下历(lì)史新高(gāo)之后(hòu)，用友(yǒu)网络股价就总体上(shàng)呈(chéng)下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络在股价相对高点进(jìn)行了(le)定增融(róng)资。此次定增吸引了(le)不少(shǎo)机(jī)构参(cān)与(yǔ)，包(bāo)括高毅、葛(gé)卫东等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)披露定增结果(guǒ)，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增(zēng)募资约(yuē)53亿(yì)元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投(tóu)入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定(dìng)增(zēng)结束之后，用(yòng)友网(wǎng)络发布的2021年(nián)业绩(jì)明显不及市场预期，2021年(nián)净利润为(wèi)7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各季度业绩更是连续(xù)爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利润(rùn)-2.558亿(yì)元，同(tóng)比下降218.93％；三季(jì)报(bào)净利润-5.395亿(yì)元，同比下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年(nián)92100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案月的16.28元，跌幅近(jìn)六(liù)成。而葛卫(wèi)东(dōng)的(de)总持股数，也从2022年一季(jì)度(dù)的7626万(wàn)股，到2022年三(sān)季度末退出前(qián)十大股东，在此期(qī)间(jiān)，其减持数量(liàng)至少(shǎo)有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服务(wù)转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段道(dào)阻且长

　　在用(yòng)友网络(luò)的发展(zhǎn)历史上，其(qí)1.0阶段是通(tōng)过财务软件服务企业的会计电算化(huà)，2.0阶(jiē)段是通(tōng)过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略(lüè)是转型云服务业务(wù)，引领中(zhōng)国企业级服务市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构(gòu)建(jiàn)和运营全球领先(xiān)的企业(yè)云(yún)服务平台(tái)。

　　2015年(nián)，用友(yǒu)网络正(zhèng)式发布了完全基于互联网架构的企业互联网开发(fā)平(píng)台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云(yún)等(děng)云产品得到逐步发展，各(gè)领域云(yún)上线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经(jīng)历了第一个(gè)阶(jiē)段的”用(yòng)友云(yún)”面世、云平台(tái)及领域服务快速发(fā)展，第二(èr)个阶段的统一底座(zuò)和(hé)服(fú)务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的(de)规(guī)模研发和(hé)持续迭代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正(zhèng)式发(fā)布，用友(yǒu)云进入新(xīn)的发展阶段。

　　从公(gōng)司(sī)业务占(zhàn)比来看，用友网络云服务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入(rù)63.53亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提升9个百(bǎi)分点，已(yǐ)成为公(gōng)司主要(yào)收入来源并继续扩大收(shōu)入(rù)占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额(é)来(lái)看，用友却(què)还是没有多大突破。《2021年中国工业(yè)软件发(fā)展白(bái)皮(pí)书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中用(yòng)友市占率达(dá)到40％。但在高(gāo)端(duān)ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软件之后(hòu)，用(yòng)友网络股价(jià)直接跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自用(yòng)，并不一(yī)定(dìng)会面(miàn)向(xiàng)外部市场(chǎng)提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停(tíng)，反应(yīng)出(chū)市场(chǎng)对用(yòng)友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争(zhēng)力信(xìn)心的(de)严重不(bù)足，也(yě)反应了其在高端市场(chǎng)的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上(shàng)，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收(shōu)逐(zhú)渐(jiàn)增长的(de)同时，净利(lì)润也在同时逐(zhú)年增(zēng)长(zhǎng)，且增幅(fú)远高于营收增(zēng)幅。对(duì)应到股(gǔ)价上，在此期间，用友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价(jià)大(dà)涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅(jǐn)小幅增长，几乎(hū)可(kě)以(yǐ)说是踏(tà)步不(bù)前，净利润却大(dà)幅下跌，股价也因此大跌(diē)，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事(shì)长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的(de)市值还是有很大的(de)提升空间。但从目前的(de)情况来看，用友(yǒu)3.0的(de)第二阶(jiē)段，道阻且长。

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