衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部(bù)经济(jì)分析局(jú)公布数据显示，美国(guó)一季度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及(jí)预(yù)期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要有(yǒu)消费者支出(chū)、出口、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和地(dì)方政府(fǔ)支出以及非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私人库(kù)存投(tóu)资(zī)和住宅固定投资。经济分(fēn)析局表示，一季度(dù)GDP增速较去(qù)年第四季度放缓的主要原(yuán)因是私人库存投资回(huí)落以(yǐ)及非住(zhù)宅固(gù)定投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美(měi)国经济最大的组成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为(wèi)连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第(dì)八(bā)个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大(dà)的拖(tuō)累项是私人(rén)库存(cún)的变(biàn)化，拖(tuō)累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再(zài)次升(shēng)温。美(měi)联储高(gāo)度关注的通胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘(sōu)美(měi)国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队(duì)发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于一艘不明船(chuán)只与(yǔ)一(yī)艘(sōu)伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际(jì)法。在伊(yī)朗船(chuán)只向海(hǎi)上监视和救援中心(xīn)发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军驱逐(zhú)舰的拦截(jié)行动(dòng)中，不明船只的(de)自动全(quán)球(qiú)定位(wèi)发(fā)送系统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押了该船(chuán)只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出(chū)，上述的不明船只属(shǔ)于美(měi)国(guó)，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国(guó)海军表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队(duì)海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五(wǔ)舰队(duì)在(zài)一(yī)份声明(míng)中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过(guò)境国际水域时(shí)被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰总统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美(měi)联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝(pù)光的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽(zé)连斯(sī)基，回答了(le)从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储(chǔ)的一名发(fā)言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔(ěr)有过通话，称此事发生在(zài)今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是一次友好的(de)谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑战的时刻支持(chí)乌(wū)克兰人(rén)民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑(jí)，无法确(què)认准(zhǔn)确性。上述发言人还(hái)说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会(huì)进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗(piàn)子能通(tōng)过恶作剧(jù)的电话接触(chù)到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导(dǎo)致(zhì)美(měi)联(lián)储的(de)安全性遭到质(zhì)疑。对鲍(bào)威(wēi)尔受骗的担忧主要是基(jī)于美(měi)联储(chǔ)作为主要央行的影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论(lùn)通(tōng)常受(shòu)到投(tóu)资者和商(shāng)界人士的密切关(guān)注，有(yǒu)时会(huì)引(yǐn)发(fā)股市波(bō)动。而且，美联储官员同他人的私下(xià)会面时(shí)常引发(fā)争(zhēng)议(yì)，因为(wèi)外界认为，联储官员的言论可(kě)能让在场(chǎng)的人掌握(wò)先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上(shàng)当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次(cì)成功骗取国外政客(kè)和他们通话，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的(de)决(jué)策(cè)者。

　　据两人(rén)公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有(yǒu)在对话(huà)中直(zhí)接问他(tā)们是不(bù)是冒牌(pái)货。今年(nián)早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连(lián)斯基，和(hé)欧洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变(biàn) 关注(zhù)宏观层面不(bù)确(què)定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风(fēng)险蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在(zài)78.3美(měi)元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期(qī)货(huò)日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现(xiàn)大(dà)幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或(huò)为超跌(diē)后的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘(pán)表现(xiàn)弱(ruò)于(yú)外(wài)盘(pán)，海通(tōng)期货能源化工(gōng)研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近(jìn)期油轮(lún)运(yùn)费回落(luò)，运输成本下降，让(ràng)内外盘价(jià)差有所走弱。另一方面是(shì)当前国内即将迎来(lái)五(wǔ)一假期(qī)，而目前国(guó)际市场宏(hóng)观风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大(dà)幅回(huí)调之际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资(zī)者担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌(diē意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音)幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危(wēi)机(jī)意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音风(fēng)波再起，叠加美国债务(wù)压(yā)力及经济衰退风险可能削弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面临较大压力，从而推动(dòng)本周油价(jià)油价下跌。而原油(yóu)作为金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业危机出现(xiàn)暴跌，此次(cì)美国银行业风(fēng)险再次(cì)升温(wēn)继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪化(huà)特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪导(dǎo)致(zhì)油(yóu)价再度(dù)承(chéng)压。随着美(měi)联储加息会(huì)议的(de)临(lín)近，美国第一共(gòng)和银(yín)行的财(cái)报和股价表(biǎo)现或显示银行(xíng)业危机仍未结(jié)束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年(nián)7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走(zǒu)势的宏观风(fēng)险(xiǎn)何时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国银行业危机风险在未来一(yī)段(duàn)时间内仍将不时(shí)困扰市(shì)场。另外，5月4日(rì)美联(lián)储议息(xī)会议将再(zài)迎来(lái)加息窗口，对此投资者也(yě)高度(dù)关注美联储(chǔ)利率(lǜ)政策的变(biàn)化，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定(dìng)性成(chéng)为(wèi)影响整个金融市场的主要因素(sù)，这是投资(zī)者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息决议，市(shì)场(chǎng)对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测(cè)在(zài)80％以上，并且由于(yú)近期美联储官(guān)员表态偏鹰(yīng)，对于后续(xù)何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月(yuè)4日举行货币(bì)政策会议(yì)，基于当前欧元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维持加息政策，因(yīn)此市(shì)场对(duì)于海外(wài)经济衰退(tuì)带(dài)来需(xū)求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰(bīng)沁(qìn)分析认为(wèi)，即将到(dào)来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺(wàng)季预计对于需(xū)求会有一(yī)定支撑(chēng)，预(yù)计近期国际油价仍将面临宏观(guān)情绪和(hé)基本面的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不(bù)会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对(duì)油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快(kuài)到(dào)来；此外(wài)在5月(yuè)美(měi)联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐步(bù)消(xiāo)退(tuì)，后期原油市场(chǎng)将转(zhuǎn)入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在(zài)美国储(chǔ)备(bèi)政策难以改动的(de)情况(kuàng)下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将有助(zhù)于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持(chí)区间(jiān)振荡(dàng)，振(zhèn)荡(dàng)幅度(dù)预计(jì)将更宽，受宏观(guān)及基本(běn)面风(fēng)险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较(jiào)上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计今年年内(nèi)剩(shèng)余(yú)时(shí)段供应紧张将是(shì)原油市场(chǎng)主基调，当然全球(qiú)经济(jì)面临(lín)衰退风险及(jí)欧美(měi)市场需求疲弱也会在一定(dìng)程度(dù)上抵消(xiāo)供应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来看油价或(huò)继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降(jiàng)导致(zhì)相关性(xìng)较强的高硫燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种(zhǒng)也(yě)出现较大(dà)跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃(rán)料(liào)油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料(liào)油的下挫主要还是受到油价影响，自身基(jī)本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方(fāng)面(miàn)，随着发电旺季的临近，本(běn)月从中东进口到新(xīn)加坡(pō)的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三(sān)分之(zhī)二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了(le)一部分中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需(xū)求(qiú)端方面(miàn)，中东南亚(yà)公用(yòng)事(shì)业(yè)发电需求的增长以(yǐ)及稳(wěn)定的(de)船燃加注(zhù)活动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货延(yán)期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开(kāi)斋(zhāi)节整体进程较慢，预(yù)计(jì)原定(dìng)本(běn)月底恢复的时间会(huì)有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场(chǎng)供应的(de)收紧也将延(yán)长，但同时低硫需(xū)求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃(rán)料油在基本(běn)面的(de)支撑下，预计(jì)后市走势或较原油更为抗跌，如(rú)若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原(yuán)油系品(pǐn)种波动将主要(yào)受到(dào)原油价格的影响(xiǎng)，不过基(jī)本面(miàn)差异还是会让各品种表(biǎo)现有强弱之分(fēn)，具体来看(kàn)，需(xū)求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整体表现(xiàn)将强于(yú)低硫(liú)燃料油(yóu)。

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