分析人(rén)士(shì)称(chēng)，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币(bì)市场基金监管(guǎn)暂行规(guī)部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配置、投资(zī)比例(lì)、交易行为、规(guī)模(mó)控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方(fāng)面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币基金的(de)风险管理能力和透明(míng)度，降低(dī)投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计全市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重(zhòng)要货(huò)币市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人(rén)数(shù)较(jiào)多(duō)、与其他(tā)金融机构或者金(jīn)融(róng)产品(pǐn)关联性(xìng)较强，如发(fā)生重大风(fēng)险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产生重大(dà)不(bù)利影(yǐng)响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当在10个(gè)工作日内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值(zhí)连续(xù)20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连(lián)续20个(gè)交易日超过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额(é)持(chí)有人户数(shù)来看，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后(hòu)，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严(yán)格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确风险防控(kòng)与处置机制。这将促使基金公(gōng)司更加注重风(fēng)险管(guǎn)理和产品合规性，提(tí)高产品(pǐn)的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉(mài)相承，都(dōu)是为了(le)提升资管机(jī)构的(de)风险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集中、对(duì)金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前(qián)提下(xià)，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收(shōu)益(yì)率(lǜ)回(huí)落至与其(qí)风险相匹配的(de)合理水平。随着资管新规(guī)的逐步落(luò)地，回(huí)归本源的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的附加监管(guǎn)要求，指出(chū)基(jī)金管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)遵循长期稳健的经(jīng)营(yíng)和投资(zī)理(lǐ)念，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能(néng)力水平与(yǔ)重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)管(guǎn)理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场基(jī)金(jīn)的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方面，基金(jīn)管理人的高级管理人(rén)员、基金经(jīng)理等相关(guān)人员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市(shì)场基(jī)金的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些货币市场基(jī)金的投(tóu)资运作指标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有一家公司发(fā)行的证(zhèng)券市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于(yú)具(jù)有基(jī)金托管人(rén)资格的同一(yī)商业银行发行(xíng)的金融工具占基金资(zī)产净值的比例(lì)不(bù)得超过(guò)15％；主动(dòng)投资于流动(dòng)性受限资产的规模合计不得超过基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币(bì)市(shì)场基金交(jiāo)易行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确(què)认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受(shòu)单一投资者申购(gòu)申请后导致(zhì)其持有(yǒu)份额超过基金(jīn)总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险准备金(jīn)方面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的管理费、托管费中计提(tí)的风(fēng)险准备(bèi)金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要(yào)影(yǐng)响，当出(chū)现风险事(shì)件时(shí)，可能(néng)会对金融市场的(de)流(liú)动(dòng)性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考(kǎo)核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)防范流动性风(fēng)险的能力(lì)将进(jìn)一步提升，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年(nián)部分货(huò)币市场基金类(lèi)似的流动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预案

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的风险防控(kòng)和(hé)监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人应当综(zōng)合评估(gū)重要货(huò)币市场(chǎng)基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共(gòng)同制(zhì)定(dìng)合理(lǐ)有效(xiào)的风险应对预案。风险应对预案应当报(bào)中(zhōng)国证(zhèng)部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些监会备案(àn)，中国(guó)证监会(huì)对(duì)风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场基金发生重大(dà)风险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管理人及(jí)相关市场主(zhǔ)体依据风(fēng)险应对预案等(děng)对重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的(de)实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金(jīn)的(de)风险管理能力(lì)和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分投(tóu)资者造成(chéng)一定影(yǐng)响，例如可能会(huì)对(duì)一些追求高收益的投资(zī)者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会(huì)导致(zhì)一些货币基(jī)金规模较小的产品(pǐn)退出市场，投资(zī)者需要(yào)注(zhù)意(yì)选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低(dī)风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他(tā)资(zī)管产品，货币市(shì)场基金具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的(de)特(tè)点。部分规模较(jiào)大的货币规(guī)模基金(jīn)如出现风险事件，或将(jiāng)对社会(huì)稳定(dìng)产(chǎn)生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了(le)重(zhòng)要货币市场基金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投(tóu)资者利益。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币(bì)市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安(ān)全化程度将有提升，未(wèi)来是否在公(gōng)布的重点货币基金名录(lù)内，可能是投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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