金融(róng)界4月28日消息 为(wèi)规(guī)范开(kāi)展(zhǎn)内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者(zhě)合法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银(yín)行(xíng)制(zhì)定了(le)《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布(bù)，自2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)有关部(bù)门负责人表示，未来中国人民银行(xíng)将根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易清算安排(pái)，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合各方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部门负责人就(jiù)《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场(chǎng)银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗互联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》答记(jì)者问

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银(yín)行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国人(rén)民银行关于境外央行(xíng)、国际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权(quán)财富(fù)基金(jīn)运用人民币(bì)投资银行(xíng)间市(shì)场有关事宜的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好境外机构投资者(zhě)投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文(wén)件要(yào)求、完成(chéng)银行间债(zhài)券市场(chǎng)准入备案的境外投(tóu)资者等，可根据银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称《办(bàn)法》）相关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签(qiān)署(shǔ)的协议范(fàn)围是什(shén)么(me)？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)前可以与交易对(duì)手方签署(shǔ)经中国人(rén)民银行认(rèn)可的(de)衍(yǎn)生品主(zhǔ)协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生(shēng)品执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将是否签(qiān)署协(xié)议、签署(shǔ)协(xié)议类型等事项(xiàng)向中国外汇(huì)交易中心(xīn)备(bèi)案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研究(jiū)制定(dìng)“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也可供境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资(zī)者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银(yín)行(xíng)间市场开(kāi)展符合集中清(qīng)算要求的(de)人(rén)民币利率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投(tóu)资者的对手方(fāng)、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下(xià)受认可的(de)境外电子交(jiāo)易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他受认可(kě)的电子(zi)交易平台，受认可的(d银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗e)境内(nèi)电子交易平台为中国外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为便利境(jìng)外投资(zī)者开展人民币利(lì)率互换(huàn)交易，“北向(xiàng)互(hù)换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换(huàn)通”报价(jià)商）与(yǔ)境外(wài)投资者(zhě)进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交易中心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子交易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易已确认。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行认可的境(jìng)外电子交易平台(tái)与境内(nèi)电子(zi)交易平台的连(lián)接(jiē)，向境(jìng)内(nèi)电子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互(hù)换(huàn)通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的(de)境内清算机构和香港证监会认可的(de)境外清算机构包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的境内清算机构为银行间市(shì)场清算所股(gǔ)份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称上海(hǎi)清算(suàn)所），香港证监会认可的境外(wài)清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)为(wèi)香港交(jiāo)易(yì)所旗下(xià)香港(gǎng)场外(wài)结算有限公司(sī)（以(yǐ)下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集(jí)中清算(suàn)的主(zhǔ)要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需(xū)要申请获得场外结(jié)算公(gōng)司清算会员资格(gé)或作为清算客户委托场外(wài)结算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司综合清算会员签(qiān)订客户清算协议(yì)。交易达成后，境(jìng)内外(wài)清算(suàn)机构对交易进行风控检查，对(duì)于符合集中清算要求的交(jiāo)易及时(shí)纳入(rù)集(jí)中清算。境(jìng)外机构通过场外结算公司或其综(zōng)合(hé)清算会(huì)员完成(chéng)保(bǎo)证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构(gòu)如何进(jìn)行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指清(qīng)算机构作为中(zhōng)央对手方针对已(yǐ)成交的交易充当买方的卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方的一种法律(lǜ)安排(pái)，并据此(cǐ)与(yǔ)买方和卖(mài)方建立两个新(xīn)合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖双(shuāng)方之间的初始债务(wù)。“北向互(hù)换(huàn)通”业务(wù)中，境外与(yǔ)境内参与者达成的交(jiāo)易在经(jīng)过上海清算所与场外结算公司的集中清(qīng)算审核(hé)后，上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司于当日将交易进(jìn)行合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独立(lì)的新合约，分别为(wèi)境外参与者与场外(wài)结(jié)算公司、场外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所、上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与境内参(cān)与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不(bù)再存在(zài)合(hé)同关系。对于未(wèi)纳入集中清算的交易，依(yī)照成交(jiāo)双方约定的处置(zhì)方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间(jiān)的跨(kuà)境(jìng)资金结算主要通过人(rén)民币跨境支(zhī)付系统办(bàn)理。同(tóng)时，场外结算公司(sī)可(kě)在境内(nèi)银(yín)行开立人民(mín)币基本存款账户和人民币(bì)“互(hù)换通(tōng)”结(jié)算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端情况(kuàng)下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算需要在(zài)应(yīng)急情况下所融(róng)入资(zī)金(jīn)的本息和(hé)费用以及符合中国人民银行(xíng)规(guī)定的其(qí)他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案(àn)的一部(bù)分，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司将针对双方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资(zī)源池独立于每(měi)一(yī)中央对手方从各自清算(suàn)参(cān)与(yǔ)者(zhě)收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何(hé)会员机(jī)构的(de)违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资(zī)金存放在以场外结(jié)算公(gōng)司(sī)名义(yì)于境(jìng)外开立(lì)的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公司向资源池(chí)缴纳的资金存放在(zài)以上海清(qīng)算所名义于境内开立的“互(hù)换通”专用人(rén)民(mín)币/外(wài)币账户，相关账户(hù)内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清(qīng)算(suàn)所每日基(jī)于双方清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口(kǒu)计算(suàn)“互换通”资源池(chí)要求，并通(tōng)过境内外存管银行办(bàn)理人民(mín)币或外(wài)币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的机构应当及时履行报(bào)送义(yì)务。上海清(qīng)算所和境内(nèi)资源(yuán)池存管银(yín)行应(yīng)当(dāng)向(xiàng)人(rén)民币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双(shuāng)边结算补(bǔ)偿金的(de)，相关境内(nèi)结算银行应(yīng)当进(jìn)行跨境(jìng)人民(mín)币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关主体应当按照规定(dìng)履行国际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和(hé)资源(yuán)池(chí)业务(wù)由上(shàng)海清(qīng)算所集中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿金等不经由上(shàng)海清算所清算的交易(yì)或资金收付(fù)，由境内投资者(zhě)等(děng)相关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行(xíng)，“北(běi)向互换(huàn)通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资银(yín)行间债券市场(chǎng)的情(qíng)况，初期全市场每日(rì)交易净限额(é)为200亿元人民币(bì)（即全(quán)部境(jìng)外投资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率(lǜ)互换交易在(zài)轧(yà)差后的名义本金净额(é)每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即(jí)上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资(zī)源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发展情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币(bì)购售业务的相关(guān)文件主要包括(kuò)：《中国人民银(yín)行关(guān)于明(míng)确跨境(jìng)人民(mín)币业务相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人(rén)民币(bì)购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金(jīn)融机(jī)构进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)开展人民币购售业务(wù)宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完(wán)善人民(mín)币购(gòu)售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务境外参加行(xíng)和境外清算(suàn)行(xíng)进入(rù)银行(xíng)间外(wài)汇市场有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘(pán)头寸时，沿(yán)用现有境外清算行和(hé)境外(wài)参加行的业(yè)务模(mó)式、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息报送等相(xiāng)关安排(pái)。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民(mín)币购售业务管理规定，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资(zī)者(zhě)在本机构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的真实合(hé)理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的(de)，其交(jiāo)易(yì)到(dào)期(qī)或不再(zài)继续参与的，原则上应当通(tōng)过香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有外汇的(de)境外(wài)投资(zī)者通过“北(běi)向互换通(tōng)”投资内地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外投(tóu)资(zī)者可在香港(gǎng)结算行(xíng)办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此(cǐ)所产生的(de)头(tóu)寸(cùn)可到境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘。初期，境外(wài)投资者可选择一家香港结(jié)算(suàn)行办理业务。香港结算行为境(jìng)外投资者办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑(duì)换(huàn)时，应当(dāng)做(zuò)好真(zhēn)实性审(shěn)核相关工作，确保(bǎo)所兑换(huàn)的资金(jīn)用于“北(běi)向互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得(dé)的人民币资金(jīn)，可(kě)继续(xù)投资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基(jī)础设施应当(dāng)向中国(guó)人民银行认(rèn)可的交易(yì)报告库报告“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易相关数据。中国外汇(huì)交易中心是中国人民银行认可的“北(běi)向互换通”数据的交易(yì)报告库(kù)，在中国外汇交易中心达成的“北(běi)向互换通”交易(yì)，境内外(wài)投资(zī)者无需(xū)另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和(hé)相关监管部门可以(yǐ)根据需(xū)要(yào)向基(jī)础(chǔ)设施调取与(yǔ)境外投资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发布(bù)相关配套业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法》发(fā)布，境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台(tái)、境内外清算(suàn)机构将制(zhì)订(dìng)配套的业务规(guī)则等文件(jiàn)并对(duì)外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来(lái)有(yǒu)什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局将(jiāng)结(jié)合各(gè)方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的(de)原则下，适时(shí)研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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