本轮新(xīn)股中，有不(bù)少风口的企业，但基本面都非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看(kàn)看就发现大(grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译dà)都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产(chǎn)代(dài)工服(fú)务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大(dà)陆(lù)收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展规(guī)划及(jí)“芯屏器合(hé)”的产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合(hé)作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶(jīng)合集成已成(chéng)为国内面板显示(shì)驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情(qíng)后(hòu)业绩爆发(fā)，利润此(cǐ)前(qián)一(yī)直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年依(yī)靠(kào)收入和产品价格上涨利润来(lái)到(dào)了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始(shǐ)下(xià)游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候(hòu)上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下(xià)滑(huá)60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括(kuò)妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率(lǜ)算比较低的那一档(dàng)，未来主要看扩张(zhāng)，也(yě)要小(xiǎo)心政策的影响，个(gè)人感觉比如几个(gè)国企医院（不论是收入增速还是估值），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一(yī)家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研(yán)发和生产及涂布技术产业化(huà)整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完(wán)成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的(de)核(hé)心(xīn)环节，目的(de)是(shì)将正(zhèng)负(fù)极浆料均(jūn)匀(yún)地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产(chǎn)品广泛应用于锂(lǐ)离(lí)子电池涂(tú)布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃(rán)料(liào)电(diàn)池(chí)电极涂(tú)布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小的一块市(shì)场，天花板非常低(dī)，公司未(wèi)来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译月，总(zǒng)部(bù)位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于(yú)功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输应用领域(yù)，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆(yuán)代工(gōng)为(wèi)起点，向下延伸到(dào)模(mó)组封装，为国内外客户提(tí)供一站(zhàn)式(shì)代工(gōng)解决方案，为功率(lǜ)、传感和传(chuán)输等领(lǐng)域的半导体产品公司提供(gōng)完(wán)整(zhěng)生产(chǎn)制造(zào)平台，支持客户(hù)研(yán)发以(yǐ)及(jí)大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常(cháng)高，因(yīn)此利润(rùn)大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅(fú)放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化(huà)完成有利(lì)润的(de)公司大(dà)得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还(hái)有可能面临同业竞争而收回(huí)许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观(guān)未来的(de)走势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从事分散染(rǎn)料及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分(fēn)散染料为主，主要(yào)用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺织物(wù)的染色和(hé)印(yìn)花，经分散染料印(yìn)染(rǎn)加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其中部(bù)分终端应用品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译宁、阿迪(dí)达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有(yǒu)19年(nián)的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务一(yī)直(zhí)聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业(yè)营销与后(hòu)市场服务(wù)领(lǐng)域，为客(kè)户提(tí)供相(xiāng)关(guān)软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司(sī)继(jì)续(xù)独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的整(zhěng)车厂、经销商、服务站(zhàn)等客(kè)户(hù)，提供(gōng)营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软(ruǎn)件服(fú)务，汽车数字化是(shì)趋势(shì)，且随着人均保有量的(de)增(zēng)长，公司行业前景不(bù)算(suàn)很差(chà)，但公司自(zì)身技术(shù)含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为(wèi)主，基本(běn)没什(shén)么研发，都靠(kào)销售(shòu)，且(qiě)汽车(chē)行业有(yǒu)明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电力工程技术服(fú)务及(jí)地理信(xìn)息技(jì)术服务。电力(lì)工程技术服(fú)务占主营业务(wù)收入(rù)比重超(chāo)过80％，是公司(sī)主要收入和(hé)利润来(lái)源。电力工(gōng)程技术(shù)服务主要系为电网企业、工商(shāng)业企业电力相关工程提(tí)供规划咨(zī)询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公司(sī)，主要是电力工(gōng)程技术服(fú)务收入为主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙(méng)和(hé)浙江地(dì)区的(de)国家电网(wǎng)，本质上(shàng)是工程(chéng)类企业，设备施工(gōng)业务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物(wù)联网(wǎng)等领域(yù)提供射频前(qián)端(duān)的芯片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频前端芯片及(jí)模组的(de)研发、设计和销售(shòu)。慧(huì)智微(wēi)具备全套射频前端(duān)芯片设计(jì)能力(lì)和集成化模组(zǔ)研发能力(lì)，技术体系以功(gōng)率放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设计能力，产品系列覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供(gōng)无线通(tōng)信射(shè)频前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游(yóu)主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩(jì)大(dà)幅放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存(cún)货大幅增(zēng)长，亏损不(bù)断扩大，主要是大(dà)量(liàng)研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低，远低于同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很可能(néng)被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一(yī)家(jiā)主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业(yè)。公司产(chǎn)品(pǐn)主要包括(kuò)雷达及(jí)配(pèi)套装备，重点供应国内军方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联交(jiāo)易占比越(yuè)来越高，对于这(zhè)种客户不(bù)透(tòu)明度极高的(de)军工企业(yè)，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务(wù)提供(gōng)商，主要为(wèi)移动互联网(wǎng)相关(guān)场景客(kè)户提(tí)供(gōng)移动互联网数字化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品聚合运营(yíng)、融合运营(yíng)、分发运营(yíng)等综合(hé)运营服务，为物联网相关(guān)场景提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决方案(àn)及云终端(duān)解决方案，并根据客户需求(qiú)提供定(dìng)制化的运营支(zhī)撑服务(wù)及技术服务(wù)。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利(lì)模式(shì)是获得购(gòu)销差(chà)价或服(fú)务佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互联网卖流量的公(gōng)司(sī)，主要是卖视频会(huì)员和其他通用流(liú)量，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公司现金(jīn)流(liú)越来越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联(lián)网公司越(yuè)来越(yuè)不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就(jiù)是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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