美(měi)国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包括资产出售(shòu)，可能出售(shòu)所有业务或部分业务(wù)。该行已经为(wèi)此聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地区银(yín)行(xíng)传出考虑(lǜ)可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括(kuò)出(chū)售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒(méi)体消(xiāo)息，称(chēng)在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以来(lái)已经增(zēng)长，在第一共和(hé)银(yín)行被(bèi)出售(shòu)后，该(gāi)行并(bìng)未经历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第(dì)一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银(yín)行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国(guó)商(shāng)会(huì)副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于资(zī)本密集(jí)型的科技以及生物医学初创企业(yè)；第(dì)一共和银行集中于(yú)财(cái)富管理；而签名银行(xíng)则有大量的数字资(zī)产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明确(què)将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时(shí)他们(men)担心银行倒闭会(huì)将美(měi)国经济拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员们(men)也表示，美联(lián)储(chǔ)存(cún)在监管失误(wù)。

　　据(jù)外(wài)媒(méi)援引知(zhī)情人士周四(sì)报道，美国联邦(bāng)和州政府(fǔ)官员正在评估(gū)近几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可(kě)能性，白(bái)宫方面也(yě)表(biǎo)示将监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些地(dì)区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地(dì)区银行基本(běn)面(miàn)强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活动增加(jiā)和股市波动已引起官员及(jí)监管机构越来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之(zhī)际，近一半的美国(guó)人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成年(nián)人表示他们担心(xīn)自己的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的(de)美国(guó)成(chéng)年人表示，他们非常或中度担心自己资金的(de)安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平(píng)静的(de)时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危(wēi)机(jī)得到(dào)解决后，人们对(duì)存款安全的担忧(yōu)略(lüè)有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处(chù)石油化工厂遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫(hè)金(jīn)斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据(jù)介绍(shào)，一架无(wú)人机(jī)撞击了该工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸(zhà)并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一(yī)处位于俄(é)罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没(méi)有(yǒu)造成(chéng)人(rén)员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前(qián)都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上调(diào)25个基点。主要(yào)再融资利率、边际(jì)借贷利率(lǜ)和存款机(jī)制(zhì)利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去(qù)年7月(yuè)以(yǐ)来已连(lián)续7次上(shàng)调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的(de)目标还(hái)需要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期后(hòu)跳(tiào)空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如(rú)期加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低(dī)于(yú)2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏(hóng)观(guān)避险情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自(zì)身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是(shì)金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到一(yī)定(dìng)冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货(huò)能(néng)源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高(gāo)健告诉(sù)期货日(rì)报记者，近(jìn)期(qī)海外(wài)宏观集中避险，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银行(xíng)危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外(wài)，美(měi)国债务上限问题仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担心该问题是另一(yī)个(gè)“雷(léi)”。美国(guó)白宫对(duì)此发布的(de)一份评估文(wén)件警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)不提(tí)高(gāo)债务上限，美国经(jīng)济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进(jìn)入(rù)集中避险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商(shāng)品等风险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国(guó)银行问题再次(cì)出现，叠(dié)加(jiā)债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性较(jiào)大，主要风险在于当(dāng)前(qián)的宏观避险情绪(xù)是否有可(kě)能(néng)演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情(qíng)况出现(xiàn)，风(fēng)险资产将会(huì)出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注(zhù)点集(jí)中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动向，侧重留意(yì)避(bì)险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化(huà)分析师(shī)郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在(zài)利(lì)率上升和通(tōng)胀居高不下的(de)情况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美国(guó)就业市场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济(jì)面临的风险(xiǎn)正在(zài)上升(shēng)。而在此(cǐ)次美联储议息会(huì)议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力于实(shí)现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于(yú)数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策(cè)路(lù)径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步(bù)扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策(cè)，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场的(de)关注点在于美联储是否会在接下来(lái)的议息(xī)会(huì)议中暂停加息，以及(jí)降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也(yě)有较高(gāo)的相似性(xìng)。高健表示，共(gòng)同点是(shì)在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘几率还是机率 概率和几率一样吗面快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务(wù)上限的(de)加成；二(èr)是当(dāng)前(qián)原油(yóu)基本(běn)面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对(duì)此轮(lún)原(yuán)油大(dà)跌(diē)有较(jiào)高的(de)参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表(biǎo)现是连续(xù)收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是否会(huì)重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看(kàn)，短期原油尚不(bù)具备持续大幅(fú)下(xià)滑的(de)基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定油价进行着各(gè)种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际(jì)落地(dì)情况(kuàng)仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度(dù)进入供(gōng)小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步释放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主，价格的突(tū)破上行仍需其他利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格(gé)向下逼近年(nián)内低点，短线观察前(qián)低的(de)支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持(chí)续蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周线级别(bié)的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大(dà)利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美联储年内加(jiā)息基本全部落(luò)地，后期将(jiāng)不再存在加息对(duì)大宗(zōng)商品压制的预(yù)期，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美(měi)联储(chǔ)连续大(dà)幅(fú)加息后对市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的(de)底部(bù)仍(réng)需(xū)要观察。基本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍(réng)未(wèi)结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺季即(jí)将到来，短期内将会支撑(chēng)油(yóu)价(jià)。“综合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性底部(bù)或(huò)已出(chū)现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥(lì)青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥(lì)青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年(nián)同(tóng)期数据，供(gōng)应(yīng)提前发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但原料通关情况对沥(lì)青生产(chǎn)供(gōng)应(yīng)造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢(huī)复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开工(gōng)率持续回升，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥青(qīng)供应仍处(chù)于(yú)相对(duì)偏(piān)高水平(píng)。”金(jīn)信期货(huò)能(néng)化(huà)分(fēn)析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积(jī)极性(xìng)，叠(dié)加原料(liào)稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥青供应存(cún)在收缩预期(qī)，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季(jì)节(jié)性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需(xū)求回升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐(zhú)渐启动，预计需(xū)求会(huì)继续(xù)回(huí)升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期(qī)沥青价格(gé)波(bō)动的主要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预(yù)期的压力(lì)，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难(nán)有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为(wèi)，当下沥(lì)青估(gū)值处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润(rùn)或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外几率还是机率 概率和几率一样吗(wài)，沥(lì)青总体库存持续(xù)累积(jī)，但仍处历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差(chà)，中长(zhǎng)期(qī)需关(guān)注沥(lì)青原料(liào)供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明(míng)显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主力(lì)合(hé)约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调(diào)油(yóu)需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外开(kāi)工率上升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负(fù)反(fǎn)馈(kuì)造(zào)成的。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了(le)成本(běn)端的跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时，全球(qiú)汽油裂(liè)解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等(děng)有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下(xià)装置开工较为积极，实际检修(xiū)力(lì)度有待观察。而(ér)且(qiě)，亚东(dōng)石化(huà)和英力士重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供应(yīng)有(yǒu)小幅增(zēng)加(jiā)预(yù)期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货(huò)能化分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累(lèi)积，而且从年(nián)初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于(yú)带动部(bù)分装置开工，且随(suí)着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由(yóu)于(yú)亚(yà)洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而(ér)国(guó)内(nèi)部分PX装置负荷(hé)处于上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价格走(zǒu)势(shì)偏(piān)弱。后续(xù)需关注原(yuán)油价格企稳(wěn)情况(kuàng)及调油逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季是(shì)否实(shí)质发生。若原油(yóu)价格(gé)企稳(wěn)、调油需求(qiú)再起，在(zài)聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善预(yù)期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如5月4日(rì)国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游的织造(zào)、加弹开(kāi)工率也(yě)出现了周度回(huí)升的(de)态势。最大的利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价格走势看(kàn)，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓(huǎn)的(de)走势。

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