金融界(jiè)5月11日消(xiāo)息 央行今(jīn)日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同(tóng)期高(gāo)1.中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样9个百分(fēn)点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年(nián)同期多2729亿元(yuán)。其中，对(duì)实体经(jīng)济发放的(de)人民币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增729亿(yì)元；对实体(tǐ)经济(jì)发(fā)放(fàng)的(de)外币贷款折合人民(mín)币(bì)减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存(cún)款增加5028亿元，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存(cún)款余(yú)额(é)8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评(píng)如(rú)下：在经历了一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构上来看，居民(mín)部(bù)门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回(huí)落可能(néng)是因为一季度透支(zhī)了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而(ér)且4月地(dì)产(chǎn)销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居(jū)民存(cún)款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次(cì)转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于(yú)消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出而非企业活期(qī)存款(kuǎn)大幅(fú)改善，和地(dì)产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)大幅减少的(de)问题，中信证券认为是季节性波动(dòng)。因为银行倾向于(yú)让理财产品在季末到(dào)期，使资金回(huí)流成存款，以应对考核，然后在下季初发(fā)行新(xīn)的理财产品承接。因(yīn)此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经营(yíng)活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证(zhèng)券看(kàn)法较为一致，招商宏(hóng)观(guān)表示居民存款减少符合季节(jié)性规律(lǜ)。在(zài)本月数据中，居民端出现了新(xīn)增存款，新增贷(dài)款(ku中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样ǎn)同(tóng)时收缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是(shì)居民存款(kuǎn)减少的(de)时点。以(yǐ)4月为例(lì)，今年1.2万亿(yì)居(jū)民(mín)存(cún)款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前无法(fǎ)从4月(yuè)数据得出类似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的去向问题，申万宏源分析(xī)认为4月居(jū)民存款(kuǎn)减少更可能去向(xiàng)表外资产(chǎn)，而非(fēi)消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷(dài)结构问(wèn)题，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投放中，结(jié)构(gòu)特(tè)征(zhēng)依然明显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新(xīn)增信(xìn)贷的(de)绝大部分，居民(mín)端中长(zhǎng)期(qī)信贷出现(xiàn)收缩。这种结构(gòu)特征反映(yìng)了居民端(duān)在(zài)前期购房需(xū)求脉冲式释(shì)放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没有进一(yī)步的政策支撑(chēng)，不(bù)排除(chú)居民端新增信贷量会持续维持在低位(wèi)。

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