文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释

　　金融界5月(yuè)11日消息 央行今(jīn)日发布2023文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释年4月(yuè)份金融数据。4月末(mò)，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融(róng)资规模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿(yì)元；对实体经济发放的外币(bì)贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银(yín)行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美元，同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存(cún)款13个月以来(lái)同(tóng)比首次(cì)转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资(zī)产，而(ér)非用于(yú)消费(fèi)，消费在(zài)二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式(shì)增长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月(yuè)明(míng)显回落。从结构上来看(kàn)，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一季(jì)度透(tòu)支了(le)部分银行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社(shè)融增速与上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速(sù)在高(gāo)基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因(yīn)居民(mín)存款13个月以来(lái)同比首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资(zī)产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流(liú)出而非(fēi)企(qǐ)业活期存款(kuǎn)大(dà)幅(fú)改善，和地(dì)产销(xiāo)售(shòu)的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少的问题，中(zhōng)信证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)是季节性(xìng)波动。因为银行倾向(xiàng)于(yú)让理(lǐ)财产品在(zài)季末到期，使资金回流成存款，以应对考(kǎo)核，然后在下季初(chū)发行新的(de)理(lǐ)财产品承接。因此居民存款在季末季初常出现(xiàn)波(bō)动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法(fǎ)较(jiào)为一致，招商(shāng)宏观(guān)表示居民存款减少(shǎo)符(fú)合季节性规律。在本月数据中，居民(mín)端(duān)出现了新增存(cún)款(kuǎn)，新增(zēng)贷款同时收缩的情况。从历(lì)史规(guī)律来看，4月及7月(yuè)一(yī)般是居民(mín)存款减少的时点。以4月为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月(yuè)数据得(dé)出类似居(jū)民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题，申万(wàn)宏源分析认为4月居民存款减少更可(kě)能去(qù)向表外(wài)资产(chǎn)，而非(fēi)消费(fèi)领域。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷结(jié)构(gòu)问题，招商宏(hóng)观表示(shì)在放缓的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然(rán)明显。企业中长期贷(dài)文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释款贡(gòng)献了(le)新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端(duān)中长期信贷出(chū)现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征反(fǎn)映了居民端在(zài)前(qián)期购(gòu)房需求(qiú)脉冲(chōng)式释放后信心仍然不(bù)足的(de)情况。如果(guǒ)没有进一步的政策支撑，不排(pái)除居(jū)民端(duān)新增(zēng)信贷量会持(chí)续维持在低位(wèi)。

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