美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其(qí)中包括资(zī)产(chǎn)出售，可(kě)能(néng)出售所有业(yè)务(wù)或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地(dì)区银(yín)行传出考虑可(kě)能出售的消息。本(běn)周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒(méi)体称该行考虑包(bāo)括出(chū)售在内的(de)战略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜在的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来(lái)已经增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停(tíng)交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后(hòu)，该行(xíng)股价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘(pán)，道(dào)琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参(cān)议院银行委员(yuán)会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专家(jiā)表示(shì)，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的主要原(yuán)因。美(měi)国商会副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第一(yī)共和银(yín)行有非常独(dú)特(tè)的商业模(mó)式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的(de)科技以(yǐ)及(jí)生物医学初创企业；第一共和银(yín)行集中于财(cái)富管理；而签名银行则有大量的(de)数字资产风险。在听(tīng)证会(huì)上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同时他们担(dān)心(xīn)银行(xíng)倒(dào)闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和(hé)议(yì)员们也(yě)表示，美联储存(cún)在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联(lián)邦和(hé)州政府官员(yuán)正在评估近几天银行股大(dà)幅波动(dòng)背后存(cún)在“市(shì)场操(cāo)纵(zòng)”的(de)可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健(jiàn)康银(yín)行面临的做空压(yā)力”。美股地区(qū)银行(xíng)股本(běn)周大幅下跌(diē)，西太平洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数(shù)据(jù)，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就(jiù)通(tōng)过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且资(zī)本充(chōng)足，近几日，做空活(huó)动增加和股市(shì)波动已引起官员(yuán)及(jí)监管(guǎn)机构越来(lái)越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一(yī)半(bàn)的(de)美国(guó)人担心他们在银行或其他金融(róng)机构账户上(shàng)的(de)钱的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美(měi)国(guó)成(chéng)年人表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自(zì)己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在(zài)银行(xíng)业较(jiào)为平静的时(shí)期测量过这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解(jiě)决后，人们对(duì)存款安全的担忧(yōu)略(lüè)有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对(duì)存款安全的(de)高度(dù)担忧可(kě)能并(bìng)非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化(huà)工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当地时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在(zài)建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还(hái)报道称(chēng)，另(lìng)一(yī)处位于(yú)俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件中均没(méi)有造(zào)成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均上(shàng)调(diào)25个基点。主(zhǔ)要(yào)再(zài)融资利率、边际(jì)借(jiè)贷利(lì)率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年7月以来(lái)已连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌(diē)。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一(yī)区间仅略低于2008年(nián)大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到(dào)宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油(yóu)的(de)走(zǒu)势更多体现的是(shì)金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续加息(xī)对经济造(zào)成影(yǐng)响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国(guó)再度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集(jí)中避(bì)险，主要(yào)还是与美(měi)国银(yín)行危机事件有关(guān)。另(lìng)外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此发布(bù)的一(yī)份评估文件(jiàn)警告(gào)称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限，美国经济(jì)将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和商品等风险资(zī)产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银(yín)行问(wèn)题(tí)再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确(què)定性较大，主要(yào)风险在(zài)于当(dāng)前的宏观(guān)避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会由(yóu)日(rì)度级别(bié)演(yǎn)变(biàn)成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动向(xiàng)，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升(shēng)和通(tōng)胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美国(guó)就(jiù)业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经(jīng)济面临(lín)的风险正在上升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货(huò)币政策路径(jìng)，如(rú)果(guǒ)6月初(chū)之前高利率带(dài)来(lái)的风险事件(jiàn)进一步扩大(dà)，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于美联储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是(shì)，近(jìn)期原油盘面连续大跌的(de)情(qíng)况与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的(de)相(xiāng)似(shì)性。高健表中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西示(shì)，共同点是(shì)在银行(xíng)业危机(jī)的背景下，宏观避(bì)险情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同(tóng)点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债(zhài)务上限的加成；二是当前原油(yóu)基(jī)本面(miàn)状态(tài)要好于3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势(shì)，对(duì)此轮原(yuán)油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是(shì)连续(xù)收出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原(yuán)油盘(pán)面也要重点(diǎn)留(liú)意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚(shàng)不具备(bèi)持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将进入夏(xià)季用油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为(wèi)首的(de)中东产油国(guó)为稳定油价进行着各种努(nǔ)力(lì)，虽然实(shí)际(jì)落地情(qíng)况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随(suí)着(zhe)超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱(ruò)势(shì)振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前(qián)低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看避险情绪的持(chí)续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能否出现(xiàn)周(zhōu)线(xiàn)级(jí)别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全(quán)部(bù)落地(dì)，后期(qī)将(jiāng)不再存在加息(xī)对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美(měi)联储连续大幅(fú)加息后对市(shì)场(chǎng)的影响仍需一(yī)段时间(jiān)观(guān)察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部(bù)仍需(xū)要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退(tuì)的(de)担忧(yōu)仍未结束(shù)，需求会(huì)下降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段(duàn)性底(dǐ)部或(huò)已(yǐ)出现，将(jiāng)进(jìn)入一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青(qīng)期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关(guān)的(de)交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续(xù)高位，对(duì)比往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终(zhōng)端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青供应端总计(jì)划(huà)排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情况对沥青(qīng)生产供应造(zào)成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工率持续(xù)回升(shēng)，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平(píng)。”金(jīn)信期货能化(huà)分析师汤剑林称(chēng)，由于沥(lì)青利(lì)润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青(qīng)供应(yīng)存(cún)在收(shōu)缩(suō)预(yù)期，后(hòu)续关注国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方(fāng)需求仍没(méi)有较好的表现。从下(xià)游行业的(de)开(kāi)工(gōng)率看，道路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随(suí)着气温的回升，道路施(shī)工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计需求(qiú)会继续回(huí)升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的(de)主要逻辑在(zài)于成(chéng)本端(duān)原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风(fēng)险事(shì)件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计(jì)原油仍维持(chí)弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估值处(chù)于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利(lì)润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具(jù)备(bèi)施工条件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需(xū)关注沥(lì)青原(yuán)料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而(ér)假期期间宏观(guān)事件的扰动加大了(le)成本端的跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究(jiū)院(yuàn)能化组组长谢雯(wén)告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金(jīn)流(liú)明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从(cóng)4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃(tīng)调(diào)油(yóu)需求也(yě)不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向(xiàng)下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度(dù)有待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化和(hé)英(yīng)力(lì)士(shì)重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨(dūn)附近(jìn)，预计(jì)5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不(bù)足(zú)，美(měi)国汽油库存进(jìn)入4月后去(qù)化(huà)力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平，有助于带(dài)动部分(fēn)装置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势(shì)偏弱。后续需关注(zhù)原(yuán)油价格(gé)企稳情况及(jí)调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期(qī)的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工(gōng)下滑的利空可能(néng)会(huì)慢(màn)慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日(rì)国(guó)内开盘(pán)后(hòu)油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升的(de)态势。最大的利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压(yā)缩(suō)，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势(shì)延(yán)续。从价格(gé)走势看，也很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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