金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易(yì)所交易(yì)的白糖(táng)主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一次的(de)白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合(hé)约正在上演(yǎn)最(zuì)后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主力合(hé)约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真的(de)注意的(de)是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六(liù)年(nián)一(yī)次的白(bái)糖(táng)周期十(shí)分(fēn)准时，从未缺(quē)席过(guò)。而形成这种周期的原(yuán)因与(yǔ)白糖期货(huò)的种植周期(qī)有关，一(yī)般(bān)甘蔗的每三(sān)年一个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根本决定(dìng)了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产(chǎn)是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发(fā)布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入(rù)尾声，除云(yún)南(nán)地区(qū)外(wài)，广西等主产区(qū)陆续(xù)收榨。由于(yú)广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延(yán)续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简单(dān)估算供需(xū)缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产对(duì)白糖(táng)来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植(zhí)面(miàn)积增长有限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我国食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及(jí)大米的世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产国(guó)和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十(shí)位食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别(你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整体(tǐ)贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机(jī)，加(jiā)上政府实(shí)施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价(jià)可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁(níng)糖(táng)业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业(yè)继(jì)续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业(yè)累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合(hé)约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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