财联社5月18日讯(xùn)（编(biān)辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府撮合(hé)瑞银与瑞信合并(bìng)近两个(gè)月后，与这(zhè)次事(shì)件有关的一个重(zhòng)要问题终于尘埃(āi)落定：瑞信(xìn)AT1债(zhài)券的(de)减(jiǎn)记无法触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和非洲(zhōu)地区(qū)的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三(sān)在(zài)官(guān)网发布(bù)公告称，由(yóu)11家(jiā)买方(fāng)机构、卖方银行和做市商组成的委员会一(yī)致投(tóu)票通过了上述决议。值(zhí)得(dé)一提的是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一(yī)员，但没(méi)有出现在投票的清单上。

　　具体来(lái)说，提出这个问(wèn)题的市场参与者认为，AT1债(zhài)券应(yīng)该与CDS合约(yuē)所依据(jù)的参考债券（次级债(zhài)）具有同等地位，并以一(yī)份2020年到(dào)期的(de)瑞信英镑次级债(zhài)作为标准参考债务。

　　对(duì)此，委(wěi)员会首先一致裁定，并没有发生“政府干预(yù)的(de)信(xìn)贷事件”。此外，根据AT1债(zhài)券文件中(zhōng)的排名条(tiáo)款和担保条件，次(cì40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大)级债的(de)持有人(rén)是(shì)相(xiāng)较于AT1债(zhài)券的优先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了(le)“排除义务”。周三的(de)文件(jiàn)中，决策委员会没有对AT1债券是否构成(chéng)借款资(zī)金做出任何决(jué)定。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易中，瑞(ruì)士监管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记(jì)，此举也引发(fā)了大量(liàng)此类债券(quàn)持有人的(de)诉(sù)讼(sòng)。一些投机者(zhě)也在市场上炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融(róng)衍生品(pǐn)，信贷违约掉期的作用是在(zài)信贷事件（违约(yuē)、重(zhòng)组、破产等(děng)）后(hòu)，CDS的(de)买方可以向卖方(fāng)索赔，索(suǒ)赔的金(jīn)额通常(cháng)等(děng)于参考资产的(de)面值减(jiǎn)去违约后的市40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大场价值。各个区域(yù)的信贷衍生品决定委员会(huì)，负责决定在这个地(dì)区是否发生(shēng)了(le)信贷衍生品合约中定义的信贷(dài)事件。

　　根据存管信托和(hé)清(qīng)算公(gōng)司(sī)（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月(yuè)，与(yǔ)瑞信集团债务相关(guān)的CDS名(míng)义总量超(chāo)过190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并未区分优先(xiān)级债务和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在本周(zhōu)，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信(xìn)的(de)最新评估。在(zài)本(běn)周二提(tí)交给美国SEC的(de)监管(guǎn)文件中，瑞(ruì)银表示(shì)紧急接手瑞信预计将(jiāng)造成170亿美元(yuán)的损失，其中有(yǒu)40亿美元为潜在的诉(sù)讼和罚款支出。不过这部分(fēn)的损失(shī)将会(huì)由(yóu)一笔“负347.77亿(yì)美元”的(de)商誉(yù)覆盖，意味着收购资产(chǎn)的价格（30亿(yì)瑞郎）远(yuǎn)远低(dī40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大)于资(zī)产的实际(jì)价值(zhí)。

　　这份文(wén)件同(tóng)样显(xiǎn)示(shì)，从去年10月开始，瑞银的(de)战略(lüè)委员(yuán)会就(jiù)已经开始评估瑞(ruì)信的状况，并(bìng)在(zài)今年(nián)2月(yuè)得出“不宜(yí)收购”的决定，但最后仍(réng)在瑞士(shì)政(zhèng)府(fǔ)的要求下(xià)出手。

　　瑞银(yín)也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将(jiāng)在合并交(jiāo)易完(wán)成后加(jiā)入瑞银集团的董事(shì)会，同时在(zài)“可预见的未来”，瑞信(xìn)的品牌仍将独立运营。

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