编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募基金披(pī)露(lù)落(luò)幕，基金经理的(de)调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市(shì)场热点从复(fù)苏线逐渐发(fā)散(sàn)到中特(tè)估(gū)、人工智能、机(jī)械制造等多个领(lǐng)域(yù)，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了(le)科(kē)技一众赛(sài)道(dào)，这让一(yī)季(jì)度公(gōng)募仓位(wèi)顺势(shì)而为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内的(de)公募基金中，科(kē)技成长阵营中(zhōng)的(de)旗手之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他(tā)的(de)成名作信澳(ào)新能源产业最(zuì)新季报(bào)中，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守新能源(yuán)的大框架，在细分赛道中不(bù)断寻找(zhǎo)性(xìng)价比更(gèng)优的(de)领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他(tā)仅仅(jǐn)调(diào)换了两处标的，用金域(yù)医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年(nián)内大(dà)黑(hēi)马，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居(jū)首位。而(ér)他(tā)也一如既往(wǎng)地(dì)表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三(sān)大(dà)白酒龙头(tóu)是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新(xīn)兴(xīng)成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新(xīn)能(néng)源在公募基金组合配(pèi)置(zhì)中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同(tóng)时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在(zài)经(jīng)历(lì)去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续(xù)波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段也总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公(gōng)布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一(yī)季报，在管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除(chú)去腾(téng)讯(xùn)外全部为白酒，不过除(chú)去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不(bù)同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯和茅(máo)台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三大白酒标的(de)。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟(wéi)一(yī)的变化是(shì)他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一(yī)季度股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对(duì)结(jié)构进行了调(diào)整，增(zēng)加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等(děng)行业(yè)的(de)配置(zhì)。个股方(fāng)面，我们仍然(rán)持有商业模式出色(sè)、行业(yè)格局清(qīng)晰(xī)、竞争力强(qiáng)的(de)优质(zhì)公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华(huá)基金的明(míng)星(xīng)基(jī)金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和张萍(píng)合管(guǎn)的银华盛世最(zuì)新季报(bào)十大重仓(cāng)中，持有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比(bǐ)上一季度仅有三大(dà)白酒龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的(de)进攻(gōng)弹性。同时(shí)，其重仓的(de)另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海(hǎi)大集团(tuán)，而这三者在(zài)上一季(jì)度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季(jì)度，改(gǎi)善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复(fù)是(shì)确(què)定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复(fù)后，需求(qiú)相对(duì)刚性的医美(měi)以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而新进重仓的前者年(nián)内目前(qián)涨幅在(zài)10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源后依(yī)然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第(dì)三方医学检验及病(bìng)理(lǐ)诊(zhěn)断(duàn)服(fú)务商，金(jīn)域医(yī)学(xué)近(jìn)日率(lǜ)先推出(chū)国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先(xiān)交卷主打产(chǎn)业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明(míng)远所管产品(pǐn)一(yī)季报全部披露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前(qián)他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯明远在管基(jī)金(jīn)中，任职管理最长的就(jiù)是代(dài)表作新能源(yuán)产业股票。从被调出的(de)三(sān)只产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱(lái)克(kè)的主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年度业绩快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报的(de)全面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还(hái)出(chū)现了(le)一(yī)只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)中有分布式光伏发(fā)电系(xì)统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡(dàng)。对(duì)于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入(rù)AI或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们(men)会(huì)继续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金网显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别(bié)是(shì)动(dòng)态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示(shì)，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公开(kāi)表示(shì)，看(kàn)到(dào)了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新能源产业还具备较(jiào)长的生命周期(qī)，不少细分板块还(hái)能(néng)维(wéi)持较长时间的(de)高速增(zēng)长，而(ér)经(jīng)过市场的调(diào)整，我们看到行业(yè)中的优质(zhì)公司对应2025年的(de)盈利中枢在(zài)当前(qián)市值的(de)投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业(yè)一(yī)样是一个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压缩的(de)市场，但在发展过程中不少(shǎo)公(gōng)司一定有一(yī)段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前在管产(chǎn)品年内回(huí)撤全部超(chāo)过了(le)10％，以他的代表作之一(yī)的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一(yī)季报表(biǎo)明(míng)他的重仓行业配(pèi)置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季(jì)报(bào)和一(yī)季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股(gǔ)依然(rán)是半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源(yuán)的地(dì)位似(shì)乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第(dì)四位(wèi)体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？。同(tóng)时极为罕(hǎn)见的(de)情(qíng)况是，如果按(àn)照(zhào)保(bǎo)留小数(shù)两位来统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基(jī)金季报中表示：“报告(gào)期内，基(jī)金(jīn)的持(chí)仓结(jié)构(gòu)并(bìng)没有进(jìn)行大幅(fú)度的调整，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较优势(shì)的高端制(zhì)造产(chǎn)业链布局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本(běn)面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的(de)中泰(tài)元和价值精(jīng)选不(bù)纳入统(tǒng)计外，其余7只基金(jīn)均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别是兴诚价(jià)值一年持(chí)有的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是微(wēi)调了一(yī)个席位，而新调(diào)进来的中国(guó)铁建恰(qià)好就是中字头中的典型代表公司(sī)，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公(gōng)司(sī)达到了四家。而从(cóng)相关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈(tán)到了(le)今年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产是我们的(de)投资(zī)目(mù)标(biāo)。好(hǎo)资产的标(biāo)准是(shì)活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投资(zī)风格同为公(gōng)募(mù)中少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基(jī)金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他(tā)任职(zhí)回报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能(néng)够清晰地看到(dào)其偏(piān)爱(ài)高估息和低(dī)估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国(guó)移(yí)动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第(dì)三(sān)重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季(jì)的前十。同时他加仓了川(chuān)投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色(sè)和神火股(gǔ)份(fèn)，表(biǎo)明(míng)了其对这一类(lèi)资(zī)源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他(tā)表(biǎo)示基金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主要(yào)增加了有色行业(yè)配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于(yú)落后(hòu)位置，无论是AI核心模(mó)型的研(yán)发、新型商业模(mó)式的迭(dié)代(dài)以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业(yè)能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而言(yán)尽(jǐn)管我们认为AI非常(cháng)重(zhòng)要(yào)，但当(dāng)前A股市场基本上(shàng)是基于美(měi)股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于(yú)这样(yàng)的行情(qíng)，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景(jǐng)一年、核(hé)心优选一(yī)年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一(yī)地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍(bèi)的(de)核心(xīn)竞争力为例(lì)，第一季度他在前十(shí)中调(diào)仓了四(sì)个席位，其中新进的公司(sī)半数为中字头，它们就是(shì)中国海油(yóu)和中(体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？zhōng)国移(yí)动，与它们携手(shǒu)进(jìn)入的还有(yǒu)安徽合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整立(lì)竿见影，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外(wài)，当季被(bèi)其提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚持自下(xià)而上(shàng)，看重公司(sī)基(jī)本(běn)面(miàn)，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济(jì)复苏(sū)和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年(nián)的权益市(shì)场，特别是前(qián)期调(diào)整(zhěng)较为充分(fēn)，估(gū)值较为(wèi)低估的多行业(yè)的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重(zhòng)仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其(qí)去年3月接(jiē)手的银河智联主题(tí)净值快速拉(lā)升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至超过了(le)他的(de)成(chéng)名作银(yín)河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓行业风(fēng)格(gé)来看，除去银(yín)河和美(měi)生(shēng)活还有(yǒu)较强的(de)新(xīn)能源属(shǔ)性外(wài)，其余(yú)产(chǎn)品几乎一(yī)边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大(dà)重仓股除去用(yòng)友网(wǎng)络和海康威(wēi)视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是(shì)第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对比(bǐ)来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执(zhí)行基金合(hé)同的配置范围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)智慧智(zhì)联(lián)、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一(yī)季度(dù)智联(lián)主题继续增(zēng)加了(le)软件服务、信息技术(shù)的配置(zhì)比例。围绕数字经(jīng)济和新的(de)信息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同(tóng)期成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧(pěng)的(de)三位(wèi)基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全(quán)部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表现最好的(de)还(hái)是(shì)他的(de)成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他(tā)所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天(tiān)，而(ér)将剩余(yú)的八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的来(lái)看，这其中就有近期大(dà)火(huǒ)的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓(cāng)标的年内表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文(wén)化(huà)、美亚柏科(kē)等标(biāo)的年内(nèi)涨幅也是(shì)超过(guò)了50％。对比来看，他(tā)所剔除的(de)锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安(ān)等公司，目前年内(nèi)至今仍然(rán)体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济(jì)结构(gòu)转型(xíng)时期，我们(men)相(xiāng)信未来科技(jì)创新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新(xīn)材(cái)料(liào)、新(xīn)能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投资机(jī)会，在(zài)策略上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围内的科技创新(xīn)和(hé)受益(yì)于国民经济持续(xù)增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年(nián)一并成名的万家(jiā)基金名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季度(dù)同样强势回归。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示(shì)，他(tā)目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科技(jì)创新迄(qì)今的年内涨幅超过了(le)25％，具(jù)体来分析(xī)他的(de)成名(míng)作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微(wēi)公司替代了四(sì)季度(dù)末的兆(zhào)易(yì)创新。但就是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年(nián)内涨幅超过70％的(de)金(jīn)山办公交相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械(xiè)行业(yè)的部分个(gè)股(gǔ)，相应地略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截(jié)至(zhì)季(jì)度末(mò)，基(jī)金持仓仍(réng)以计算机软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业(yè)为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一季报来(lái)看，这(zhè)些相对(duì)低调的领域也开(kāi)始越(yuè)发受(shòu)到(dào)明星基金经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目前在公(gōng)司仍(réng)然(rán)管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄(qì)今(jīn)任职回报(bào)超过180％的(de)融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一(yī)季度没有单(dān)一标的持仓比例(lì)超限后，这一季度(dù)头三大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)竟然(rán)全部超(chāo)过10％的比例(lì)上限，它们分(fēn)别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后(hòu)面重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去(qù)年下(xià)半(bàn)年以来重仓中就没(méi)有(yǒu)了三一(yī)重工，但实际(jì)上在当季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于(yú)房地产(chǎn)的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增(zēng)加了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药(yào)等(děng)行业(yè)的(de)配置(zhì)。目(mù)前组合配置(zhì)偏向(xiàng)周期价值，同时保持(chí)了科(kē)技(jì)、消费板块(kuài)的适度配置。组合(hé)结(jié)构主要围绕国内经济稳增(zēng)长(zhǎng)的主线展开，相(xiāng)关(guān)配置集中(zhōng)在优质房地产股、地(dì)产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报(bào)的(de)十大流(liú)通股(gǔ)股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠(huì)新进上榜排(pái)名第六(liù)位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战高(gāo)端制造板块(kuài)闻名，目前他(tā)在(zài)公(gōng)司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科(kē)创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的长城新兴(xīng)产业为例(lì)，可(kě)以看到一(yī)季度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛道股票在(zài)其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的(de)数量优势。具(jù)体说(shuō)来(lái)，虽(suī)然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电子(zi)的大(dà)范畴中，也就是说其(qí)占据(jù)了十(shí)大重仓中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或明年(nián)，消费电(diàn)子会(huì)有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业(yè)链上的(de)布局，我判断可能对(duì)收(shōu)入利(lì)润拉动更(gèng)大。消费电子的(de)复苏可能(néng)只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素。”而(ér)种种因素(sù)显示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来(lái)苹果新品推出或(huò)是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造(zào)这一领域中，还有不(bù)可忽(hū)视的一环(huán)就是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作为成长(zhǎng)股三(sān)大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然(rán)很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输(shū)出(chū)，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内(nèi)少数(shù)同时(shí)管理两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间(jiān)最长的军工(gōng)安全混合为例(lì)，实际上一(yī)季度他仅(jǐn)在十大(dà)重仓股中做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势(shì)。而这一思路在他(tā)管理(lǐ)的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明(míng)显。进(jìn)一步对照两只军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公(gōng)司有八家(jiā)，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度(dù)在高确(què)定(dìng)性的航空(kōng)发动(dòng)机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹(dàn)产业链、航(háng)空装(zhuāng)备平台型企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑(zhù)的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）

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