编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春节为轴(zhóu)，节(jié)后(hòu)市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工智(zhì)能、机械制造等多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化(huà)明(míng)显。

　　在国(guó)内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩(jì)较为一般，但(dàn)是在管规(guī)模(mó)仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产(chǎn)业最新季(jì)报(bào)中(zhōng)，保留了上一季度(dù)的七只重仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛(sài)道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他(tā)仅(jǐn)仅(jǐn)调(diào)换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合(hé)成树(shù)脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓(xiǎo)科(kē)技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量与(yǔ)上季(jì)持平稳居首位。而他也一(yī)如既往地(dì)表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头(tóu)。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足(zú)见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在(zài)公募基金组合(hé)配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械(xiè)制(zhì)造成进攻热(rè)点(diǎn)，公募(mù)在(zài)经历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红(hóng)也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主线行情(qíng)确立(lì)，但我们(men)认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段也(yě)总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目(mù)前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了其最新(xīn)公布的两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除(chú)去腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相(xiāng)似的一(yī)幕也出现在他管理的易(yì)方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅是前五大的(de)重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾(téng)讯和茅台(tái)同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持(chí)续(xù)上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国(guó)海洋石(shí)油替换了上一(yī)季的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对调仓思(sī)路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构(gòu)进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降低了金(jīn)融(róng)等(děng)行业(yè)的配置。个股方面(miàn)，我们仍然(rán)持(chí)有商业(yè)模式出(chū)色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金(jīn)的明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和(hé)张(zhāng)萍合(hé)管的(de)银(yín)华盛世最新季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思(sī)路可能(néng)是想(xiǎng)利用次高端和(hé)地产酒来(lái)增加组(zǔ)合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者在上一季(jì)度就是(shì)前十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加(jiā)大。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是(shì)确定(dìng)的(de)；其次(cì)，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是他的最爱，不过他(tā)对于另(lìng)一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方(fāng)面，他对(duì)重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升(shēng)至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持了创(chuàng)新(xīn)药(yào)龙酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大(lóng)头迈瑞(ruì)医(yī)疗(liáo)；此外(wài)，他用金域医(yī)学(xué)替(tì)换了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德(dé)，而新进重仓(cāng)的(de)前者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第(dì)三方医(yī)学检(jiǎn)验及(jí)病理诊断服务商(shāng)，金(jīn)域(yù)医学近日率先推出国内首(shǒu)个国(guó)家药品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化(huà)检测(cè)项(xiàng)目(mù)，再(zài)次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上(shàng)游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最(zuì)长的(de)就是代表(biǎo)作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品看，其(qí)中斯(sī)莱克的(de)主营与新(xīn)能源产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的(de)三(sān)只标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传(chuán)统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司，主要(yào)产(chǎn)品是三(sān)元前驱(qū)体(tǐ)和(hé)四氧化三钴(gǔ)，从近(jìn)期发(fā)布的(de)年度业(yè)绩快报(bào)来看，公司的主营(yíng)与(yǔ)净(jìng)利润均实现50％以上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对(duì)其季报(bào)的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研究优选(xuǎn)中还出(chū)现了一只新的重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这也(yě)是(shì)一家高(gāo)科技公司，主营业(yè)务(wù)中有分(fēn)布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本(běn)基(jī)金的(de)净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二季(jì)度，展望TMT板块部分(fēn)公司(sī)加入AI或(huò)数(shù)字经(jīng)济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源大(dà)潮(cháo)中快速走红(hóng)的类型。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百”的(de)基金经理了，而(ér)他(tā)在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合(hé)年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上(shàng)季的(de)7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是宁德时(shí)代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到(dào)了新能(néng)源类似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在(zài)季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源(yuán)产业还具备(bèi)较长的(de)生命周期，不少细分板块还能维持较长时(shí)间的高速(sù)增(zēng)长，而(ér)经过市场(chǎng)的(de)调整，我们看(kàn)到行业(yè)中的优质公司(sī)对应2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在(zài)当前市值的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能源行(xíng)业的终局如(rú)大(dà)部分制造(zào)业一样是(shì)一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市(shì)场，但(dàn)在发(fā)展过(guò)程中不(bù)少公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目(mù)前在(zài)管产品年内回撤(chè)全部超(chāo)过了(le)10％，以他(tā)的代(dài)表(biǎo)作之一的(de)广发小盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季报(bào)表明他的重仓行业配(pèi)置思路(lù)依(yī)然首选新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金相关(guān)产品的2022年四季报和一(yī)季(jì)报，《红周刊》发现他(tā)所持(chí)有的(de)是(shì)完全一致的10只股票，虽然第(dì)一(yī)大重仓股依然是半导体公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整体新能(néng)源(yuán)的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至(zhì)第(dì)二(èr)位，隆(lóng)基绿能从第六升至第(dì)四位(wèi)。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并没(méi)有进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全球比较优势的高(gāo)端制造产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市(shì)场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准(zhǔn)布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜(jìng)相对较(jiào)多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去(qù)年(nián)迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所管理的(de)8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值(zhí)一年持有的收益率(lǜ)接近了(le)14％，同(tóng)时还有(yǒu)两(liǎng)只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例(lì)，对比(bǐ)基金四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是微调了一个(gè)席位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的(de)典型代表公(gōng)司(sī)，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字头公司达到了四家。而从(cóng)相(xiāng)关标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表现最好的(de)是游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到(dào)了(le)坚守的价值投资(zī)，同时也谈(tán)到了(le)今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够(gòu)的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可(kě)，其投资风格同(tóng)为(wèi)公(gōng)募(mù)中(zhōng)少数的深(shēn)度价(jià)值。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的(de)基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和(hé)低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季(jì)加仓中国移(yí)动大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第三(sān)重仓升(shēng)至第二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却退出了(le)前(qián)一季的前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和(hé)神火股(gǔ)份，表明了其对这(zhè)一类资源股格外垂(chuí)青。此外(wài)，他(tā)对于小众(zhòng)的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然(rán)持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季(jì)报中(zhōng)，他(tā)表示(shì)基金仓位基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加(jiā)了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初(chū)期(qī)，中国企业处于落后位置，无(wú)论是(shì)AI核(hé)心模型的研发(fā)、新型商业(yè)模式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国内(nèi)企业能在(zài)不远的将来迎(yíng)头赶上(shàng)。近(jìn)期(qī)而(ér)言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基(jī)本上是基于美(měi)股映射在炒作(zuò)相关题材，对于(yú)这样的(de)行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的(de)基金(jīn)经(jīng)理余(yú)广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任基金经(jīng)理也接近了(le)13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的(de)产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一(yī)年、核(hé)心优选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也(yě)整齐划一(yī)地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四(sì)倍的核心竞(jìng)争力为(wèi)例，第一季(jì)度(dù)他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半(bàn)数为中(zhōng)字头，它们(men)就是中国海(hǎi)油和中国移动，与(yǔ)它们携手(shǒu)进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业(yè)。而这样(yàng)的(de)调整立竿见影(yǐng)，除去(qù)两只中字(zì)头外，后两(liǎng)者年(nián)内的(de)涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的电动车(chē)龙(lóng)头(tóu)爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上(shàng)，看重公司基(jī)本面，注重(zhòng)公司的(de)核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平(píng)买入持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修(xiū)复的预期(qī)下，我们较为看好今年(nián)的权益市(shì)场，特(tè)别是前期调整较为充分(fēn)，估(gū)值(zhí)较为低(dī)估的多(duō)行业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cān酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大g)股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期(qī)成名的郑巍山今(jīn)年业绩(jì)优异，特别是其去(qù)年3月(yuè)接手的银河智(zhì)联主题净值(zhí)快速(sù)拉(lā)升，截(jié)至本周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了(le)他的(de)成名作银(yín)河创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的(de)当季重仓行业风格来(lái)看，除(chú)去(qù)银(yín)河(hé)和美生(shēng)活还(hái)有较强的(de)新能源(yuán)属(shǔ)性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大(dà)重仓(cāng)股除(chú)去用友网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一(yī)季度新近重仓的(de)公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保留的上一(yī)季重仓股仅有金山办公和(hé)国网通信。对(duì)比来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本(běn)基金(jīn)严格(gé)执行(xíng)基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度(dù)智联主题继续增(zēng)加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信息技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字经济(jì)和新(xīn)的信(xìn)息技术应用展开(kāi)投资。二季度(dù)，将会继续围(wéi)绕信息(xī)技术(shù)、数字(zì)经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人(rén)物同期成名的还(hái)有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉(chén)，好在今(jīn)年(nián)卷土重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现(xiàn)他所保留的上一个(gè)季(jì)度重仓股只有王府井和华大(dà)九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八个(gè)席位全部更换。从最(zuì)新(xīn)的标的来看，这(zhè)其中就(jiù)有(yǒu)近(jìn)期(qī)大火的芯片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中中文(wén)在线的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了(le)50％。对比来看(kàn)，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店(diàn)、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平(píng)安等公司(sī)，目前年(nián)内至(zhì)今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当(dāng)下(xià)我国仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新(xīn)和消费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动(dòng)力，围绕产(chǎn)业(yè)创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会(huì)，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖掘、发(fā)现和配置基(jī)金合(hé)同(tóng)主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国(guó)民(mín)经(jīng)济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料(liào)放(fàng)在前所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名(míng)的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同样(yàng)强势回(huí)归。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，他目前在管(guǎn)的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的(de)年内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了(le)一处调(diào)整，也就是用中(zhōng)微公司替代了(le)四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新(xīn)进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办公交相(xiāng)辉映。对(duì)于(yú)当季度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本基金(jīn)增持了机(jī)器视觉和医(yī)疗器械(xiè)行业的部(bù)分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行业的持(chí)仓(cāng)。截至季(jì)度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低(dī)调的(de)领(lǐng)域也开(kāi)始越发受到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将(jiāng)善(shàn)战周期，目(mù)前在公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的(de)融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季报来(lái)看，在上一季(jì)度没有单一标(biāo)的持(chí)仓比例(lì)超(chāo)限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技(jì)术和安(ān)徽合力，虽然去年下(xià)半年以(yǐ)来重仓中就没(méi)有(yǒu)了三(sān)一重工，但(dàn)实际(jì)上在当季的重仓行(xíng)业(yè)中，机械(xiè)制(zhì)造(zào)是仅次于房(fáng)地(dì)产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度(dù)增加(jiā)了工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期(qī)装(zhuāng)备(bèi)、医药等(děng)行业的配置。目(mù)前组(zǔ)合配(pèi)置偏向周期(qī)价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的(de)适度配置。组合结(jié)构主要围绕国(guó)内经(jīng)济稳(wěn)增长的(de)主线展开，相关配(pèi)置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来(lái)越浓(nóng)，例如兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大流(liú)通股(gǔ)股东中，富国天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内(nèi)以善战(zhàn)高端(duān)制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目前他(tā)在公司所管(guǎn)理的(de)产品(pǐn)数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理(lǐ)时间(jiān)最长的长城新兴(xīng)产业为例，可以看(kàn)到一季度(dù)与众不同(tóng)的(de)一点是，消费电(diàn)子赛道股票(piào)在(zài)其中占据(jù)明显的数量优势。具(jù)体(tǐ)说来，虽然在(zài)基金十大(dà)重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都(dōu)能被划入到消费电子的(de)大范畴中，也(yě)就是说(shuō)其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年(nián)下(xià)半(bàn)年(nián)或明年，消费(fèi)电子(zi)会有一个触底回升的过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能(néng)只是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前该板(bǎn)块去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出或是(shì)行业复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端(duān)制(zhì)造这一(yī)领域中(zhōng)，还(hái)有(yǒu)不可忽视的(de)一(yī)环就是军工装(zhuāng)备。同时(shí)作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军(jūn)工(gōng)虽然很难(nán)有持续(xù)性的表现，但(dàn)也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时管(guǎn)理两只军工主题的(de)基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时间最长的军工安全混合(hé)为(wèi)例，实际上一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷(léi)能(néng)。从整体(tǐ)10只标的所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金中都体现得颇为(wèi)明(míng)显。进一步对(duì)照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公(gōng)司有八家，惟二的(de)区别是高端装备龙(lóng)头中用复(fù)旦微(wēi)电和西部超导替代(dài)了(le)前者中的钢(gāng)研高纳(nà)和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在高确定性的航空(kōng)发(fā)动机赛(sài)道、景气度弹性潜力(lì)较高的航(háng)天导弹产业链(liàn)、航空(kōng)装(zhuāng)备平台(tái)型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新(xīn)材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例(lì)分(fēn)析，不(bù)做买卖推荐。）

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