大家(jiā)好，简单看(kàn)一个基金经(jīng)理，把新能源全(quán)部砍仓(cāng)，梭哈AI了(le)。

　　海富通(tōng)吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市(shì)场都在讨论一个基金经理，海富(fù)通的(de)吕越超老师。

　　从其(qí)管理的海富通股票混合来看，截至(zhì)去年年底，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果(guǒ)到(dào)了今年一季度末，已经(jīng)基(jī)本(běn)清仓了新能源，梭哈(hā)AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只(zhǐ)产品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操作中(zhōng)，本基金总体把(bǎ)握(wò)住了市(shì)场的节奏变化和结(jié)构转换，降(jiàng)低(dī)了新能 源板块的配置权重，较好地把握(wò)了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组合(hé)调整取得了明显的超额(é)收益。

　　另外，他(tā)称，中国特色(sè)估值体系所代表的传统实体行业正在被(bèi)市场(chǎng)一(yī)部(bù)分“聪(cōng)明钱”定价，后续可能成为市(shì)场最有持续性的一条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，海富通(tōng)股票混(hùn)合今年以来涨了14％，其他三(sān)只产(chǎn)品(pǐn)今(jīn)年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中(zhōng)信证券认为(wèi)，AI主题(tí)板块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠(kào)配置获取超额回报的特征。TMT板块(kuài)成交占全市场比(bǐ)重超(chāo)40％的(de)天数已累计达到22天(tiān)，上一次出现持续成交占(zhàn)比(bǐ)超(chāo)过40％的(de)板(bǎn)块是2021年(nián)7月底的电力(lì)设备及新能源，持续约(yuē)28个(gè)交易日(rì)，在此期间(jiān)新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报(bào)率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类(lèi)似特征，尽管热闹，但不赚钱。过(guò)去两(liǎng)周(zhōu)，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过(guò)6次、6次和5次单(dān)日(rì)涨幅超过2％的行情(qíng)，最大(dà)单日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主(zhǔ)题(tí)ETF在内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交(jiāo)了5.41万亿元，但(dàn)总市(shì)值(zhí)反而减少了(le)6717亿元，较4月(yuè)第一周降低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年(nián)通常(cháng)分(fēn)为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会(huì)有一波(bō)明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右(yòu)。面对(duì)这种调整，逢(féng)低(dī)加仓(cāng)是最佳策略(lüè)，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势大概(gài)率创新高(小明王是谁的后代 小明王是男是女gāo)。如果(guǒ)今年在业绩披露期结(jié)束后，随(suí)着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等大产业趋(qū)势(shì)以政府支持力度进一(yī)步加(jiā)大、资(zī)本开支增加、订单增加和(hé)产品销量业绩(jì)的(de)改(gǎi)善逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上行趋势，进入盛(shèng)夏(xià)攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块或(huò)阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性(xìng)顶部亦或(huò)基本(běn)形成本轮调整标志(zhì)着(zhe)AI等高位板块(kuài)或(huò)阶段性见顶，指小明王是谁的后代 小明王是男是女数上半年阶段性顶部(bù)亦或基(jī)本形(xíng)成。本(běn)次大幅调整(zhěng)主要还是因(yīn)为在(zài)AI相关(guān)板块市场(chǎng)情(qíng)绪处于极值的情况下(xià)，叠加(jiā)上述基本(běn)面(miàn)风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素逐(zhú)步发酵，市场内(nèi)生调整需求出现(xiàn)集中释放。就资本市场而言(yán)，或(huò)代(dài)表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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