为了让自己的限售股解禁(jìn)后能获得好的回(huí)报，上市公司董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票(piào)价格，然后(hòu)高位出货(huò)。

　　最近(jìn)，中国(guó)证监(jiān)会网站披露了(le)一则行政处罚决定(dìng)书，引发市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。时为(wèi)新美星(xīng)董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋维(wéi)对新美星进行(xíng)“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬高公(gōng)司(sī)股(gǔ)价，以便后续自己减持获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合谋(móu)，控制35个证券账户，利(lì)用(yòng)资(zī)金优势、持股优势，连续集中交易新美星，影(yǐng)响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证(zhèng)券市场行为，罚没合(hé)计(jì)9567.12万元；还(hái)对何(hé)德平信(xìn)息(xī)披(pī)露(lù)违(wéi)法违规，给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我(wǒ)们(men)一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家(jiā)股票(piào)

　　多人合(hé)谋操纵(zòng)股价

　　根据(jù)证监会(huì)行政处罚决定(dìng)书披露的信(xìn)息，新(xīn)美星董事(shì)长、法定(dìng)代表人(rén)、实际(jì)控(kòng)制人何德平和他的妻(qī)子黄秀芳当时向(xiàng)时任独墅(shù)湖文化传播(bō)有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他(tā)们所掌控(kòng)的(de)上海海得泽广投(tóu)资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供资金的目(mù)的(de)是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高“新美(měi)星(xīng)”股价，以(yǐ)便何德平所持什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语(chí)“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保(bǎo)证金后(hòu)，即开始(shǐ)利用控制的(de)证券账(zhàng)户并联(lián)合其(qí)他市场资金在二级市场买入并交(jiāo)易“新(xīn)美星(xīng)”，且(qiě)在(zài)后续操作(zuò)中向黄秀芳反馈其操作(zuò)情(qíng)况。

　　据了(le)解，这场(chǎng)操纵股(gǔ)价，蒋维还找(zhǎo)了两个(gè)帮手共同合谋。他经人介绍(shào)认识并联(lián)合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)共同操(cāo)纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制各自(zì)筹得的证券账户、资(zī)金(jīn)开始与蒋维共同(tóng)交易“新美星(xīng)”；在(zài)此期间，主要由蒋维与毛明土联系(xì)，传递(dì)、沟通(tōng)各自(zì)操盘情(qíng)况，以利于两(liǎng)方(fāng)交(jiāo)易决策，更好地共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据(jù)监管披露的(de)信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账(zhàng)户组），交(jiāo)易(yì)“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期(qī)创业板综指26.09个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指数25.95个百分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测算(suàn)，在此(cǐ)期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响股票(piào)交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元(yuán)

　　我们(men)具体来看看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武，控(kòng)制35个证券账户（简称(chēng)账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续(xù)集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，申买量占市(shì)场申(shēn)买量比例超20％的交易日(rì)有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖(mài)量占市场申(shēn)卖量(liàng)比(bǐ)例(lì)超20％的交易日有(yǒu)11天，峰(fēng)值(zhí)达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占(zhàn)总(zǒng)股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至(zhì)2019年(nián)4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到(dào)峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户(hù)组(zǔ)具备资金优势和持股优势。

　　具体来(lái)说，第(dì)一(yī)阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续大量买入“新美星”，当日申(shēn)买排名(míng)第一，竞价买入(rù)成交排名第一，至(zhì)2019年2月28日(rì)期(qī)末持股(gǔ)量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在此期(qī)间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语离(lí)同期创业板综指3.33个百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年(nián)3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期(qī)末持股量较(jiào)期初增加(jiā)124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其(qí)中(zhōng)，账户组有两段(duàn)典型(xíng)的(de)拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应(y什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语īng)成交(jiāo)股数(shù)（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低于卖一价或市价(jià)申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对(duì)应成(chéng)交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股(gǔ)，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期(qī)创业(yè)板综(zōng)指1.55个百分点(diǎn)，偏离(lí)同(tóng)期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账户组还(hái)多次实施盘中拉抬和对倒(dào)，并反向卖出获(huò)利的行为(wèi)。经测算，扣除佣金和(hé)相关税费(fèi)，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出(chū)多(duō)点申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵(zòng)动机(jī)。

　　第二，在案证据不足(zú)以证明蒋维受何德(dé)平或黄秀芳(fāng)委托，联(lián)合他人操纵股价(jià)，一是“市(shì)值管(guǎn)理(lǐ)”不等同于“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系(xì)委托(tuō)理财关系(xì)，而非(fēi)操纵股(gǔ)价(jià)；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武等人讨(tǎo)论交易(yì)新美星的情况告知黄秀(xiù)芳(fāng)或何(hé)德平，涉案股东名册并非黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供，蒋维也(yě)没有向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四(sì)是蒋维没有与毛明土、李传武就(jiù)各自账户交(jiāo)易新美星的盈亏分(fēn)配(pèi)进行(xíng)约(yuē)定(dìng)；五是蒋维账户组利益与(yǔ)何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳利(lì)益并(bìng)不一致，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金后部分用于偿(cháng)还(hái)债务(wù)，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛明(míng)土(tǔ)账户(hù)组、李(lǐ)传武账户组交易行(xíng)为承担责任。

　　第四，部(bù)分账户不(bù)受蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武控制(zhì)。

　　第五，不认(rèn)可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录(lù)的(de)合法性及真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向蒋维提供(gōng)款项不知情(qíng)、未参与，且何德平与(yǔ)黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)系独(dú)立法(fǎ)律主体，即便(biàn)夫妻(qī)或(huò)一致行动人中一方存(cún)在不当(dāng)行(xíng)为，不应推(tuī)定或认(rèn)定另(lìng)一方承(chéng)担责任。

　　另外(wài)，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武，及(jí)他们的代理(lǐ)人(rén)也就是(shì)否合(hé)谋、部分账(zhàng)户的控制关系、委托理财关(guān)系(xì)等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回(huí)应，经复核，对当(dāng)事人及其(qí)代理人的主要陈述(shù)意见不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为(wèi)多个主体参与、多个环节实(shí)施、环环相扣、锁链式的上(shàng)下(xià)游衔接(jiē)、合作，共同(tóng)完成的(de)操纵行为。在案证据可以证明，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维提(tí)供资金作为保证(zhèng)金，委托其通(tōng)过二(èr)级市(shì)场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉(xī)并参与(yǔ)了本案行为(wèi)；上述(shù)行为(wèi)的实质是(shì)操纵(zòng)股价，并非(fēi)合法理财。在案证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共同(tóng)影响“新美星”股价(jià)的(de)意图和目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联合影响股价(jià)的行动，属于共(gòng)同操(cāo)纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和责任承担，证(zhèng)监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期(qī)间(jiān)蒋维控制的账户交易(yì)“新美星”客观上(shàng)为后续的合谋操(cāo)纵(zòng)起(qǐ)到一定(dìng)程度锁仓的作(zuò)用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道(dào)蒋维(wéi)和(hé)上市公司的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此毛明土和李传武的(de)违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德(dé)平(píng)一致。在(zài)此基(jī)础(chǔ)上，在认(rèn)定及处罚时将合谋(móu)各方视为一(yī)个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武上述行为违反了2005年(nián)《证(zhèng)券法》第七(qī)十七条第一项规(guī)定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条所述的操纵证券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就操(cāo)纵证券市(shì)场行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武没收违法所得4783.56万元(yuán)，并处(chù)以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚(fá)款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披(pī)露(lù)违法

　　被予以警(jǐng)告并(bìng)罚款

　　另外，关于何德平信息(xī)披(pī)露违法的(de)相关情况，行政处罚决(jué)定书披(pī)露，在(zài)新美星(xīng)2016年4月上(shàng)市前，海得泽广代(dài)何德平(píng)、黄秀芳夫妇持有公司80万(wàn)股股份，占新(xīn)美星(xīng)上市时总股本的1％。上市后，该部分股票(piào)继续由海得泽广代持(chí)，海得泽广自(zì)2017年12月19日(rì)开始减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平信息披露(lù)违法，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得(dé)泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二人不(bù)存(cún)在(zài)代(dài)持，涉案股份(fèn)系海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)为兰某(mǒu)代(dài)持(chí)，股份减持决策由(yóu)海得泽广(guǎng)和兰某(mǒu)作出，海得泽广(guǎng)将减(jiǎn)持所得汇入(rù)黄秀(xiù)芳指定(dìng)账户的原因系兰某向黄秀(xiù)芳(fāng)归还借款(kuǎn)本息。第(dì)二，涉(shè)案股份仅为1％，不具(jù)有重大性，不对投资(zī)者决策(cè)产生重大影(yǐng)响，情节轻微。第三，即便(biàn)认定代持成立，何德平对借款、还款等事(shì)项，不(bù)参与、不知情(qíng)，没有主观过错(cuò)，不应受到(dào)处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据(jù)黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、兰某等询问(wèn)笔录、海得泽广交(jiāo)易流(liú)水、资(zī)金(jīn)流水(shuǐ)及相关(guān)银行账户流水，结合(hé)何德平、黄(huáng)秀芳的配偶(ǒu)关(guān)系，代持资金和减持所得(dé)系(xì)家庭共(gòng)同财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星股票。当事(shì)人(rén)所提相关理由不具(jù)有事实(shí)和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作(zuò)为上市公司实际(jì)控制人，未(wèi)如实告知上市公(gōng)司上述持股情(qíng)况，导致新美(měi)星在(zài)相(xiāng)关公告(gào)中均未披露相关情况，导致新美(měi)星违反2005年《证券法》第六十三条规定(dìng)，何德平(píng)的(de)行为构成2005年《证券法》第一(yī)百九十三条第三(sān)款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就信息披露违法行为，对何德平(píng)给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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