今年1月，美国政(zhèng)府(fǔ)债务余(yú)额(é)又(yòu)一次触(chù)及法定上限，这标志着美国再(zài)度陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果国(guó)会(huì)不尽早采取行(xíng)动暂(zàn)停或提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美国政府最早可能6月1日出现债(zhài)务(wù)违约(yuē)——而(ér)这将对全球(qiú)经(jīng)济和(hé)金融产生(shēng)“灾(zāi)难(nán)性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约风险、两(liǎng)党就提高债务上限进行(xíng)争斗，这些画面在近些年似乎频(pín)频上演。那(nà)么(me)，引(yǐn)发这一危机(jī)的(de)根(gēn)本——美(měi)国(guó)债(zhài)务(wù)和债务上限(xiàn)究竟是怎(zěn)么回(huí)事？美国债务(wù)为何不断(duàn)滚雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为地给债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债务为(wèi)何不断(duàn)逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我(wǒ)们需要先了解(jiě)美(měi)国政(zhèng)府的债(zhài)务从何而来，以及其为(wèi)何频频逼(bī)近(jìn)上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以来，美(měi)国政府(fǔ)在绝大部分时(shí)期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统(tǒng)任期内都(dōu)高于其(qí)财政收(shōu)入。因此，美国政(zhèng)府举债成了惯例，而政(zhèng)府债(zhài)务规模也一直随着(zhe)政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国(guó)政府债务在近年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来，美(měi)国(guó)债务(wù)规模更是大幅增(zēng)长。这一方面是(shì)由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使(shǐ)得美国政(zhèng)府背(bèi)负(fù)了(le)庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老龄化(huà)导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推(tuī)出的大规模基建政策导致(zhì)财政支出大增(zēng)等。

　　与此同(tóng)时，美(měi)国政府的税收收入并没有跟上支出的步伐(fá)，尤其是在小(xiǎo)布什政(zhèng)府和特(tè)朗普政府(fǔ)批准了减税政(zhèng)策之(zhī)后(hòu)，税收压力更(gèng)是(shì)与日俱(jù)增。

　　在收入(rù)和(hé)支出(chū)此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双(shuāng)重(zhòng)压力下，美国的赤字规模近年来如(rú)滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也就因(yīn)此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近(jìn)债务上限也就不(bù)足为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债务为何(hé)会(huì)有上限？

　　而(ér)美国(guó)政(zhèng)府债务上(shàng)限(xiàn)的出现，则最早可以追溯(sù)到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明确的“债务上(shàng)限(xiàn)”，那(nà)时候(hòu)只要白(bái)宫要发债借钱，美国(guó)国会(huì)基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政(zhèng)府(fǔ)开(kāi)支愈繁(fán)，债务规模(mó)越来越(yuè)大，引发部分美国议员提(tí)出的反对（也有(yǒu)一些议员是为了反对美国参战），美(měi)国国(guó)会便(biàn)通过《第二自(zì)由债券法(fǎ)案(àn)》，首(shǒu)次(cì)对联邦(bāng)债务(wù)进(jìn)行限额(é)规定(dìng)，以此来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计(jì)美国将加入(rù)第(dì)二次(cì)世界大战(zhàn)，美(měi)国国(guó)会通过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国政府债务总(zǒng)额(é)的限制。随后，美国国(guó)会又对其(qí)进行了(le)修订，以更改上限金额。从此，提高债(zhài)务上限就或多或少(shǎo)地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经(jīng)提高了78次债务上限(xiàn)，平均每(měi)9个月就会提高一次——其中(zhōng)共和党总(zǒng)统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的上(shàng)调幅度进一步加(jiā)大(dà)，在(zài)最近几(jǐ)届总(zǒng)统(tǒng)任期内更是如此：在奥(ào)巴(bā)马(mǎ)任(rèn)期内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普任(rèn)内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了(le)债务上限，以(yǐ)暂(zàn)时取消美国政府的支(zhī)出限制，这导致(zhì)美国(guó)政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府(fǔ)大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到(dào)2021年，美(měi)国国会最新一次提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国债(zhài)务上(shàng)限已经(jīng)提(tí)高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初的(de)债(zhài)务上限115亿美元，已经足(zú)足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国不能取消(xiāo)债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最(zuì)高额度，一旦触及(jí)这条“红线(xiàn)”，意(yì)味着美国财政部(bù)借款(kuǎn)授权用尽，除非国会(huì)调高债务(wù)上(shàng)限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑(huò)，美国(guó)政府为什么(me)要“自(zì)我限(xiàn)制”，不能(néng)直接取(qǔ)消掉债务上(shàng)限呢？

　　的(de)确(què)，债务上(shàng)限会对美国政府造成限制，使其(qí)不能随心(xīn)所以的(de)举债，但从理论上来说，这一(yī)限制也(yě)同时(shí)对其美国(guó)政府(fǔ)的债务信用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国(guó)作为手握美元(yuán)霸权的(de)超(chāo)级(jí)大国(guó)，本(běn)身并(bìng)不(bù)受到发行美钞(chāo)的外(wài)在约束。如果(guǒ)美国政府(fǔ)开支无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通(tōng)胀(zhàng)失控，那么(me)其债(zhài)权信用将受到损(sǔn)害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通(tōng)过“债务上(shàng)限”这一(yī)内控举(jǔ)措，才能维持美国(guó)政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来(lái)说，“债务上限”理论(lùn)上(shàng)也相当于是美方对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美(měi)国(guó)债券的最大(dà)海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难(nán)以提(tí)高(gāo)了？

　　那么(me)，在过去(qù)被(bèi)频频上调的美国债务上限，为什么在现在会(huì)陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务(wù)上限，往往需(xū)要美国国会两(liǎng)院的(de)通过。在此前(qián)的历史(shǐ)中，提高(gāo)债务上(shàng)限在国会中绝大多数时候类似于一个“走(zǒu)过(guò)场”的(de)周期性任务，两党并不会对此(cǐ)进(jìn)行(xíng)过于激(jī)烈(liè)的博弈。

　　但近年(nián)来，随(suí)着美国党派分(fēn)歧不(bù)断扩(kuò)大(dà)，债务上(shàng)限问题逐步沦为两党的(de)政(zhèng)治武器，被在野党用(yòng)作了(le)与(yǔ)执政党讨(tǎo)价还价的砝(fá)码。尤其是在当下(xià)美(měi)国(guó)两党分别(bié)占(zhàn)据两院多数(shù)席位的分(fēn)裂背景下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民(mín)主党占据(jù)参(cān)议院多数(shù)，而(ér)共和党(dǎng)占据众(zhòng)议院多数。拜登(dēng)要(yào)想提高债务上限(xiàn)，就需要(yào)和国会(huì)共(gòng)和(hé)党人达(dá)成一致。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人正试图利用债务上限的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先同意削(xuē)减开(kāi)支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党(dǎng)人(rén)坚持(chí)不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周二（5月(yuè)16日）再度与(yǔ)国(guó)会(huì)领导(dǎo)人会面，讨论提高美国(guó)债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和(hé)国会领袖们在周二仍无(wú)法取得突破(pò)性进展，这场危机(jī)恐怕真就要无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了(le)——因(yīn)为拜登已经计划于本周(zhōu)三前往日本(běn)参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家(jiā)峰(fēng)会，这意味(wèi)着接下来留给拜登和两党领袖谈判(pàn)的(de)时间将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年的(de)危机(jī)将(jiāng)再次上演(yǎn)

　　事(shì)实(shí)上，十多年前，美国(guó)也曾(céng)上(shàng)演过类似局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾面临类(lèi)似(shì)严峻(jùn)的违约风险：时任美国总统奥巴(bā)马和众议院共(gòng)和党人在谈判最(zuì)后一刻，才(cái)就(jiù)债(zhài)务上限(xiàn)达成协(xié)议，勉强避免了一场(chǎng)债(zhài)务违约灾(zāi)难。奥巴马(mǎ)及民主党在最(zuì)后关(guān)头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美(měi)元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势也引发了全(quán)球资本市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致(zhì)标准普尔首次下调美国的(de)主权信用评级。这(zhè)使(shǐ)得美国面临更高(gāo)的借贷(dài)成本——美国第二年的(de)借贷成本上升了13亿美元，并在(zài)之后数年继续(xù)上涨，基本上(shàng)抵消了当(dāng)时两党(dǎng)谈(tán)判(pàn)中的一些成本削减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的(de)市场(chǎng)动荡也七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图只是短期影响。而更重要的(de)是，从长(zhǎng)期来(lái)看，财(cái)政支出(chū)削(xuē)减意味着美国多年的预算(suàn)紧(jǐn)缩，这可能会产生更(gèng)严重的(de)长期(qī)影响(xiǎng)——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美(měi)国左翼(yì)智库经济(jì)政策研(yán)究(jiū)所首席(xí)经济学家乔希·比(bǐ)文(wén)斯(sī)在回顾(gù)2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施(shī)这(zhè)些削减措施时，我(wǒ)们仍(réng)处(chù)于相当低迷(mí)的经济中(zhōng)，并且(qiě)正处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他(tā)们只是让复苏(sū)持续的时间(jiān)远远超过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国(guó)政府没有提供真(zhēn)正有(yǒu)价(jià)值的公共产品和服(fú)务，因为(wèi)它们（财政支(zhī)出）被(bèi)大幅削减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场债(zhài)务上限危机，也被许多人看作2011 年(nián)债务(wù)上限危机(jī)的翻版：美国国七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图(guó)会面(miàn)临类似的分裂局(jú)面，美国经济也(yě)正处(chù)于(yú)类似的衰退环(huán)境之中(zhōng)。即便(biàn)美国两(liǎng)党(dǎng)能够重(zhòng)演2011年的(de)戏码，在最后关头提高(gāo)债务上(shàng)限，由此带来的(de)短期市场动(dòng)荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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