个人养老金业务试(shì)点(diǎn)落地半年(nián)，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人(rén)养老金开始(shǐ)进(jìn)入(rù)为期一年的(de)试点(diǎn)，在全国选取了36个(gè)试(shì)点城市和地区进行推进。据人力资源和社(shè)会保障部数(shù)据显示，截至今(jīn)年3月末(mò)，个人养老金开户数量(liàng)达(dá)到3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业(yè)务的代销主渠道之(zhī)一，证券公司凭(píng)借其与权益产品的(de)紧密联系和与投资者的深(shēn)度(dù)了解，在养老基金销售(shòu)方面(miàn)已有多方实践。时值个人养老金业务试点(diǎn)推行半年(nián)之际，中国基金报(bào)记者(zhě)深入多(duō)家券商，了(le)解个人养(yǎng)老金代(dài)销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优(yōu)势

　　券商深(shēn)耕个人养老(lǎo)金市场

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报(bào)记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在(zài)获得更多证券公司的重(zhòng)视(shì)。

　　早在去年11月个人养老金(jīn)试点落地，14家券商获得(dé)代销资格。截(jié)至今年3月31日(rì)，证监会更(gèng)新名录中(zhōng)个人养老(lǎo)金基金数量增加至(zhì)143只，券(quàn)商数量扩(kuò)容至18家，平安(ān)证券、安(ān)信证券及中信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作(zuò)为公募基金最主(zhǔ)要的(de)代销方之一，证券公司(sī)在(zài)个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)试点的铺开和(hé)推广(guǎng)中持续发(fā)力，个人养老金业务也(yě)成(chéng)为大型券商们财富管理转型的(de)重要抓手(shǒu)。通过(guò)精心(xīn)布局产品及(jí)渠(qú)道，与基(jī)金投顾服务结合，试点券商充分(fēn)发挥财富管理优势(shì)，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗ng>投顾大有可(kě)为

　　目前，个人养老金(jīn)可投资的(de)产品主要有四类：银行理财、储蓄存(cún)款、养老(lǎo)保险、公募基金。据(jù)人社部个人养老金(jīn)产品名录显示(shì)，当(dāng)前上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄(xù)类产(chǎn)品、理财类产品(pǐn)、基金类产品(pǐn)、保险类产(chǎn)品分(fēn)别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销(xiāo)个人养(yǎng)老(lǎo)金产品资(zī)格(gé)受(shòu)到(dào)明显限制(zhì)，仅部(bù)分具备(bèi)保险(xiǎn)兼业(yè)代理牌照的(de)证券(quàn)公(gōng)司可(kě)销售养(yǎng)老保险，大多数(shù)试点券商将视线聚焦于公(gōng)募基(jī)金上进行重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通(tōng)证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其顺利(lì)获(huò)得首批个人养老金基金(jīn)销售资(zī)格，完成(chéng)全部40家基金管理(lǐ)公司共计126只(zhǐ)个人(rén)养老金基金产品的上线，基本实现个(gè)人养(yǎng)老金公募基(jī)金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务负责人向中(zhōng)国基金报(bào)记者介(jiè)绍称，中(zhōng)信建投已引进华(huá)夏基金等发行(xíng)养老基金管理人的(de)137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目(mù)前已基(jī)本实现了养老公募基金的(de)全覆盖(gài)。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人指出，从客户服务办理的角度看，大部(bù)分客户更愿意在产品货架丰富的机构办(bàn)理个人(rén)养老金业务(wù)。因此在服务体系(xì)的基础架构上，风格多(duō)样、风险收益多元的产品货架能够带(dài)给客户更好的(de)服务办理体验，产品(pǐn)布局的“全面”是个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的基(jī)础。

　　与此同时(shí)，从客户投资选择的(de)角度讲，大部分客户对于金融产品的特征和策略的(de)认(rèn)知、对自身投资(zī)能力、投资意愿、投资目的(de)的(de)认知较为模(mó)糊(hú)。帮助客(kè)户(hù)做好“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服务机(jī)构的(de)“核心竞(jìng)争力”。在全面引入个人养老金可(kě)投资的产品(pǐn)类(lèi)型的基础上(shàng)，各家机构需要(yào)深入(rù)、充分、严(yán)谨地(dì)研究每类(lèi)产品的特性；结合存(cún)量客户的个性化画像和(hé)客(kè)户特(tè)点，为客(kè)户提供切实(shí)可行的产品(pǐn)评(píng)估体系和养老规划方案。

　　实(shí)际上(shàng)，对于个人投资者来说，当前阶段(duàn)认可并开通个人养(yǎng)老金账户的理由，一是来(lái)自开(kāi)户渠道的(de)多重福利动员，二是个人养老金带来的个税抵扣(kòu)优惠。但不可否认的是，虽然(rán)开户数量众多，但缴存比率仍(réng)不理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由于个人(rén)养老金退(tuì)休(xiū)后才能取出，这每(měi)年12000元自然是需要在账(zhàng)户内充(chōng)分(fēn)利(lì)用长期投资，但如何(hé)投资(zī)也令(lìng)不少投资者犯难(nán)：买(mǎi)什(shén)么、买多少(shǎo)，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困难越多。现(xiàn)有养老(lǎo)产(chǎn)品的(de)选择(zé)已令(lìng)投(tóu)资者目不暇接(jiē)，如(rú)何让投(tóu)资者(zhě)选择(zé)到(dào)适合自己的产品(pǐn)，证券公(gōng)司的投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高(gāo)素(sù)质的(de)投资顾问(wèn)，帮(bāng)助客户甄选(xuǎn)适合(hé)自身的养老产(chǎn)品(pǐn)，做(zuò)好养老规划和资产配(pèi)置，做到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责(zé)人称，中信建投采取线上线下(xià)相结合的方式，注(zhù)重(zhòng)交(jiāo)流和体验，为客户提(tí)供有温度的专业服(fú)务。

　　国(guó)泰君安在推广个人养老(lǎo)金业(yè)务时曾介绍(shào)，其结(jié)合个人养老金(jīn)基金特(tè)点，细化形成“甄选100个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)基金评价标准”，综(zōng)合基金公司治理水平、投研(yán)能力、业绩(jì)评价、风险管理、声誉口碑(bēi)量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出(chū)“综合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖(kā)”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股息”等特色(sè)养(yǎng)老金基金产品清单，满(mǎn)足养(yǎng)老金(jīn)客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不得不(bù)承认(rèn)的是，虽(suī)然证券公司营业网点数量在“金融圈”内并不算(suàn)少，但远难以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开的2022年报发布(bù)会上，该(gāi)行高管透露，截至2022年末，该(gāi)行已经(jīng)累计开(kāi)立个人养老金账户229.16万户(hù)，位列全(quán)行业第三位，市(shì)场占有率超10％，仅次于建设银行(xíng)和工商银行。相(xiāng)比(bǐ)之下，鲜(xiān)有券商愿意公(gōng)布(bù)投资者通过其渠道开通个人(rén)养老金账(zhàng)户的(de)情况。

　　产品方面(miàn)，国家社会保险公共服务平台(tái)上(shàng)仅可(kě)查(chá)询商业银行个人养老(lǎo)金业务开办情况(kuàng)。其中显示，23家获准开办个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务的银行(xíng)中，有22家开(kāi)设了资(zī)金账户(hù)和(hé)储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业务、保险(xiǎn)交易(yì)业(yè)务和理财交易业务。

　　与大型(xíng)商(shāng)业银行所拥有的产品和(hé)渠道(dào)优势相比，证券公司(sī)个人(rén)养(yǎng)老金业务的(de)规(guī)模相对有(yǒu)限(xiàn)，仍处于积(jī)极开(kāi)拓阶段(duàn)。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以比拼，但(dàn)券商发力个人养老金业务，自有其(qí)独特“打法”。记者注意到，多(duō)家券商在推广个人养老金业(yè)务(wù)时(shí)，将(jiāng)“一站(zhàn)式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君安此前表示，其个人养老金(jīn)业务从引导客户形成科学养(yǎng)老理财(cái)观念的长远视角出发，为客户(hù)提供从产品策略、到产(chǎn)品(pǐn)优(yōu)选、再到组(zǔ)合配置的全周期专业资配服务和一站(zhàn)式的产品选择。中信证券亦推出个人养老金投(tóu)资一站式解决方案“信养(yǎng)计划(huà)”，为(wèi)客户提供(gōng)含账户管理、资产配置、服务陪(péi)伴于一(yī)体(tǐ)的个人养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除(chú)了“引进来(lái)”并全(quán)方位(wèi)服务投资者(zhě)外，“走出(chū)去(qù)”也是部分(fēn)券商开拓(tuò)个(gè)人养老金业务的解决方案。东(dōng)方证券副(fù)总裁徐海(hǎi)宁向记(jì)者介绍，东方证券基于对个(gè)人(rén)养(yǎng)老金目标(biāo)客群的深入研(yán)究，将(jiāng)开发大中型企业作为个(gè)人养(yǎng)老金客(kè)户拓展的重点方向，制定了“上(shàng)海深度、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公(gōng)司开展(zhǎn)走进企(qǐ)业推广个人养老金活动，为企业单位员工提供(gōng)个(gè)人养(yǎng)老金上门服务，免(miǎn)去客户(hù)前往营业厅办理业务路(lù)上(shàng)花费的时间，提高服务效率(lǜ)，节(jié)约客户时间。展业初(chū)期组织了(le)超(chāo)过(guò)100场的(de)个人(rén)养老金走进企业服务活(huó)动，覆盖企(qǐ)业员工近万(wàn)人。

　　个(gè)人养(yǎng)老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个人养老(lǎo)金(jīn)业务“开(kāi)闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个(gè)人(rén)养老金市场。如今，个人养老金制度实施(shī)已有半(bàn)年，相关产品的收益(yì)率和回撤情况、产品能(néng)否(fǒu)真正满(mǎn)足养(yǎng)老(lǎo)诉求(qiú)等问(wèn)题(tí)，持续成为市场(chǎng)关(guān)注焦(jiāo)点。

　　多(duō)位(wèi)券商业内(nèi)人士表示，由于(yú)资金(jīn)“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了(le)满足养老需求，投(tóu)资(zī)者更希望能(néng)实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值(zhí)同(tóng)时又让客(kè)户体验良(liáng)好是个人养(yǎng)老产品成败(bài)的关键。

　　提(tí)供更匹配(pèi)的养老产品(pǐn)

　　同(tóng)时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成(chéng)为券商财富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)的核心方向之(zhī)一(yī)。通过不断(duàn)完善客户服(fú)务体系，满(mǎn)足客户多层(céng)次金融需求，促进财富(fù)管(guǎn)理业务高(gāo)质量发展，券商在(zài)业务内(nèi)涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名券商业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，在客户分类(lèi)服务方面，会根据(jù)国家政策选择(zé)社保关系在(zài)先行城市（地区(qū)）、能享受税优且对(duì)税(shuì)优敏(mǐn)感、对理财有初(chū)步认知的客户(hù)进行第一阶段的重点服务，对其(qí)他(tā)客户会随(suí)着试点扩大和(hé)客(kè)户画像(xiàng)的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公司可重点关注企(qǐ)事业单位员工，特别是大中型(xíng)城(chéng)市具有一(yī)定经营(yíng)规模(mó)的企业员工(gōng)，他们(men)能够享受个税抵扣(kòu)的优势(shì)，具(jù)备一定投资意识和(hé)财(cái)务(wù)认知(zhī)；这类人(rén)群对未来退休有(yǒu)一定(dìng)的规(guī)划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是一个增量市场，对(duì)证券(quàn)公司(sī)而(ér)言，针对(duì)潜在客群(qún)可以全市场覆盖。证(zhèng)券公司可(kě)以(yǐ)通过投研(yán)优势和(hé)专业(yè)投(tóu)顾队伍，创造更多养(yǎng)老投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结(jié)合稳健、平衡、积(jī)极等不(bù)同风险类型的(de)养老基(jī)金，帮助(zhù)客户建立(lì)个(gè)人养(yǎng)老金投资(zī)计划(huà)。此(cǐ)外，证券公司可以通过(guò)加强(qiáng)顾问服(fú)务，帮助客(kè)户有效(xiào)应对(duì)投资组合净值的波(bō)动，引导客(kè)户(hù)持续(xù)参(cān)与养老金(jīn)投资，提(tí)升客户养老(lǎo)投资的获得(dé)感、体验感。

　　银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人表(biǎo)示，会针对不同(tóng)风险承(chéng)受能(néng)力、不同年龄结构和不同资金体量制定个性(xìng)化养(yǎng)老(lǎo)策略。比(bǐ)如对每(měi)年享(xiǎng)税优的(de)1.2万个人养老金，为居民（无需开(kāi)户）提(tí)供符合监管部门要求的金融机构(gòu)和金融(róng)产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等(děng)信息和(hé)交易服务；对1.2万(wàn)之(zhī)外(wài)的资金，提(tí)供更丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老(lǎo)金融服务，包括养老计算器、个性化的补充养老解决方(fāng)案、定期的养老方案(àn)跟踪报告(gào)以及养老直播服务，做好“老百(bǎi)姓身边的养(yǎng)老(lǎo)专家”。

　　在服(fú)务创新方(fāng)面，徐(xú)海宁认为，证券公司需要(yào)有长远眼(yǎn)光(guāng)，打(dǎ)造(zào)增量市(shì)场，承担起构建养老(lǎo)金第三支(zhī)柱的重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第一，在(zài)获(huò)客及投教方面，应(yīng)加大资源投入，通过(guò)教育和陪伴，提高客(kè)户对个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)的认知。走进企事业单位，通过上门服(fú)务的方式(shì)触达企业和(hé)客户，举办专题(tí)讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助(zhù)客户了解个人养老(lǎo)金(jīn)的重要性、投资策略和长(zhǎng)期规划，激发(fā)客户对个人养老金产品的兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服务(wù)功能(néng)优化方面，建立内容丰富的一站式个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金专(zhuān)区(qū)，既包括产(chǎn)品购买、定投、持仓查(chá)询等基础功能，提供丰富的养老资(zī)讯和实用养老工具（如节税(shuì)计算(suàn)器），加强与客户的(de)深(shēn)度互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方面，引入智(zhì)能(néng)科技和人工(gōng)智能技术，通(tōng)过(guò)数据分析和(hé)算法(fǎ)模型，根据客户的风险承(chéng)受能力、资产(chǎn)状况(kuàng)和目标退休年限，定制(zhì)化推荐养(yǎng)老金产品组(zǔ)合，并提供实时投(tóu)资(zī)组合跟踪和风(fēng)险管理(lǐ)工具，帮助客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负(fù)责人则表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在大(dà)数(shù)据智能客(kè)户分析系统的基础上，可(kě)以针对不同养老(lǎo)诉求的客户达成“千人千(qiān)面(miàn)”的个性化服务，人(rén)是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合(hé)）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期(qī)和年(nián)龄阶段的客户提(tí)供专(zhuān)业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收(shōu)益告负

　　客户(hù)体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人养老金制度实施已有半年，产品(pǐn)收(shōu)益和回撤率大不大(dà)？产品能不能满足真正的养老诉求(qiú)？这(zhè)些问题(tí)都是投资者的重(zhòng)要(yào)关注点。

　　记(jì)者(zhě)注意到(dào)，目前养老目标(biāo)基金的整(zhěng)体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公募养老(lǎo)基金产品，近七成(chéng)收益告负。其(qí)中，业绩垫底(dǐ)的一只(zhǐ)个人(rén)养老目标基(jī)金(jīn)自(zì)成(chéng)立(lì)以来回报为(wèi)-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平(píng)安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预见(jiàn)养老(lǎo)2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成(chéng)立(lì)以来回报(bào)均为3.15％，紧随(suí)其(qí)后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自(zì)成立以来(lái)回报(bào)为2％，另有富(fù)国、万家(jiā)、华(huá)宝、景(jǐng)顺长(zhǎng)城、南方、华夏(xià)等旗(qí)下超10只养老目标基金(jīn)收益在1％以上(shàng)。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于资(zī)金“只进不出(chū)”，认购(gòu)的产(chǎn)品又是(shì)为了满足(zú)养(yǎng)老需求，投资者更希望能实现低(dī)波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体(tǐ)验(yàn)良好是个人养老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值增值(zhí)，否则将(jiāng)违背客户通过投资达到‘养老目(mù)的’的初(chū)衷。”银河证券相(xiāng)关业务负责人介绍，目前个人养老金(jīn)可投资的(de)4类产品风险收益特(tè)点明显，有(yǒu)的类(lèi)别更侧重本金安全、有(yǒu)的类别更侧(cè)重资(zī)产增值(zhí)；但同时，每个类别(bié)很(hěn)难做到在保(bǎo)证其特(tè)点达到的同(tóng)时又规(guī)避掉该类产(chǎn)品的风险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从(cóng)不(bù)同客群情况来(lái)看，低波低回(huí)撤对于离(lí)退(tuì)休时(shí)点较(jiào)近的(de)投资(zī)者比较合适，性价比高的中波动中回撤(chè)、高(gāo)波动(dòng)高回撤特(tè)征产品对于还(hái)有20-30年才退休的投资者(zhě)也是可以选择的，拉(lā)长周期看(kàn)也能满足(zú)客户养(yǎng)老类资金的保值(zhí)增值效果。”

　　为(wèi)达(dá)到上述两个目的，前提(tí)是有(yǒu)一套完整、自(zì)洽(qià)、适(shì)用(yòng)、有效(xiào)且(qiě)动(dòng)态适配的产品(pǐn)评(píng)价(jià)体系，通过该体系的评(píng)价(jià)，能较为清(qīng)晰地区分出产品的“性价(jià)比(bǐ)”（如风(fēng)险收益比(bǐ)等）、能公平、公正地对同类或者同策略产(chǎn)品(pǐn)进行综合评判(pàn)。如此，才能真正将好的(de)产品、合适的产品推(tuī)荐给(gěi)合适的(de)客户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为(wèi)目(mù)标风险型(xíng)和目标日期型两大(dà)类，投资者可以根据自身投资目标(biāo)和风险承受能力(lì)选择具体的产(chǎn)品。比如低风险偏好的客户可选(xuǎn)择目标(biāo)日期型中(zhōng)的稳(wěn)健类(lèi)产品，通过严格控(kòng)制股票(piào)资产仓位(wèi)降低产品波动(dòng)，带给(gěi)客户相对稳健的(de)收益(yì)。”徐海宁(níng)表示，目前我国城镇(zhèn)职工养老(lǎo)金(jīn)替代率尚(shàng)有不足，根(gēn)据国际经验，如果退休后的养(yǎng)老金替代率大于70％，即(jí)可维(wéi)持退休(xiū)前的生活水平，养老金投(tóu)资的增(zēng)值功(gōng)能也是一个重要考量。由于个人(rén)养老金取用(yòng)需要达到年龄(líng)等(děng)条件，投资资金具有(yǒu)长期性，可以达到几十(shí)年，能够承(chéng)受一定的短期(qī)波动，对于追求长期投(tóu)资收益的客(kè)户，可(kě)以配(pèi)置(zhì)一定高比例资(zī)金在权益型资产上，实现养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资的保值(zhí)增值(zhí)目标。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老金相(xiāng)关业(yè)务负责人也认为(wèi)，个人(rén)养老金产品具有一定的普惠金融属性，需(xū)要关(guān)注老百姓(xìng)长(zhǎng)期保值增值的养老需(xū)求。站在资产角度，想要(yào)实现长期(qī)资(zī)金的稳健投资(zī)回(huí)报(bào)，资(zī)产配置不(bù)可或缺(quē)。通(tōng)过(guò)投资(zī)不同品种(zhǒng)、不同收益特征、低相关性的金融资产，有助于实现风(fēng)险分散、降低总体波动(dòng)，从而更(gèng)好地满足投资(zī)者(zhě)的养老投(tóu)资(zī)目标。

　　推动(dòng)个人养老(lǎo)金(jīn)业务高(gāo)质量发展

　　道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在(zài)个人养老金(jīn)业(yè)务积极发展的(de)同时，与渠道(dào)网点和客户众多的银行等机构相比，券(quàn)商如何突(tū)破自身瓶(píng)颈，实现差异化的(de)发展(zhǎn)，可以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人表示，银行、券(quàn)商、基金独立销(xiāo)售(shòu)机构都(dōu)可参(cān)与到为客户提供个人养老基金服务，几类(lèi)机(jī)构优(yōu)势互(hù)补，严格意(yì)义上说是竞合而非(fēi)竞争更非“相杀”关系(xì)，每(měi)类机(jī)构(gòu)或(huò)者(zhě)每家机构可以(yǐ)根(gēn)据自(zì)己的资源禀(bǐng)赋，充分发挥自身优(yōu)势(shì)，服务(wù)好有(yǒu)养老投资(zī)需(xū)求的投资(zī)者。

　　“在政策(cè)上，未来还(hái)有以下三方面诉(sù)求(qiú)：一(yī)是增强(qiáng)基础设施建(jiàn)设，能在(zài)服务时(shí)效性(xìng)上与银(yín)行拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品(pǐn)销售范围，在养老品类(lèi)上(shàng)更(gèng)加丰(fēng)富，除特殊(shū)产品外，增加可为客(kè)户提(tí)供的(de)养老产品(pǐn)（如养老理财）；三(sān)是明确养老规(guī)划业务(wù)合规(guī)性，为不同的客户提供基于客户需求和画像的养(yǎng)老规划方(fāng)案(àn)。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金相关(guān)业务负责人提(tí)出，当前的政策要(yào)求下，客户如(rú)果想在券商(shāng)端参与个人(rén)养老(lǎo)金投资(zī)，需要分别(bié)在银行端(duān)、个税(shuì)端进行一系列前序操作(zuò)步骤，对(duì)于(yú)尚(shàng)不熟悉业务流程的投资者来讲(jiǎng)，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销(xiāo)个人养老金产品(pǐn)的管理要求，券(quàn)商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者选择(zé)的产品种类较为单(dān)一(yī)，难(nán)以(yǐ)进一步为投(tóu)资者提(tí)供更(gèng)丰富(fù)的(de)个(gè)人养(yǎng)老金配(pèi)置方案(àn)。未来期待能够从政策(cè)端进一步简化投(tóu)资者(zhě)的办(bàn)理(lǐ)流程(chéng)，提升客户体(tǐ)验；给予券商在多样化个人(rén)养老金品种的引入和研发上(shàng)的政(zhèng)策(cè)支持(chí)，丰富(fù)客户多元化的投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老第(dì)二(èr)曲线(xiàn)

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随(suí)着(zhe)个人所得(dé)税退税(shuì)的开始，不少人发现自己的退税(shuì)比去年多了(le)不少，仔细询问之下才发(fā)现，是因为去(qù)年底开通了个人(rén)养老金业务(wù)，并入了金。这(zhè)一消息大大刺激(jī)了不少本(běn)来不想开户的年轻人。

　　根据人(rén)社部披露的数据，截(jié)至(zhì)今年3月底，个(gè)人养老金参加人数达(dá)3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相比(bǐ)，短短的一个月的时(shí)间里(lǐ)，增加了500万户，开户(hù)速(sù)度明(míng)显提升。

　　虽然开户数(shù)快速攀升，但是个(gè)人养(yǎng)老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于(yú)1000元(yuán)。此外，据中(zhōng)国保险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月(yuè)开立个人养老金账户的三千多万(wàn)人中，仅900多万人(rén)完成了资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的(de)结果来看，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)的(de)收益率远低于(yú)预期(qī)，是(shì)大多人(rén)不愿(yuàn)意入金(jīn)的主要(yào)原因(yīn)。而选择开户的原因主(zhǔ)要(yào)是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决(jué)“开户热(rè)投资(zī)冷”的问题(tí)？银(yín)河证券相关业务46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗负责人认为，这是一个专业活，既需要了解客户的(de)经济状况、风险(xiǎn)偏(piān)好和养老规划，也需(xū)要(yào)业(yè)务人(rén)员及其所在机(jī)构(gòu)有比较专(zhuān)业且综合的服(fú)务能力。

　　也(yě)有部分投资者认(rèn)为，个人养老金产品每(měi)年(nián)封顶(dǐng)12000元，难以充分满足个人或(huò)家庭养老的(de)全(quán)面需求，还需要(yào)结合其他商(shāng)业产品等综合(hé)考虑；大多数产品流(liú)动性差，难以(yǐ)预防(fáng)到退休前的应急资(zī)金需求。

　　从产(chǎn)品端(duān)改善(shàn)“开户(hù)热投(tóu)资冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品正(zhèng)在逐渐丰富(fù)，但是(shì)“开户(hù)热投(tóu)资冷”的(de)现象没有随之发(fā)生改变。

　　中国保险资管业协会执(zhí)行(xíng)副(fù)会长兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云在近期举办的2023清华五道(dào)口全球金融论坛上表示，目前个人养老金试点(diǎn)效(xiào)果呈“两低(dī)三不”漏斗状，即建立(lì)账户人数(shù)占基(jī)本(běn)养老保险(xiǎn)参保人数(shù)比例低、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人(rén)数比例(lì)低；产品(pǐn)供应(yīng)不(bù)均衡、选购(gòu)渠道(dào)不畅、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对(duì)产品供应(yīng)不均衡的问题，国家金融监(jiān)督管(guǎn)理总局(jú)出手(shǒu)，率(lǜ)先增加养老保险产品的(de)供给。近日，国(guó)家金融监督管理总局已向(xiàng)业内就关于促进(jìn)专属商业(yè)养老(lǎo)保险发(fā)展有关(guān)事项征(zhēng)求意见。根(gēn)据征求意见稿，专属商业养老保(bǎo)险拟由试点业务转为常态化(huà)业务。

　　业(yè)内人(rén)士表示，随着专属商业养老保险转为常(cháng)态化业(yè)务，参与(yǔ)该项业(yè)务的险企数(shù)量将增加不少。此外，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险是对接个人养老金制度的主要保险(xiǎn)产品(pǐn)，这意味着个人养老金保(bǎo)险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保险采取“保(bǎo)证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风格(gé)账(zhàng)户供客(kè)户选择。据各家保险公(gōng)司披露(lù)的(de)专属(shǔ)商业(yè)养老保险产(chǎn)品2022年结(jié)算(suàn)利率，稳(wěn)健账户结(jié)算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养老保险的收益率。

　　在增加产品供给的(de)同时(shí)，多家金融机构呼吁从产品(pǐn)设计端解决“开户热投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相关(guān)业务负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资风险相比，有其更加(jiā)突出的(de)特点，包括为退休人(rén)群提供稳定安全有保障且抗通胀的收入(rù)补充(chōng)来源、对冲(chōng)长寿(shòu)风险、为高龄人(rén)群(qún)储备失能(néng)养护和医疗应急资产、为退休人群规划遗(yí)产(chǎn)、将养老投资(zī)与养老保障/养老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品(pǐn)的设(shè)计初心，必须切实从客户需求出(chū)发；养老金(jīn)融产(chǎn)品的设计(jì)理念，必须紧密围绕承担、减少或(huò)转移上述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金融产品(pǐn)的(de)设计成果，应该更多的让利于民、普惠(huì)百姓，运用好专业的金融(róng)工具(jù)、做艰(jiān)难但(dàn)长期正确(què)的事(shì)。

　　因此，能否(fǒu)设计出充(chōng)分利用(yòng)资本市场具有良好增(zēng)值(zhí)能力(lì)资产的(de)养老产品取决于发行(xíng)人(rén)（或管理(lǐ)人）的产品(pǐn)设计能力和资(zī)产管(guǎn)理能力。“证(zhèng)券公司作为财(cái)富管理服(fú)务提供商，可(kě)以与产品发行人(rén)（或管理(lǐ)人）合作，根(gēn)据客(kè)户需(xū)求设计出在养老功能(néng)方面更有竞争力的产品”，上述负责人(rén)表(biǎo)示。

　　中信建(jiàn)投也希望能参与到具(jù)体的产品(pǐn)设计之(zhī)中。其个人养(yǎng)老业务负责人建议，参(cān)考部分发达国家(jiā)的(de)经验，未(wèi)来除(chú)了股(gǔ)、债(zhài)配置，或在未(wèi)来可(kě)以考虑增加底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类(lèi)资产，丰富(fù)投资(zī)者的可选标(biāo)的，更好(hǎo)地分散投资(zī)风险。

　　励正集(jí)团中(zhōng)国(guó)区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避(bì)免(miǎn)“开(kāi)空账(zhàng)”。也就(jiù)是说，参(cān)与者可以直接在(zài)开户的(de)时候做(zuò)投资选择。这样在开户的时候就可以形成(chéng)闭环体(tǐ)验。

　　针(zhēn)对参与个人养老(lǎo)金可能面(miàn)临的流动性问题，长城人(rén)寿(shòu)保险股(gǔ)份有限公司总经理王玉(yù)改近日表示(shì)，保(bǎo)险公司可以通过“保单质押(yā)贷款”等多种金(jīn)融工具来(lái)解决客户对短期资金的需(xū)求。

　　券商发力(lì)个人补充(chōng)养(yǎng)老金融方案(àn)

　　此外(wài)，针对1.2万难以(yǐ)满足个人或(huò)家庭养老的(de)全面需求，多家(jiā)券商(shāng)还发(fā)力个人养(yǎng)老金账户以外的(de)个(gè)人补(bǔ)充(chōng)养老金融方案，例如(rú)银河证券(quàn)的(de)“安养计划plus”、中信证券(quàn)的“信养计(jì)划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心副总经(jīng)理鹿宁告诉记者，目前，银河(hé)证券已根据在职群体养(yǎng)老规划的长期性(xìng)、稳健性、安(ān)全性等特点，已退(tuì)休人群养老(lǎo)需求的流(liú)动性、安(ān)全性、稳(wěn)健性等特(tè)点，设(shè)计出(chū)多层(céng)次、多元(yuán)化、个性化的养老配(pèi)置方案，积极履行养老保(bǎo)障(zhàng)社会(huì)责任(rèn)，力争为居民(mín)提(tí)供持续卓越(yuè)的养老规划(huà)与满足不同养老需求(qiú)的资(zī)产(chǎn)配置服(fú)务。

　　中(zhōng)信证券的“信养(yǎng)计划”则基于个人养老场景，引入更丰富的养(yǎng)老型年金(jīn)、增额终身寿等(děng)不(bù)同品类产品，覆盖养老收益性资产和保障(zhàng)性资产，满足客(kè)户(hù)多样化、多(duō)层级(jí)的养(yǎng)老资产配置需求(qiú)。

　　针(zhēn)对(duì)三大(dà)支柱养(yǎng)老金业务中的企业年金业务，银河(hé)证券还上线了(le)自研的年金综(zōng)合评价系统。该系统可以(yǐ)通过客户(hù)提供的“脱敏”后年金组合净值与(yǔ)持股比(bǐ)例等数据，结合(hé)公(gōng)募(mù)基金、股市债市数据，展示客户委托年(nián)金组合的评价结果。此外(wài)，也可(kě)以利用年金机(jī)制(zhì)间接服(fú)务背后的企业员工(gōng)和机(jī)构事(shì)业单位职工(gōng)。

　　截至目前，银(yín)河(hé)证券基金研究中心已(yǐ)为部(bù)分省(shěng)市提供职业年金的组合评价与管理咨询服务，也计划结合机构(gòu)条(tiáo)线业务规划为央企与国(guó)企提供企业年(nián)金(jīn)组合评(píng)价等综合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎(lí)明告诉(sù)记者，公司(sī)自主(zhǔ)开发(fā)建设部(bù)署(shǔ)的(de)年(nián)金(jīn)综合评(píng)价(jià)系(xì)统及(jí)研究咨询服(fú)务，具有养老属性的综合(hé)金融服务体系均是公司积极响应(yīng)国家养老(lǎo)发展(zhǎn)战略而推出(chū)的(de)新服务(wù)，体现了在第二、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三(sān)大支(zhī)柱(zhù)养老金业务(wù)，目(mù)前公司已初步建立了个人养老金及个人养老金融服务体系，充分(fēn)利(lì)用金融产品代(dài)理销售(shòu)牌照和保险兼(jiān)业代理牌照，为百姓(xìng)提供(gōng)更(gèng)加有(yǒu)温(wēn)度、有态度的个(gè)人养老金(jīn)融(róng)服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观(guān)察(chá)｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)赵心怡

　　“现在个人养老(lǎo)金账户开通(tōng)过(guò)程(chéng)非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少(shǎo)开(kāi)户(hù)人(rén)在我们(men)介绍之前都已有所了解，感(gǎn)觉这项(xiàng)制度的普及度和客户认识程度在不(bù)断(duàn)提升。”某(mǒu)大型银(yín)行的客户经理(lǐ)林漪（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有很(hěn)多人只是开了账户并没有存钱，或(huò)存了钱(qián)没有开始(shǐ)投资，主要因为不知道如何(hé)选(xuǎn)择产品或(huò)者有其(qí)他顾(gù)虑(lǜ)。”林漪还告诉记(jì)者，“这种情(qíng)况下我们(men)就会再用PPT或(huò)者(zhě)是纸(zhǐ)质资料向(xiàng)客户进行详细介绍和对比(bǐ)分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制度正(zhèng)式(shì)落(luò)地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养老金制度(dù)落地(dì)已(yǐ)经过去半(bàn)年，民众接(jiē)受度和业务进展情况如何？从业人员在具体实操过(guò)程中(zhōng)又遇到了(le)哪些困难？不(bù)同(tóng)年龄(líng)段的群体会(huì)怎(zěn)样理解这项制度？

　　近日，本报(bào)记(jì)者实地(dì)探访(fǎng)上海地区几家银行网点和券(quàn)商营业部(bù)，了解个人养老金(jīn)制度近半(bàn)年的(de)落地情况(kuàng)。

　　年轻人更(gèng)关(guān)注税(shuì)收优惠

　　中老年人更在(zài)意退休后多(duō)一(yī)份(fèn)保障

　　根据人社部(bù)和国(guó)家社会保(bǎo)险公共服务平(píng)台数据可(kě)知，个人养老金(jīn)制度经(jīng)过半年(nián)时间的发展，在产品种(zhǒng)类、数量和参(cān)与人数(shù)方面都有(yǒu)所增(zēng)加(jiā)。

　　某券商营业(yè)部财富(fù)管理相关岗位(wèi)的黄宁（化(huà)名）告(gào)诉记者(zhě)：“很多(duō)客户都对个(gè)人养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直接到营业(yè)部(bù)咨询的，还(hái)有很多是(shì)打电话过(guò)来(lái)问。”

　　黄(huáng)宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务的热情和(hé)关注度比“90后”更(gèng)高，并且(qiě)除了个人(rén)咨询和开(kāi)户外，还有(yǒu)不少企业员工(gōng)、学校教师、退伍军(jūn)人等通过企(qǐ)业和(hé)单位组织来了(le)解、参(cān)与(yǔ)个(gè)人养老金投资。

　　记者了解(jiě)了身边两(liǎng)位不(bù)同年龄段、均(jūn)已(yǐ)购(gòu)买个(gè)人养老金产品的朋(péng)友(yǒu)后发现，两(liǎng)人所关(guān)注(zhù)的问题“焦点”的(de)确有所不同。

　　一(yī)位在上海地(dì)区金融机构工作的“80后”告(gào)诉记者，自从(cóng)工(gōng)作(zuò)以(yǐ)来，她每年都将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)后(hòu)，就分一部分在个人养老金账(zhàng)户中，这部分强制储蓄的钱(qián)即(jí)使存长期(qī)也不会影响她(tā)未来的生活(huó)质(zhì)量，并且放(fàng)进个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户是在基本(běn)养老保险之外多一(yī)份(fèn)积(jī)累。

　　而另(lìng)一位(wèi)工作不久的(de)“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意的就是买个人(rén)养老金可以(yǐ)享受税(shuì)收优惠，直接考(kǎo)虑到退休后的生活(huó)质量还(hái)有点遥(yáo)远(yuǎn)。

　　针对上述两种不同(tóng)的想法(fǎ)，黄(huáng)宁也向记者(zhě)坦言(yán)，他(tā)们在日常介绍个人(rén)养老金(jīn)业务的过程中确实会考虑到不同年龄(líng)群体的不同需求和(hé)想法，进(jìn)而更好地“对症(zhèng)下(xià)药”，比(bǐ)如给刚工作不久(jiǔ)的年(nián)轻人着重介绍(shào)“退休后多一份保(bǎo)障”推广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务(wù)取得进展的同时，还有不(bù)少已(yǐ)经了解个人养老金(jīn)业务的民(mín)众仍在“观望(wàng)”。从现有(yǒu)数据可知，截(jié)至2023年3月底，虽(suī)然(rán)有3000多万人开通(tōng)了(le)个人养老金(jīn)账户，但完(wán)成资金(jīn)存(cún)储(chǔ)的只(zhǐ)有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端个(gè)人养老金业(yè)务的(de)开展中感受到，一(yī)些客户开(kāi)了户但没(méi)存储的(de)主要顾虑(lǜ)是锁定时间太(tài)长，担心之后如果(guǒ)要大笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另外一些(xiē)客户(hù)则是认为在个人养老金产品并非专门(mén)设(shè)计且收益优势不(bù)明显，目(mù)前个人养(yǎng)老金可以购买的(de)养老储蓄、银行养老理(lǐ)财、养(yǎng)老保险产品(pǐn)、养(yǎng)老目标基(jī)金(jīn)四类(lèi)产品，即使不通过(guò)个人养(yǎng)老金(jīn)账户也(yě)可以直接买，且收益差距不(bù)大。

　　黄宁则从(cóng)券(quàn)商从(cóng)业人员的角度(dù)谈到了推(tuī)广个(gè)人养老金(jīn)业务过程(chéng)中的“困境”。他表示：“券(quàn)商(shāng)端个人(rén)养老金只支持代销公募基金，无(wú)法代销存款、银(yín)行理财、商(shāng)业养老保险，有些客户风(fēng)险承受(shòu)能力较低，想寻求更低风(fēng)险等级的产品，纯公募基金难(nán)以达到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻(qīng)人向记者直(zhí)言，对于(yú)离退休还较(jiào)遥远的群体来(lái)说，养(yǎng)老需(xū)求当(dāng)然(rán)也需要考虑，但眼下(xià)的生活和经济状况才是更重要的。

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