编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报(bào)公(gōng)募基金披露落幕(mù)，基金经理的调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季行情变化以(yǐ)春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场热点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐发散(sàn)到中特估(gū)、人工智能社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀、机(jī)械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式(shì)突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基(jī)金中，科技成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之一冯(féng)明远，目前(qián)在(zài)管(guǎn)的(de)产品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规(guī)模(mó)仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名(míng)作信澳(ào)新(xīn)能源产(chǎn)业最新季(jì)报中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可(kě)以看出其坚守新能源的(de)大(dà)框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的(de)，用金域医学(xué)和蓝晓科技替(tì)换了(le)药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合(hé)成(chéng)树(shù)脂板块的(de)蓝(lán)晓科技(jì)成(chéng)为年(nián)内(nèi)大(dà)黑马(mǎ)，股价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头(tóu)的(de)持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量(liàng)与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既往(wǎng)地表示，会(huì)在优质的股(gǔ)票(piào)里寻找价(jià)值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)是多(duō)位顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基金组合配置中的压舱(cāng)石(shí)地位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进(jìn)攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募(mù)名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次(cì)高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前(qián)在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一(yī)季报，在管理时间更长(zhǎng)的易(yì)方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾(téng)讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一(yī)幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅(jǐn)是(shì)前五大的(de)重仓次序(xù)有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的(de)。再(zài)看另(lìng)外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持(chí)续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的(de)变化是他用中(zhōng)国海洋(yáng)石油替换了上一季(jì)的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的(de)配置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力(lì)强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基(jī)金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季(jì)报十(shí)大重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白(bái)酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一(yī)季(jì)其新进重仓了(le)山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海(hǎi)大集(jí)团，而这三者(zhě)在上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹性会加大(dà)。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供(gōng)应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线(xiàn)下(xià)场景恢复后(hòu)，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的(de)医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的(de)主打思(sī)路体现(xiàn)得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至十(shí)大(dà)重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅(fú)减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞医(yī)疗(liáo)；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前者(zhě)年内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去(qù)年(nián)作(zuò)为核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情时代(dài)，公司主营(yíng)回归本源后依然(rán)亮点众多(duō)，作(zuò)为第三方医(yī)学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再(zài)次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷主(zhǔ)打产业(yè)链上游的施成外(wài)，本周(zhōu)一(yī)众新能(néng)源(yuán)高(gāo)手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基(jī)金中(zhōng)，任职管理最(zuì)长的就是(shì)代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯莱克(kè)的(de)主营与(yǔ)新能源产业链关系不(bù)大。

　　而(ér)在(zài)新进(jìn)重仓的三(sān)只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电池(chí)正极体研发(fā)的公(gōng)司，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净(jìng)利润均(jūn)实现50％以上的逆势增(zēng)长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优(yōu)选中还出现(xiàn)了(le)一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这(zhè)也是一家高(gāo)科(kē)技公(gōng)司，主营业务(wù)中有分(fēn)布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表示(shì)：“本基(jī)金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡(dàng)。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加(jiā)入(rù)AI或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和(hé)制造(zào)业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新(xīn)能(néng)源大潮中快速走红的(de)类(lèi)型。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去年底时(shí)他就已经是(shì)“双二(èr)百”的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)了，而(ér)他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎(hū)全线飘红(hóng)，特(tè)别是动态策(cè)略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例(lì)，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它(tā)们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽(suī)然上(shàng)述标的年初至今表现一(yī)般。但他此前曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了新能(néng)源类似2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他(tā)表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的(de)生(shēng)命周期，不少(shǎo)细(xì)分板块(kuài)还能维持较长时(shí)间的高速(sù)增长，而经过市场(chǎng)的调(diào)整，我们看到行(xíng)业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业的(de)终(zhōng)局如大部分制造(zào)业一(yī)样是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的(de)市(shì)场，但在(zài)发(fā)展过程中(zhōng)不少公(gōng)司一定有一段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一(yī)季报表明他的重仓行业(yè)配置(zhì)思路依(yī)然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他(tā)所持有(yǒu)的(de)是完(wán)全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司(sī)圣邦股份，但是(shì)整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科技(jì)从第三(sān)升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升(shēng)至(zhì)第四位(wèi)。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保(bǎo)留小数两位(wèi)来统计(jì)，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅(fú)度(dù)的调整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较(jiào)优势(shì)的高(gāo)端制造(zào)产业链布(bù)局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是近几年(nián)出镜(jìng)相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业(yè)绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初(chū)以来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)8只基金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的(de)中泰元和(hé)价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金(jīn)均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有两(liǎng)只基金(jīn)净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实(shí)际上只是(shì)微调(diào)了(le)一(yī)个(gè)席位，而新(xīn)调(diào)进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头(tóu)中(zhōng)的典型(xíng)代表公司，该股从年初(chū)至今上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司达到了(le)四家。而从相(xiāng)关标的的(de)年内涨跌(diē)幅来(lái)看(kàn)，表现最好的(de)是游(yóu)戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈(tán)到了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产的(de)标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下能够把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高(gāo)的(de)景顺长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例(lì)，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估(gū)息和低估值类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓(cāng)升(shēng)至第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前一(yī)季的前(qián)十。同时(shí)他加仓了川投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水(shuǐ)电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了(le)其对这(zhè)一(yī)类资源(yuán)股格外(wài)垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小众的(de)中(zhōng)南传媒和凤凰传(chuán)媒依(yī)然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有(yǒu)色(sè)行业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发(fā)展初(chū)期，中国企(qǐ)业处于落(luò)后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发(fā)、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业(yè)能在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对(duì)于这样的行(xíng)情(qíng)，需要对(duì)其可(kě)持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前(qián)其担任基金经理也(yě)接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别(bié)是核心竞争力、核(hé)心(xīn)招景混(hùn)合、核心中(zhōng)景一年(nián)、核心优(yōu)选一(yī)年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻四倍的(de)核(hé)心竞(jìng)争力为例(lì)，第一季度他在前十中调仓了四个席(xí)位(wèi)，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的(de)调(diào)整立(lì)竿(gān)见影，除去两只中字头外(wài)，后两者年(nián)内的涨幅也是超过(guò)了(le)30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓(cāng)的电(diàn)动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的(de)涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结(jié)与“中特估(gū)”基本(běn)吻合：“基(jī)金(jīn)坚持(chí)自下(xià)而上(shàng)，看(kàn)重(zhòng)公(gōng)司基(jī)本面，注重公司的核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和(hé)企业(yè)盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好(hǎo)今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整较为充分(fēn)，估(gū)值较为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名(míng)的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优异，特别是(shì)其(qí)去年3月(yuè)接手的银河智联主(zhǔ)题净(jìng)值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超(chāo)过(guò)了他的成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生(shēng)活(huó)还有较(jiào)强的新能(néng)源属性外，其(qí)余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智(zhì)联(lián)主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络(luò)和海康威视外，年内最新的(de)涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华股份均已实(shí)现了涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只标(biāo)的(de)均是第一季(jì)度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山(shān)所保留的上(shàng)一季重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来看被调(diào)出的标的(de)，中国长(zhǎng)城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总(zǒng)结(jié)中(zhōng)仅(jǐn)仅(jǐn)是寥(liáo)寥数(shù)语：“本(běn)基金严格执(zhí)行基金(jīn)合同的配置范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增(zēng)加了软件服(fú)务、信息技术(shù)的(de)配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术(shù)应用展开投资。二季度，将会继(jì)续(xù)围(wéi)绕信(xìn)息技术、数(shù)字经(jīng)济的范畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一(yī)度(dù)遭遇非议人(rén)物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年(nián)公(gōng)司(sī)力捧的三位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今年(nián)卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的还是他的成名作华安媒体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他所保留的上一(yī)个季(jì)度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华大九天(tiān)，而将剩(shèng)余的八个席(xí)位全部更换。从(cóng)最(zuì)新的标的来看(kàn)，这其(qí)中就有近(jìn)期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现(xiàn)来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化(huà)、美(měi)亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国平安等(děng)公司(sī)，目前年内至(zhì)今仍(réng)然体(tǐ)现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相信未来(lái)科技创新(xīn)和消(xiāo)费升级(jí)仍(réng)将成为经济总量(liàng)增长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领(lǐng)域(yù)仍将诞(dàn)生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发(fā)现和(hé)配置基金(jīn)合(hé)同主题(tí)范围内的科(kē)技创新和受益(yì)于(yú)国民(mín)经济(jì)持续增长的消费及(jí)原材(cái)料放(fàng)在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的(de)万家基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基金网数(shù)据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别(bié)是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体来分析他的(de)成名作万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基(jī)金一(yī)季(jì)报(bào)显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用中微公司替代了四季度末(mò)的兆(zhào)易创新。但(dàn)就是这只新(xīn)进标的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于(yú)当季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的(de)部(bù)分个(gè)股，相应(yīng)地(dì)略微降低了半导体行(xíng)业(yè)的持仓。截至季度末(mò)，基金持(chí)仓(cāng)仍(réng)以计算机软件和(hé)半导体(tǐ)行业为(wèi)主，总体风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相(xiāng)对低调的(de)领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹(zōu)曦(xī)，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司(sī)仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季报来看(kàn)，在上(shàng)一(yī)季度(dù)没(méi)有单一标的持(chí)仓比例(lì)超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去年下半年以来(lái)重仓(cāng)中(zhōng)就没有(yǒu)了三(sān)一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造是仅次(cì)于(yú)房地产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思路，他在季报(bào)中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持(chí)了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构主要围(wéi)绕国内(nèi)经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配(pèi)置集中在优(yōu)质房地产股、地产产业(yè)链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十(shí)大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而(ér)长城基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所(suǒ)管理(lǐ)的产品(pǐn)数达到了6只，尤(yóu)其是他(tā)参与管理的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋(dòng)独自管理时间最长的长城新兴产业(yè)为(wèi)例，可(kě)以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是(shì)，消费电(diàn)子赛(sài)道(dào)股票在其中占据明显的数(shù)量优势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基金十大重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密(mì)，但(dàn)大体(tǐ)包括华测(cè)导航、东山精(jīng)密、电(diàn)连(lián)技术、和而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占据(jù)了(le)十大(dà)重仓中(zhōng)的(de)半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预(yù)期今年下半(bàn)年或明年，消费电子(zi)会(huì)有一个触底回升(shēng)的过(guò)程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的(de)布局，我判(pàn)断可能对收(shōu)入利润拉动更大(dà)。消(xiāo)费电子的复苏可(kě)能只是(shì)一个(gè)周期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存可(kě)能(néng)也(yě)进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽视的一环(huán)就(jiù)是军(jūn)工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成长股(gǔ)三(sān)大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一(yī)级，军工虽然很(hěn)难有持续(xù)性(xìng)的(de)表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派(pài)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最(zuì)长的(de)军工安全混合(hé)为例，实际(jì)上(shàng)一季(jì)度(dù)他仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中做(zuò)出(chū)了一(yī)处调整，也就是用昊华科(kē)技(jì)替代了上一季(jì)的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细(xì)分来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而这一思(sī)路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠(dié)的公司(sī)有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区别是高端(duān)装备龙(lóng)头中(zhōng)用复(fù)旦微电和西部超导替(tì)代了前社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀者中的钢研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性(xìng)的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确定性的航(háng)空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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