30年“不(bù)败(bài)”的可转债信仰，突然之间出(chū)现“断(duàn)崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元面(miàn)值的(de)可转债，*ST搜(sōu)特(tè)的可(kě)转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上(shàng)从未有过如此低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认(rèn)为(wèi)，资金(jīn)开(kāi)始担(dān)心退市(shì)和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二盘(pán)中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市场持(chí)续回(huí)落(luò)，上证(zhèng)指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)数和(hé)科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额(é)8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块(kuài)方面(miàn)，此前最牛(niú)的(de)传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电(diàn)力(lì)、旅(lǚ)游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过(guò)北上资金却(què)是逆(nì)势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年没有过的(de)可转债退市历史，在(zài)今(jīn)年5月一下被打(dǎ)破，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝(lán)盾(dùn)转债被告(gào)知要(yào)退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债退(tuì)市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第(dì)2只(zhǐ)打破历史(shǐ)来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特(tè)转债还在交(jiāo)易(yì)。

　　退(tuì)市危机之(zhī)下(xià)，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如(rú)今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的(de)正股(gǔ)*ST搜(sōu)特(tè)还在一字跌停(tíng抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳)，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没(méi)什么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及可能面临(lín)的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去(qù)的双(shuāng)低策略似(shì)乎也不再奏效。思创转债(zhài)暴(bào)跌11％，而(ér)正股思(sī)创医(yī)惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗(liáo)只跌了(le)0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债(zhài)等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌破(pò)100元的低价转债，而一年前(qián)市场还在关(guān)注“消灭(miè)”100元以下(xià)可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多(duō)只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧(jù)烈

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周(zhōu)二在券商、银(yín)行等金融股(gǔ)带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持续下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一(yī)度翻红后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表(biǎo)示，近期市场波动加剧，资金(jīn)分(fēn)歧较大。

　　华(huá)泰证(zhèng)券(quàn)近日策(cè)略(lüè)点评表示(shì)，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一(yī)致预期，一季度(dù)冲量明显+票据利率下(xià)行，数据(jù)走弱(ruò)在(zài)方向上不超预期，但幅度(dù)较预期(qī)更(gèng)大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明显走(zǒu)弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与地产销售回踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主因(yīn)C端(duān)新增存款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修(xiū)复→全A非金融企业盈利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的制造业库存及产能周期位(wèi)置看(kàn)，弹性或有限。金融(róng)数据再次印证复(fù)苏成色需(xū)巩固，或提升政策加码“恢复和(hé)扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来(lái)看市(shì)场回落空间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月出口仍超(chāo)预期(qī)，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预(yù)期，除基(jī)数效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对(duì)强劲(jìn)的需求均(jūn)支(zhī)撑(chēng)了外(wài)需，内需同样在修复下市(shì)场分子端(duān)边际(jì)向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏好。国内看(kàn)，4月(yuè)政(zhèng)治(zhì)局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏(sū)下(xià)流(liú)动性大概率仍然维持宽松，同样(yàng)仍可(kě)能有增量政策出台，对(duì)市场均是呵护(hù)而(ér)非(fēi)压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场(chǎng)基(jī)本已(yǐ)定价(jià)美联储(chǔ)本(běn)轮加息已至顶点，仍然存(cún)在区域银行(xíng)风险(xiǎn)隐患(huàn)同时通(tōng)胀仍在下行下，后续海外流动(dòng)性难更紧(jǐn)，外(wài)资对国内市场的流(liú)出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分(fēn)化，热门板(bǎn)块(kuài)交易性的波动是指数调整主因，但在内需(xū)修复、外需(xū)韧性，且国内政策(cè)呵护延(yán)续、外资流(liú)出压力不(bù)大(dà)下市场无大风险，震荡修复延续。

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