中(zhōng)国金融(róng)行(xíng)业加速对外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元(yuán)，领先(xiān)各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期(qī)获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并(bìng)，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一(yī)参(cān)一控”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透(tòu)视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其(qí)在中国(guó)展业(yè)的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除(chú)了(le)面临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来(lái)压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质(zhì)等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商(shāng)的(de)汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和(hé)星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在展业初(chū)期容(róng)易(yì)导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务(wù)影响有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩(jì)的主要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务(wù)手续费及(jí)佣(yōng)金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及(jí)管理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义trong>摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整(zhěng)会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利用全球化的平台优(yōu)势，整合(hé)集团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格(gé)境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国(guó)时间最早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例(lì)提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了(le)创业(yè)板注册制改(gǎi)革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易所互联互(hù)通全(quán)球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大(dà)行瑞士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完(wán)成。不言(yán)而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资(zī)控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之(zhī)间达(dá)成(chéng)协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述(shù)协议和(hé)合并计划的完(wán)成日(rì)尚(shàng)不(bù)明(míng)确(què)。瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对(duì)公司持续经(jīng)营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的(de)重大(dà)不(bù)确(què)定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获(huò)批的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年(nián)4月(yuè)，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权(quán)。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的(de)控股股东、实际(jì)控制人参(cān)股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等多(duō)种业务(wù)模式，通过服务(wù)手段的增加及(jí)优化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度(dù)、一站式(shì)的综(zōng)合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券(quàn)财富管理业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团跨境合作(zuò)四(sì)个(gè)方(fāng)面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力(lì)，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富(fù)管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的(de)研(yán)发，为客户提供直接对接境外(wài)资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造(zào)私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多见。例(lì)如，汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财富(fù)管理部，负责公司(sī)高净值个人客户(hù)综(zōng)合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客(kè)户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉持着为客户进行全(quán)方位资产(chǎn)配置(zhì)和(hé)满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富(fù)管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和(hé)财(cái)富(fù)规划方面的业(yè)务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为客户(hù)在同忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义一策略(lüè)下提供差异化选择及多(duō)元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资(zī)券(quàn)商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外(wài)资金融机(jī)构加(jiā)速了在(zài)境内(nèi)设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册(cè)地为(wèi)北京市，注册资(zī)本(běn)为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的外(wài)商独(dú)资证券(quàn)公司。就监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外(wài)商独(dú)资券商。从(cóng)数量上来看，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数(shù)家外资券商的设立(lì)申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家外资券(quàn)商的(de)设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席(xí)易(yì)会(huì)满等先后在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融(róng)机构(gòu)负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此次(cì)来华(huá)亲(qīn)身(shēn)感受到(dào)中国经济的(de)强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年来中国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机(jī)构(gòu)和全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机(jī)构(gòu)来华(huá)展业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等(děng)加速布(bù)局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际(jì)金融机(jī)构直接合作(zuò)促(cù)进业务发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当(dāng)前证券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发展理(lǐ)念的变革和(hé)重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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