5月10日，有消(xiāo)息称部分银(yín)行(xíng)相(xiāng)关(guān)部门收(shōu)到《关于调(diào)整协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限的通知》，四大国(guó)有银行协定存款和(hé电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗)通知存款自律上限的下(xià)调(diào)幅度为30BP，其(qí)它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本(běn)次拟下调中协(xié)定(dìng)存款更多是对公(gōng)业务，而通知存(cún)款则集(jí)中于短期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次(cì)协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟下调的背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续货(huò)币政策走(zǒu)向(xiàng)等，记者采访了(le)招(zhāo)商基金(jīn)研(yán)究(jiū)部(bù)首席经济学家李湛、长城基(jī)金总经理助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平(píng)安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等公(gōng)募基金公(gōng)司及投研人(rén)士。

　　在业(yè)内(nèi)看来，本轮调降更多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化(huà)改革(gé)深化大背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于减(jiǎn)少存款定价的(de)无序(xù)竞争，降低银行负债成本；同时本(běn)次降息有助于促(cù)进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不(bù)高，但(dàn)银(yín)行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上(shàng)行。预计下(xià)半年货(huò)币政策不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货(huò)币(bì)政(zhèng)策基调。

　　延续银行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势(shì)

　　中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)：四大国有银行为何下(xià)调协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机(jī)制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参(cān)考(kǎo)以10年期国(guó)债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆(lù)续跟进下调存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自律(lǜ)机制发布(bù)《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份(fèn)行挂(guà)牌利率下调，均是(shì)在利率市场化改革推(tuī)进(jìn)背景下(xià)，银行出于自身经营(yíng)考(kǎo)虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资(zī)产端定价压(yā)力较大且存款持续高(gāo)增的情况(kuàng)下，压降存(cún)款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投(tóu)资传导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限有利于对公客户留存的活期资金投向(xiàng)实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利(lì)率整体下行(xíng)，实体经济综合融资成本(běn)不断下降，银行资产端收益下降(jiàng)较(jiào)为(wèi)明显；第二，银行整体净息差持续(xù)走低，银行(xíng)利润空间(jiān)压缩(suō)明显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致(zhì)存(cún)款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需(xū)关(guān)系发生了变化，降低(dī)了银行高吸揽储的必(bì)要性；第四(sì)，协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款介(jiè)于活期与定期存款之间，自2022年(nián)存款自(zì)律机制对于活(huó)期存款与定期存款(kuǎn)利率进行(xíng)了几轮调整，本(běn)次(cì)将协定(dìng)存款与通知存款自律上限下(xià)调(diào)也是要将存款产(chǎn)品线(xiàn)的(de)调整(zhěng)进行统一(yī)，全面缓(huǎn)解银行负债压力(lì)。

　　综合各(gè)项因素，银行(xíng)从(cóng)自(zì)身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自(zì)律机(jī)制(zhì)协调调降(jiàng)负(fù)债成(chéng)本，有利于提升(shēng)银行放(fàng)贷(dài)意(yì)愿，抑(yì)制资金脱实向虚(xū)，更好的落实(shí)央(yāng)行宽信用(yòng)的政策贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管(guǎn)控(kòng)为上限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率则为(wèi)下限管控(kòng)，近年来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消(xiāo)。存(cún)款利率定价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利(lì)率下降，主要是(shì)大行和股份行参与，今年(nián)以来的(de)调整更多是延续(xù)去年9月这一轮存款利率下(xià)调，中(zhōng)小银行补充(chōng)下调(diào)。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度(dù)由原来的激励为(wèi)主引(yǐn)入惩罚措施，加速(sù)了中小银行存(cún)款利(lì)率(lǜ)补降的(de)进度。就今年的经(jīng)济(jì)背景而言(yán)，疫后脉(mài)冲式复苏(sū)后(hòu)经济边际走弱(ruò)，经济修复(fù)存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实(shí)体融(róng)资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低(dī)存款利率(lǜ)可以(yǐ)引导减少信贷套利，助(zhù)力(lì)经(jīng)济(jì)增(zēng)长。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影响对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，延续近(jìn)期(qī)银行存款利率调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解(jiě)商业(yè)银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势，特(tè)别是中小行(xíng)高息揽储的成(chéng)本(běn)压力；另一方面，有利于引导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资(zī)转化，符合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存款利率机(jī)制创设以(yǐ)来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期(qī)和定期存款，实(shí)际上忽略了这些介于(yú)活期和定(dìng)期存款之间(jiān)的(de)存款(kuǎn)的利率调整，当下有(yǒu)必要一次性调整通知存款和协定存(cún)款利率(lǜ)上限，保证存款利(lì)率下调的(de)有效性。银行一(yī)季度净息(xī)差水平均(jūn)创(chuàng)历史新(xīn)低，上市电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗银(yín)行整体(tǐ)净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低(dī)银(yín)行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利(lì)率下行仍(réng)是(shì)大势所趋(qū)

　　中国基金报(bào)：今年“降息(xī)潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比(bǐ)多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况(kuàng)。对(duì)于存款利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控(kòng)制存(cún)款(kuǎn)成本成为(wèi)当务之急。中小银行或有(yǒu)动(dòng)力持续(xù)主动下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大(dà)势(shì)所趋。因此银行(xíng)降息(xī)潮(cháo)可能仍聚焦于存(cún)款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮(cháo)不仅仅集(jí)中在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发(fā)达地(dì)区(qū)地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资(zī)质较好的发债主体，其信用(yòng)债(zhài)收(shōu)益(yì)率仍有下行(xíng)趋势和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先(xiān)，利率(lǜ)的(de)方(fāng)向仍是由(yóu)实体经济资(zī)金供需决定的，而央行的(de)政策利率、基准利率在(zài)一方面要(yào)合适顺(shùn)应市场环境(jìng)，一方面(miàn)也代表着政策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是(shì)真正疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面临内(nèi)生动力不强(qiáng)需求不足的情况，央行已经通过降准以及结(jié)构性货币政策等(děng)多项举措(cuò)给予了实体经济所(suǒ)需的一定(dìng)的资(zī)金投(tóu)放支持，有效降(jiàng)低了实体综合(hé)融(róng)资成本(běn)，后续需要财政政(zhèng)策产(chǎn)业政(zhèng)策等(děng)配套政策(cè)继续(xù)激(jī)活内生(shēng)动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前(qián)央行需要观察跟(gēn)踪经济(jì)运行情况(kuàng)，短期调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从银行(xíng)资(zī)产(chǎn)端的角度(dù)来(lái)讲，贷款利率或仍维持(chí)低位，后续是(shì)否进一步下调要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行负债端，存款基(jī)准利率下调的(de)概率不大，而存款利率上限的(de)调整空间仍存在(zài)，而(ér)是否进一步下(xià)调(diào)要看(kàn)银行(xíng)自(zì)身经(jīng)营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年(nián)4月(yuè)，人(rén)民银行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立了存款利(lì)率市(shì)场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年(nián)期(qī)国债收益(yì)率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定(dìng)价情况作为(wèi)合格审慎评估(gū)的(de)扣分项，引发(fā)中小(xiǎo)银行跟(gēn)随调(diào)降存款利(lì)率。我们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定商(shāng)业银行净息差进而保持贷(dài)款利率维持低位(wèi)或继(jì)续下行(xíng)，最终有(yǒu)利于(yú)社会融资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银(yín)行间利率下行，叠(dié)加银(yín)行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷低于预期(qī)，国(guó)内降息预期被(bèi)进一(yī)步强(qiáng)化。海外(wài)来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目(mù)前，我国国有(yǒu)大型商业(yè)银行和股份制商业银(yín)行的定期(qī)存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成(chéng)本仍是(shì)大势(shì)所趋。一方面，银(yín)行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加(jiā)权平(píng)均利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监(jiān)管层面(miàn)有动力(lì)去持续(xù)推动存款利率下(xià)降(jiàng)，来(lái)保障(zhàng)银行合理利差范围，增(zēng)加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽储压(yā)力不大的基(jī)础(chǔ)上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存(cún)款(kuǎn)、通知存款利率自律上限调整，将有(yǒu)哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差(chà)压力大(dà)是普遍(biàn)现象，此(cǐ)次(cì)政策调整有望带动(dòng)中小银行主(zhǔ)动跟随下(xià)调存款利率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预(yù)期(qī)被放大，大量(liàng)资金集(jí)中(zhōng)在银行存(cún)款端，此次存款利率(lǜ)下调也有望(wàng)带动(dòng)存(cún)款资金的(de)释放(fàng)，盘活(huó)市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调(diào)降(jiàng)通知释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压(yā)力。本次下调将引(yǐn)导银行(xíng)的对公活(huó)期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修(xiū)复，有利于(yú)增强(qiáng)银行内(nèi)生(shēng)资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存款意愿、促进(jìn)企业投(tóu)资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)。此前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限(xiàn)下调(diào)后会普遍降低(dī)中小(xiǎo)行(xíng)协定存款及通知存款(kuǎn)利率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而(ér)对股份行及国有大(dà)行(xíng)影(yǐng)响较小(xiǎo)。②长端(duān)利率下(xià)行仍有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收益，使得对(duì)公客户活期存款收益(yì)向(xiàng)对私客户看齐(qí)，一方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋势(shì)，另一方(fāng)面(miàn)有利于引(yǐn)导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银(yín)行，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率自(zì)律(lǜ)上限调(diào)整降低了银(yín)行负债成本(běn)，目(mù)前上(shàng)市银行(xíng)协定存款占(zhàn)总存款(kuǎn)的(de)比重在13％左右，重(zhòng)新规定(dìng)协定利率上(shàng)限(xiàn)后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息揽储(chǔ)，规范(fàn)行业(yè)竞争，特别是降低(dī)银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本的(de)下降使得银行(xíng)盈利能力增强，进(jìn)一(yī)步打开(kāi)了(le)资产端(duān)收(shōu)益率下行的(de)空间，或(huò)带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息(xī)的确定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利(lì)率是(shì)电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗否还有进一步(bù)下降的空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率的(de)非对称下行使得(dé)商业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压(yā)力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调降(jiàng)的(de)预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷款加权平均利率(lǜ)创(chuàng)有统计(jì)以来(lái)新低，2022年12月金融机(jī)构人民币(bì)贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上(shàng)的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份额(é)考核(hé)压(yā)力(lì)使得各行下调(diào)存款(kuǎn)利率动力(lì)不足，同(tóng)样2020年以来上市(shì)银行存(cún)量存(cún)款平均成本率(lǜ)基(jī)本持(chí)平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降预期，有利于降低(dī)全社(shè)会无风(fēng)险收益率，利多永续经营(yíng)性质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的(de)趋势(shì)和(hé)空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由于存款(kuǎn)定期化，活期存(cún)款占比明(míng)显下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了(le)银(yín)行息差压力(lì)，这使得控制存款成(chéng)本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居民(mín)超额(é)储蓄高增、企业存(cún)款提(tí)升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面(miàn)有动(dòng)力去持续推动存款利率下降，促进存(cún)款流向(xiàng)消(xiāo)费和实际投资。短期看(kàn)，存(cún)款利率下调带动流动性继续进入债(zhài)市，中短期利(lì)率，特别是中短期信用债利率仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较强，流(liú)动性也有可能进入股市，利(lì)好权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。考虑到存(cún)量贷(dài)款重(zhòng)定价等影响，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，中小(xiǎo)银行或有动力(lì)主动(dòng)跟进(jìn)下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来(lái)看，有望带动存(cún)款利率整体下行(xíng)。现(xiàn)实中，存款利率(lǜ)降低(dī)有助于压(yā)低全社会(huì)利率水平，利好债券，同时(shí)股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，对流动性敏感的股票(piào)也将因(yīn)此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放(fàng)的信号(hào)来看，是否意(yì)味着货币政策(cè)进一(yī)步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币(bì)政策执(zhí)行报告以(yǐ)及2023年(nián)一季度货政例会均表(biǎo)明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而在此基础上强调(diào)“着(zhe)力支(zhī)持扩(kuò)大内需(xū)，为(wèi)实体(tǐ)经济(jì)提供更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着(zhe)当前(qián)长端利率仍(réng)有下行空间(jiān)，但这一调降是针对银行协(xié)定存款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存(cún)款利率下调并不等(děng)于(yú)政(zhèng)策利率就必(bì)须进(jìn)行(xíng)对(duì)等下调，市场不(bù)应视为降息(xī)的(de)确定性(xìng)信号。

　　兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流动(dòng)性以及(jí)安全(quán)性(xìng)

　　中国基金(jīn)报：当前利(lì)率环境下，普通投资(zī)者应该如何(hé)守住(zhù)自己的钱袋子？你(nǐ)有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工(gōng)具应该(gāi)兼顾考(kǎo)量(liàng)收益(yì)性(xìng)、流动性以及安全(quán)性。在(zài)存款利率下降的(de)背景下，短债基金以(yǐ)及其他固(gù)收类基金在具一(yī)定流动性的同(tóng)时(shí)，相较活期存款和相(xiāng)当(dāng)部(bù)分的银(yín)行理(lǐ)财产品，具有一(yī)定的超额(é)收(shōu)益(yì)，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较低和(hé)风险偏好适中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率(lǜ)整(zhěng)体下(xià)行，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还(hái)是从(cóng)信(xìn)用利差，都(dōu)回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头(tóu)环(huán)境仍未改变，但(dàn)一(yī)致(zhì)预期导致行情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到(dào)央行(xíng)货币政策增量政策，后续或进入(rù)震荡(dàng)环境，而存量(liàng)博弈交易下也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类(lèi)型的产品，规避(bì)市(shì)场波动，例(lì)如(rú)货币基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随着(zhe)经(jīng)济高频数(shù)据的(de)弱(ruò)化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向(xiàng)中(zhōng)长期调结构(gòu)，政策(cè)发力预期下降，市场对经(jīng)济(jì)的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此股(gǔ)票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市(shì)场震(zhèn)荡(dàng)休整期(qī)，高股息策(cè)略往往(wǎng)跑赢(yíng)市场(chǎng)。因此在当前环(huán)境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环(huán)境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融(róng)陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓(wèi)理(lǐ)财(cái)产品。对普通投资(zī)者而言，如果不具备(bèi)相关专(zhuān)业知识，可以选择(zé)把投资理财交给少数专业的人来做(zuò)，让优(yōu)秀的基金(jīn)经(jīng)理管(guǎn)理自己的钱(qián)袋子。具(jù)备一定投资能力(lì)和风控能力(lì)的人士可通过理财和(hé)投(tóu)资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适(shì)合(hé)自己风(fēng)险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：随着存(cún)款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收(shōu)益下(xià)降，为保持资金(jīn)保值增值(zhí)，投资者在评估自(zì)身风险承(chéng)受(shòu)能力(lì)后(hòu)可适当考虑公募货(huò)币基金、公(gōng)募中短债基金、商业(yè)银行现金管理类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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